財(cái)務(wù)在一個(gè)公司的重要性精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇財(cái)務(wù)在一個(gè)公司的重要性范文，愿它們成為您寫作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

一、投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀

（一）認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

在本文研究過(guò)程中，通過(guò)對(duì)一些投資公司的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，投資公司在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理重要性的認(rèn)識(shí)方面，已經(jīng)有了很大提升。能夠認(rèn)識(shí)到公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)揮的作用和意義，并且在制度設(shè)計(jì)和人才配置方面，加大了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的投入。

（二）注意規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并能夠及時(shí)提出預(yù)警

投資公司在財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)計(jì)上，都比較注意財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)。尤其是對(duì)一些大型的投資項(xiàng)目，其?務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是非常重視的，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)節(jié)點(diǎn)的各個(gè)部分，都有著比較明確的檢查程序，通過(guò)這種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)設(shè)計(jì)以及日常對(duì)風(fēng)險(xiǎn)節(jié)點(diǎn)的檢查控制，在一定程度上降低了投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、存在的不足問(wèn)題

（一）對(duì)市場(chǎng)分析和投資預(yù)測(cè)缺乏有效的系統(tǒng)工具

投資公司的無(wú)論是項(xiàng)目投資還是股權(quán)類、財(cái)務(wù)類投資，在準(zhǔn)確分析市場(chǎng)和通過(guò)系統(tǒng)工具分析判斷投資標(biāo)的的價(jià)值方面，一直在不斷探索。不過(guò)這些問(wèn)題幾乎是所有投資公司的薄弱環(huán)節(jié)，在經(jīng)濟(jì)不發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，一般問(wèn)題不大。不過(guò)有時(shí)投資公司在投資過(guò)程中，救護(hù)由于對(duì)項(xiàng)目的洞察能力不足，而導(dǎo)致投資失敗，從而導(dǎo)致較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）監(jiān)督約束機(jī)制不夠健全

投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理一般是以財(cái)務(wù)部門為主開(kāi)展的，但是相關(guān)人員崗位的設(shè)置，缺乏必要的監(jiān)督機(jī)制。這就導(dǎo)致可能會(huì)會(huì)出現(xiàn)一些因?yàn)樯婕暗斤L(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)事人的項(xiàng)目，在盡職調(diào)查中做的不夠細(xì)致合規(guī)，從而為后期埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。監(jiān)督約束機(jī)制不夠健全，在一定程度上容易導(dǎo)致投資公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的文化沒(méi)有真正形成

從一些投資公司的在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際做法來(lái)看，在日常工作中雖然也在不斷倡導(dǎo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，但是，畢竟投資公司是追去企業(yè)投資收益的。在某些風(fēng)險(xiǎn)較大，而利潤(rùn)比較誘人的項(xiàng)目面前，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理就會(huì)顯得比較被動(dòng)，可能會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)管理讓位于對(duì)利潤(rùn)的追求。這種沒(méi)沒(méi)有真正內(nèi)化與投資公司血液的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，也是投資公司存在的一個(gè)重要問(wèn)題。

三、投資公司提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量策略措施

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是投資公司在資金管理過(guò)程中，必須要重視和做好的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作。雖然面臨新的問(wèn)題，但是只要認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)源泉，合理選擇規(guī)避措施，就可以在很大程度上降低投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)

對(duì)投資公司來(lái)說(shuō)，投資利潤(rùn)也許能夠決定公司發(fā)展的水平高低，而風(fēng)險(xiǎn)則是決定公司存續(xù)的關(guān)鍵因素。這就需要投資公司要不斷加強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)，讓這種風(fēng)險(xiǎn)管理文化，真正融入到每一位員工的內(nèi)心深處，讓員工在日常各類工作中，首先要將風(fēng)險(xiǎn)考慮在前，提升公司的的整體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)水平，這對(duì)公司建立持久穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，是非常必要的。

（二）加強(qiáng)前期市場(chǎng)分析及規(guī)劃

要將投資者進(jìn)行有效歸類，按照風(fēng)險(xiǎn)承受能力、收益心理預(yù)期以及投資周期預(yù)期等項(xiàng)目進(jìn)行分門別類。將可用于投資的運(yùn)作項(xiàng)目按照收益高低、風(fēng)險(xiǎn)高低、周期長(zhǎng)短以及其他要求進(jìn)行歸類。為投資者尋找適合他們的投資項(xiàng)目，在確保投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低的基礎(chǔ)之上盡可能多的為其獲取投資收益。建立投資者風(fēng)險(xiǎn)信息披露制度，盡量做到事無(wú)巨細(xì)的向投資者進(jìn)行各種風(fēng)險(xiǎn)的科普及預(yù)防手段宣講。

（三）加強(qiáng)員工學(xué)習(xí)力度

組織學(xué)習(xí)的主要內(nèi)容不僅要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的知識(shí)及技能學(xué)習(xí)，同時(shí)也要加強(qiáng)市場(chǎng)投資方面的知識(shí)學(xué)習(xí)。加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控知識(shí)學(xué)習(xí)能夠確保企業(yè)員工更為及時(shí)的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)、感應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)與抵御風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)及投資者避開(kāi)最大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)市場(chǎng)投資方面的學(xué)習(xí)能夠讓投資呈現(xiàn)出更為多元化的發(fā)展，能夠更為靈活的進(jìn)行投資活動(dòng)，能夠通過(guò)靈活多樣的投資行為分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)制建設(shè)

投資公司要建立一套完整的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制，在處理公司日常財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)時(shí)，需要不同人員進(jìn)行崗位分離，利用不同職責(zé)的獨(dú)立性，使其之間相互制約和監(jiān)督。通過(guò)人員崗位的分離與獨(dú)立設(shè)計(jì)，保障任何財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目，資金流向，是按照嚴(yán)格的公司程序進(jìn)行，個(gè)人無(wú)論是誰(shuí)，不能影響正常的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序進(jìn)行。

篇(2)

重要性原則是財(cái)務(wù)的一個(gè)限制性因素或修正性慣例，貫穿于確認(rèn)、計(jì)量、記錄、報(bào)告的整個(gè)過(guò)程，合并財(cái)務(wù)報(bào)告作為報(bào)告會(huì)計(jì)信息的一種形式，會(huì)要受到它的約束。

會(huì)計(jì)上，重要性是一個(gè)應(yīng)用很廣的概念。如果“根據(jù)周圍的環(huán)境，會(huì)計(jì)信息的遺漏或錯(cuò)報(bào)很可能會(huì)改變或依賴這一信息的理性使用者的判斷”，那么這一事項(xiàng)或信息將是重要的。重要性原則就象一道門檻對(duì)應(yīng)予揭示的信息施加了一種限制，這種限制約束著根據(jù)會(huì)計(jì)假設(shè)和會(huì)計(jì)目標(biāo)邏輯引伸出的各種會(huì)計(jì)原則的應(yīng)用，卻不應(yīng)是決定原則，只是要求對(duì)基本原則有所修改。也就是說(shuō)，重要性原則是一個(gè)修正性慣例。

在具體實(shí)務(wù)中，會(huì)計(jì)師在作有關(guān)重要性的判斷時(shí)，應(yīng)注意如下因素的影響：（1）項(xiàng)目的性質(zhì)。要判斷的項(xiàng)目越重要，就越應(yīng)引起會(huì)計(jì)師的高度重視（應(yīng)充分的反映）。如有違約危險(xiǎn)時(shí)的會(huì)計(jì)變更、改變流動(dòng)和非流動(dòng)資產(chǎn)分類的資產(chǎn)分類錯(cuò)誤、異常業(yè)務(wù)的金額等都是具有重要性的項(xiàng)目，因?yàn)樗鼈冏阋杂绊懶畔⑹褂谜叩臎Q策。（2）項(xiàng)目的精確度要求。不同項(xiàng)目的估計(jì)有不同的精確度要求。如與訴訟風(fēng)險(xiǎn)或其他或有負(fù)債相比，通常能更準(zhǔn)確地估計(jì)可收回的應(yīng)收帳款的金額。所以，前者認(rèn)為無(wú)所謂的偏差，對(duì)后者卻具有重要性。（3）以往的經(jīng)驗(yàn)。在一個(gè)企業(yè)，以往會(huì)計(jì)師對(duì)項(xiàng)目判斷的經(jīng)驗(yàn)，若比較適當(dāng)，可作為今后判斷同一項(xiàng)目是否重要的依據(jù)。（4）有關(guān)法規(guī)對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的要求。在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒(méi)有提供統(tǒng)一的重要性判斷標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)注意有關(guān)法規(guī)（特別是公司法、上市公司信息披露準(zhǔn)則等）、經(jīng)典判例的影響，以免涉訟。（5）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模不同，項(xiàng)目的重要性程度也可能不一樣。如大企業(yè)視而不見(jiàn)的一筆壞帳或損失，可能威脅小企業(yè)的生存。所以，大企業(yè)認(rèn)為不重要的常規(guī)項(xiàng)目對(duì)小企業(yè)可能非常重要。

合并財(cái)務(wù)報(bào)告的報(bào)告主體和目標(biāo)，就是重要性原則的產(chǎn)物。合并財(cái)務(wù)報(bào)告的報(bào)告主體-集團(tuán)，是由母公司和子公司形成的一個(gè)實(shí)質(zhì)性整體，在嚴(yán)格的意義上，集團(tuán)并不是一種實(shí)際存在的實(shí)體，只有在母公司和子公司的個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表不足以反映那種因控制關(guān)系而聯(lián)系在一起的所有企業(yè)的整體財(cái)務(wù)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力時(shí)；若不創(chuàng)新一個(gè)報(bào)告主體來(lái)反映信息使用者要求的會(huì)計(jì)信息，其提供的會(huì)計(jì)信息將存在重大遺漏，影響會(huì)計(jì)信息使用者的正確決策，這樣，集團(tuán)這一新的報(bào)告主體，就衍生出來(lái)了。

合并財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)，則無(wú)論母公司理論、實(shí)體理論還是控制者服務(wù)論都閃耀著重要性原則的光輝。首先，母公司理論認(rèn)為，在集團(tuán)中，會(huì)計(jì)信息的使用者，母公司的股東是最重要的，合并財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)為其服務(wù)，并把這一重要使用者的要求充分體現(xiàn)在合并財(cái)務(wù)報(bào)告各構(gòu)成部分和主要項(xiàng)目的揭示中。顯然，母公司理論是按重要性原則來(lái)建立的，并且考慮了這樣一個(gè)事實(shí)，即任何報(bào)表都不能滿足所有使用者的一切要求，只能滿足其主要利益主體的主要需要；普通股股東是企業(yè)的主要利益主體，集團(tuán)與控制者分別是一種特殊形式的企業(yè)組織和最重要的股東；只要滿足了控制者對(duì)會(huì)計(jì)信息的主要要求，其他利益主體對(duì)會(huì)計(jì)信息的基本要求也會(huì)得到大體上的滿足；其次，實(shí)體理論則認(rèn)為，在集團(tuán)的會(huì)計(jì)信息使用者中，所有股東的需要是同等重要的。普通股股東無(wú)論他是集團(tuán)內(nèi)各成員企業(yè)的哪一個(gè)企業(yè)的股東，都是集團(tuán)這一體的股東，是企業(yè)的主要利益主體，只要滿足了他們對(duì)會(huì)計(jì)信息的主要要求，其他利益主體對(duì)會(huì)計(jì)信息的基本要求也會(huì)得到大體上的滿足。實(shí)體理論是母公司理論的一種衍化；再次，控制者服務(wù)論認(rèn)為，在財(cái)務(wù)決策權(quán)、經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的行使效果方面，子公司的少數(shù)股東與債權(quán)人并無(wú)質(zhì)的差別，卻與母公司股東即控制者有質(zhì)的不同，因此，按重要性原則，集團(tuán)的會(huì)計(jì)信息的最重要的使用者是控制者，財(cái)務(wù)報(bào)表主要是為控制者服務(wù)的。

在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)告的前提中，同樣也有重要性原則的運(yùn)用。在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，統(tǒng)一會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)期間是其中的兩項(xiàng)基本前提條件。然而，統(tǒng)一會(huì)計(jì)政策和統(tǒng)一會(huì)計(jì)期間，不是絕對(duì)的，不要求消除任何差異，而只是要求合并范圍內(nèi)的各公司在重要會(huì)計(jì)政策上的基本一致，一般認(rèn)為有關(guān)資產(chǎn)和收入的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告的原則、和程序，是特別重要的，必須統(tǒng)一。會(huì)計(jì)期間的統(tǒng)一，實(shí)際上要求合并范圍內(nèi)的各公司使用的會(huì)計(jì)期間相差不大，一般可以相差三個(gè)月，而決定這種“相差不大”的依據(jù)是，這種相差不會(huì)使會(huì)計(jì)信息使用者產(chǎn)生錯(cuò)誤的決定。

在合并財(cái)務(wù)報(bào)告的范圍中，只有50%以上有表決權(quán)的股份為某投資者所擁有的子公司的報(bào)表才被納入合并財(cái)務(wù)報(bào)告的范圍，那么，當(dāng)投資者沒(méi)能擁有被投資者50%以上有表決權(quán)的股份，但對(duì)被投資公司的重要財(cái)務(wù)決策和經(jīng)營(yíng)決策又確有決定權(quán)的話，這時(shí)，根據(jù)重要性原則，就有了關(guān)于決定合并財(cái)務(wù)報(bào)告范圍的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定：一是通過(guò)與其他投資者的協(xié)議，掌握一半以上的表決權(quán)；二是根據(jù)章程或協(xié)議，有權(quán)統(tǒng)馭企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)方針的；三是有權(quán)任免董事會(huì)和類似權(quán)力機(jī)構(gòu)的多數(shù)成員的；四是在董事會(huì)或類似權(quán)力機(jī)構(gòu)的會(huì)議上有權(quán)投多數(shù)票的。不言而喻，當(dāng)某一投資者擁有50%以上的有表決權(quán)的股份時(shí)，該投資的財(cái)務(wù)決策與經(jīng)營(yíng)決策的決定權(quán)都掌握在這一投資者的手中，從而，這樣的投資者與擁有絕對(duì)控股權(quán)的投資者一樣，是非常重要的，被投資者也因此變得重要起來(lái)，也應(yīng)納入合并財(cái)務(wù)報(bào)告的范圍。

在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)告的抵銷程序中，并不是所有的內(nèi)部交易事項(xiàng)在財(cái)務(wù)報(bào)表上的反映都應(yīng)予以抵銷，在確定是否應(yīng)予以抵銷時(shí)，有如下因素應(yīng)予以注意：一是這一事項(xiàng)的性質(zhì)是否是重要的；二是這一事項(xiàng)是否經(jīng)常發(fā)生，金額較大；三是抵銷起來(lái)是否符合“成本效益原則”。對(duì)這三個(gè)問(wèn)題，若回答“是”，則為重要，應(yīng)予以抵銷；否則就不應(yīng)抵銷。顯然，這是對(duì)重要性原則的忠實(shí)體現(xiàn)。比如，在現(xiàn)行實(shí)務(wù)中，對(duì)母公司的固定資產(chǎn)銷售給子公司作為存貨的事項(xiàng)，由于不經(jīng)常發(fā)生，或因此產(chǎn)生的內(nèi)部損益較小，而不予抵銷；再比如，對(duì)“對(duì)于公司股權(quán)投資”我國(guó)沒(méi)有要求按完全權(quán)益法核算，從而，相應(yīng)的抵銷分錄也就有所區(qū)別，這主要是因?yàn)橥耆珯?quán)益法的應(yīng)用太復(fù)雜，無(wú)論應(yīng)用完全權(quán)益法還是不完全權(quán)益法，在經(jīng)過(guò)必要的調(diào)整、抵銷程序后，合并的結(jié)果是一致的，即從成本效益的角度看，我國(guó)的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)從簡(jiǎn)了。再比如在抵銷內(nèi)部債券利息和內(nèi)部損益對(duì)折舊的影響時(shí)，我們都假定所有的內(nèi)部債券利息都是經(jīng)營(yíng)期間的利息，從而在抵銷時(shí)使用“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)目，同樣，也可假定內(nèi)部損益對(duì)折舊的影響是通過(guò)“管理費(fèi)用”起作用的。

四、控股權(quán)取得日的報(bào)表合并問(wèn)題

控股權(quán)取得日，是指權(quán)益性資本投資者擁有被投資者50%以上有表決權(quán)的股份之時(shí)，或者雖然不擁有被投資者50%以上有表決權(quán)的股份但擁有對(duì)被投資者的重要經(jīng)營(yíng)決策和財(cái)務(wù)決策的決定權(quán)的時(shí)日。

1、控股權(quán)取得日的確定

一般認(rèn)為，股權(quán)取得日，不可能在協(xié)議簽訂前，更不可能在股東大會(huì)批準(zhǔn)實(shí)施之前。應(yīng)該是被并購(gòu)企業(yè)對(duì)凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的控制權(quán)實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)讓給購(gòu)買企業(yè)的時(shí)日。這里的“實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)讓”的含義包括：（1）控股企業(yè)開(kāi)始行使對(duì)被合并企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策的決定權(quán)；（2）控股企業(yè)承擔(dān)被合并企業(yè)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和享有獲取被合并企業(yè)利益的權(quán)力。在一項(xiàng)控股合并計(jì)劃方案得到批準(zhǔn)實(shí)施之前，被購(gòu)并企業(yè)的原股東依然承擔(dān)一切與資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和享受一切與資產(chǎn)有關(guān)的權(quán)利，此日，被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)沒(méi)有轉(zhuǎn)移。

我們知道，并購(gòu)協(xié)議，只是雙方的一種意向和計(jì)劃，類似于商品購(gòu)銷合同，并不一定總會(huì)全部執(zhí)行，在未發(fā)生之前，并不是會(huì)計(jì)上要予以反映的事項(xiàng)，因此，購(gòu)并協(xié)議日也不能成為購(gòu)買日。

董事會(huì)通過(guò)收購(gòu)方案日，也不能視為購(gòu)買日。因?yàn)槲覈?guó)《公司法》第38條和第46條規(guī)定，董事會(huì)有權(quán)擬訂公司合并、分立、變更公司形式，解散方案，決定與批準(zhǔn)權(quán)在股東大會(huì)。

股東大會(huì)批準(zhǔn)實(shí)施，才表明協(xié)議具有效力，此日，與資產(chǎn)有關(guān)的權(quán)力和義務(wù)，才發(fā)生轉(zhuǎn)移，因此在現(xiàn)行法規(guī)框架之內(nèi)，股東大會(huì)的批準(zhǔn)日才應(yīng)視為購(gòu)買日。至于公告日只是協(xié)議生效后對(duì)外公告的時(shí)間，由于時(shí)滯原因而產(chǎn)生，在此之前，購(gòu)并業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)上已經(jīng)發(fā)生。

從會(huì)計(jì)技術(shù)角度考慮，資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日和審計(jì)基準(zhǔn)日，一般定在離制定協(xié)議最近的會(huì)計(jì)決算日，所以多數(shù)公司上半年簽訂購(gòu)并協(xié)議的，評(píng)估基準(zhǔn)日和審計(jì)基準(zhǔn)日一般定為1月1日。下半年簽訂重組協(xié)議的，一般定于6月30日。不過(guò)，也有不少公司定于其中的某個(gè)月末，這可能會(huì)給有關(guān)合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)核算帶來(lái)某些不便。

此外，交割日只是對(duì)合并協(xié)議的具體履行日，在此之前與資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)利實(shí)際上已經(jīng)轉(zhuǎn)移。企業(yè)變更注冊(cè)登記日，只是履行國(guó)家對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的一種法律手續(xù)而已，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)上的會(huì)計(jì)學(xué)意義。

2、計(jì)價(jià)基礎(chǔ)：帳面價(jià)值還是公允價(jià)值

在西方，對(duì)控制者而言，計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的選擇與取得控股權(quán)的方式有密切關(guān)系。

若控制者是以購(gòu)買方式取得控股權(quán)的，則應(yīng)按取得的控股權(quán)所支付的現(xiàn)金，或放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值，或取得的股權(quán)投資的公允價(jià)值，來(lái)確定控制者取得的“對(duì)于公司股權(quán)投資”的入帳價(jià)值，這就是收買法，或稱購(gòu)受法（Purchase Method）。購(gòu)受法的核心思想，就是認(rèn)為收買控股權(quán)與母公司從外部購(gòu)入固定資產(chǎn)等實(shí)際交易沒(méi)有什么兩樣，是一項(xiàng)公平交易，理應(yīng)按公允價(jià)值記錄其價(jià)值。

如果控制者不以購(gòu)買方式而是主要靠發(fā)行自己的股票來(lái)交換對(duì)方幾乎100%的有表決權(quán)的股份的話（這是權(quán)益集合方式），則控股方應(yīng)按取得的控股權(quán)所代表的股東權(quán)益的帳面價(jià)值，來(lái)作為控制者取得的“對(duì)子公司股權(quán)投資”的入帳價(jià)值，這就是權(quán)益集合法，或稱聯(lián)營(yíng)法（Pooling of Interest Method）。支持聯(lián)營(yíng)法的主要依據(jù)是，用交換普通股的方式來(lái)獲取控股權(quán)的實(shí)質(zhì)是，現(xiàn)有股東權(quán)益在集團(tuán)這一新會(huì)計(jì)主體的聯(lián)合和連續(xù)，而不是真正意義的取得資產(chǎn)或籌集資本，不是一種真正意義上的購(gòu)買行為，當(dāng)然也就不會(huì)形成新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。若被購(gòu)并者在股權(quán)轉(zhuǎn)讓日有留存收益（包括盈余公積、未分配利潤(rùn)）的話，那將在控制者記錄“對(duì)子公司股權(quán)投資”時(shí)，被“巧妙”地按投資比例歸宿于投資者的帳簿中和報(bào)表上。

因此美國(guó)會(huì)計(jì)原則委員會(huì)在1970年了第16號(hào)意見(jiàn)書(shū)《企業(yè)合并》規(guī)定，聯(lián)營(yíng)法，必須在同時(shí)滿足12項(xiàng)條件的情況下，才可使用，以防止控制者利用股權(quán)交換，達(dá)到操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)的目的。從世界范圍看，控股權(quán)取得日，投資者用來(lái)記錄“對(duì)子公司股權(quán)投資”的方法是購(gòu)買法，其計(jì)價(jià)基礎(chǔ)是公允價(jià)值。

對(duì)購(gòu)并者而言，如何揭示被并購(gòu)著的凈資產(chǎn)的價(jià)值，學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的看法，基本上可分為兩類；一類意見(jiàn)認(rèn)為，股東的交換并不影響被購(gòu)并者的獨(dú)立法人地位，依照現(xiàn)行會(huì)計(jì)原則應(yīng)采取持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)，其帳面記錄和對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)表仍應(yīng)以其擁有的資產(chǎn)、負(fù)債的帳面價(jià)值為依據(jù)。這種情況下，很可能引起這樣兩種會(huì)計(jì)存在：（1）投資者應(yīng)在帳面上確認(rèn)“長(zhǎng)期股權(quán)投資差額”，并要系統(tǒng)地分?jǐn)偹唬?）在合并財(cái)務(wù)報(bào)表上將出現(xiàn)“合并價(jià)差”或稱“合并商譽(yù)”項(xiàng)目。另一類意見(jiàn)是，在控股合并方式下，持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)不再適用，需采用新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，被購(gòu)并企業(yè)應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果調(diào)帳。經(jīng)過(guò)調(diào)帳后，被并購(gòu)企業(yè)的個(gè)別報(bào)表就有了與新的控股股東共同的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)-公允價(jià)值。這種做法在國(guó)外被稱為“下推會(huì)計(jì)”。在美國(guó)，通常情況下，被購(gòu)并企業(yè)的凈資產(chǎn)在其個(gè)別報(bào)表中的計(jì)價(jià)不受新股東在取得股權(quán)時(shí)所花費(fèi)的代價(jià)的影響。但在有些情況下，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）允許被購(gòu)并子公司的資產(chǎn)和負(fù)債在其個(gè)別報(bào)表中按公允價(jià)值反映，新的控股股東所花的代價(jià)與所取得的股東權(quán)益的帳面價(jià)值的差額應(yīng)確認(rèn)為商譽(yù)。美國(guó)證券交易委員會(huì)要求，當(dāng)一家公司的股權(quán)幾乎全部為另一公司所擁有（通常97%或以上），且在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)沒(méi)有大量發(fā)行在外的債券或優(yōu)先股，該子公司向證券交易委員會(huì)報(bào)送的財(cái)務(wù)報(bào)表必須是按被控股時(shí)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。換而言之，在控股合并發(fā)生后，被購(gòu)并者的凈資產(chǎn)應(yīng)從此即按公允價(jià)值計(jì)價(jià)，而不是原有的帳面價(jià)值。

上，我們支持從控股日起改變被購(gòu)并者的凈資產(chǎn)的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的做法。這是因?yàn)椋旱谝唬毓珊喜⒁馕吨豢毓晒镜馁Y產(chǎn)的用途與結(jié)構(gòu)、債務(wù)的償還承諾、管理人員的經(jīng)管責(zé)任等，都有不同程度的變化，在上就意味著被控制者的原有繼續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)應(yīng)終止，應(yīng)啟用新的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，運(yùn)用新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，是有理論依據(jù)的。第二，我國(guó)上市公司在上市時(shí)資產(chǎn)價(jià)值的確定受到當(dāng)時(shí)諸多條件的和限制，如，上市公司在國(guó)有股折股時(shí)存在不實(shí)資產(chǎn)，高估經(jīng)營(yíng)能力，或低估資產(chǎn)進(jìn)行縮股等。這些問(wèn)題對(duì)正確評(píng)價(jià)上市公司的管理者階層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在重大障礙，發(fā)生控股合并，進(jìn)而調(diào)整其帳面價(jià)值，是企業(yè)價(jià)值回歸的一個(gè)良好契機(jī)。

在此，按公允價(jià)值計(jì)量，在我國(guó)還存在一些制約因素：

（1）迄今為止，并沒(méi)有法規(guī)要求在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)對(duì)上市公司進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估；國(guó)有股權(quán)“所有者缺位”嚴(yán)重的情況；我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)尚缺乏中介機(jī)構(gòu)應(yīng)有的獨(dú)立性，無(wú)法承擔(dān)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，難以客觀公正服務(wù)；上市公司在跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制兼并過(guò)程中，就受到行業(yè)分割、地區(qū)利益的影響；要保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格真實(shí)、公允，是非常困難的。此外，資產(chǎn)評(píng)估的選擇也是影響公允價(jià)值確定的重要因素。在現(xiàn)行實(shí)務(wù)中，對(duì)重組資產(chǎn)大多采用重置成本法評(píng)估，并不恰當(dāng)，而收益現(xiàn)值法是比較理想的選擇。

（2）上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓沒(méi)有統(tǒng)一的操作程序，在加上明顯的政府“包辦”，重組的隨意性使得大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻繁，若每次轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)都調(diào)帳，公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的頻繁變動(dòng)，將無(wú)人知其底細(xì)，容易動(dòng)搖會(huì)計(jì)信息使用者的信心。

（3）缺乏系統(tǒng)的、具體的處理股權(quán)轉(zhuǎn)讓的會(huì)計(jì)規(guī)范。

必須指出，這并不意味著筆者對(duì)按公允價(jià)值計(jì)量控股權(quán)取得日“對(duì)子公司股權(quán)投資”觀點(diǎn)的放棄，而是從另一方面說(shuō)明我們?cè)凇皩?duì)子公司股權(quán)投資”的核算日，應(yīng)努力的某些方面。

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，若按公允價(jià)值計(jì)量子公司的凈資產(chǎn)，那么，對(duì)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的增值和確認(rèn)的合并商譽(yù)，應(yīng)借記“商譽(yù)”，貸記“資本公積”科目。

五、編制控股權(quán)取得日后的合并報(bào)表：中美比較

1、核算“對(duì)子公司股權(quán)投資”：不完全權(quán)益法與完全權(quán)益法

簡(jiǎn)單地說(shuō)，權(quán)益法就是要使“長(zhǎng)期股權(quán)投資”帳戶的余額始終是各該日投資者在被投資者中的權(quán)益的綜合表現(xiàn)。如果在控股權(quán)取得日，按公允價(jià)值計(jì)量、記錄與報(bào)告被投資者的凈資產(chǎn)的話，那么，在任何時(shí)點(diǎn)上將存在如下關(guān)系：

投資比例＝長(zhǎng)期股權(quán)投資余額÷被投資者所有者權(quán)益的余額　（1）

如果在控股權(quán)取得日，按帳面價(jià)值計(jì)量、記錄與報(bào)告被投資者的凈資產(chǎn)，并且確認(rèn)投資者的“股權(quán)投資差額”的話，那么，在任何時(shí)點(diǎn)上將存在如下關(guān)系：

投資比例＝長(zhǎng)期股權(quán)投資（扣除股權(quán)投資差額的余額）余額÷被投資者所有者權(quán)益的余額

（2）

上述關(guān)系的存在，應(yīng)歸功于，在核算長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，只要被投資者的所有者權(quán)益一發(fā)生變動(dòng)就應(yīng)按投資比例，確認(rèn)、記錄與報(bào)告投資者的“長(zhǎng)期股權(quán)投資”的同方向的增或減。人們之所以如此設(shè)計(jì)，一方面是為充分體現(xiàn)股份的精髓-收益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；另一方面，也是為編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表提供一定資料基礎(chǔ)。因?yàn)樽庸镜钠谀┧姓邫?quán)益，應(yīng)歸宿于這樣兩個(gè)層次：母公司和少數(shù)股東，前者表現(xiàn)在“對(duì)子公司股權(quán)投資”的余額上，是母公司在子公司所有者權(quán)益中的份額；后者是少數(shù)股東應(yīng)享有的份額，簡(jiǎn)稱為少數(shù)股東權(quán)益，或少數(shù)股權(quán)。

但是，怎樣計(jì)量子公司的股東權(quán)益的變化的母公司份額，以及母公司的“對(duì)于公司股權(quán)投資”帳上將怎樣反映等，我國(guó)的做法，與西方（比如說(shuō)美國(guó)）的做法，就有所區(qū)別了，前者采用不完全權(quán)益法，后者采用完全權(quán)益法，它們的共同點(diǎn)是：（1）按成本核算對(duì)子公司的原始投資；（2）按投資比例，確定子公司由于接受外界捐贈(zèng)、發(fā)生資產(chǎn)評(píng)估增值和外幣資本折算差額等因素而引起的“資本公積”增加的份額，借記“對(duì)子公司股權(quán)投資”科目，貸記“資本公積”科目；（3）每年末，按投資比例分享（分擔(dān)）子公司的凈利潤(rùn)（凈損失），借記（貸記）“對(duì)子公司扇ㄍ蹲省保牽ń杓牽巴蹲適找妗保？4）當(dāng)子公司宣告分派現(xiàn)金股利時(shí)，應(yīng)按應(yīng)分享的份額，借記”應(yīng)收股利“或”銀行存款“，貸記”對(duì)子公司股權(quán)投資“。為了正確核算”對(duì)子公司股權(quán)投資“，控股權(quán)獲得日以前的子公司的凈利潤(rùn)，應(yīng)作為子公司的”期初未分配利潤(rùn)“處理，而不能作為本年凈利潤(rùn)來(lái)對(duì)待。實(shí)際上，不完全權(quán)益法的任務(wù)，就到此為止。

對(duì)完全權(quán)益法而言，必須在不完全權(quán)益法的基礎(chǔ)上，再確認(rèn)如下兩因素對(duì)“對(duì)子公司股權(quán)投資”的影響：（1）集團(tuán)內(nèi)未實(shí)現(xiàn)損益和推定損益（將在以下的“順?shù)N與逆銷”中闡述）；（2）合并商譽(yù)的攤銷。正如前述，合并商譽(yù)隱含在“對(duì)子公司股權(quán)投資”的投資成本中，在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的抵銷分錄之前，必須確認(rèn)并攤銷合并商譽(yù)，這幾乎是一種慣例，“原始”投資形成的合并商譽(yù)，在攤銷合并商譽(yù)時(shí)，將分解為三個(gè)部分：“年初未分配利潤(rùn)”、“管理費(fèi)用”（“商譽(yù)攤銷費(fèi)”）和“商譽(yù)”，前兩者分別為以前年度攤銷的合并商譽(yù)的累積額和本年攤銷的合并商譽(yù)，最后一個(gè)就是至本期末還未攤銷的合并商譽(yù)。在運(yùn)用完全權(quán)益法，調(diào)整合并商譽(yù)攤銷對(duì)“對(duì)子公司股權(quán)投資”的影響時(shí)，母公司的正式會(huì)計(jì)分錄是：

借：商譽(yù)攤銷費(fèi) ×××

貸：對(duì)子公司股權(quán)投資 ×××

在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，其相應(yīng)的調(diào)整分錄（一種示意分錄）是：

借：年初未分配利潤(rùn) ×××

商譽(yù) ×××

貸：對(duì)子公司股權(quán)投資 ×××

2、順?shù)N與逆銷

順?shù)N（Downstream sale），又叫下銷，是母公司對(duì)子公司的銷售，包括銷售存貨與銷售固定資產(chǎn)，之所以如此稱呼，是因?yàn)閺募瘓F(tuán)的權(quán)力結(jié)構(gòu)看，子公司位于母公司的下級(jí)。反過(guò)來(lái)，子公司對(duì)母公司的銷售就是逆銷，又叫上銷。在我國(guó)合并財(cái)務(wù)報(bào)告業(yè)務(wù)中，對(duì)集團(tuán)內(nèi)的購(gòu)銷售業(yè)務(wù)，不區(qū)分順?shù)N還是逆銷的。

區(qū)分順?shù)N還是逆銷，只有在存在未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部損益，且長(zhǎng)期股權(quán)投資按完全權(quán)益法核算時(shí)，才有實(shí)際上的會(huì)計(jì)學(xué)意義。無(wú)論是順?shù)N還是逆銷，在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)的抵銷分錄的使命依然未變，即，必須抵銷內(nèi)部損益在個(gè)別報(bào)表上的所有痕跡。

3、面值理論與理論

當(dāng)一家公司發(fā)行債券時(shí)，其價(jià)格會(huì)受當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率的影響，但是，這種影響只有在債券初次發(fā)行時(shí)，才能夠在發(fā)行者的帳面上予以反映，發(fā)行以后市場(chǎng)利率的變化會(huì)使得該債券帳面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值不一致：若市場(chǎng)利率上升，發(fā)行公司應(yīng)有利得，按照公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，發(fā)行公司不能在帳上確認(rèn)這一利得。同樣，市場(chǎng)利率下跌使債券發(fā)行公司遭受損失，帳上也不予確認(rèn)。集團(tuán)內(nèi)部的其他企業(yè)（母公司或子公司）可以購(gòu)買債券發(fā)行公司的債券，是推定贖回（Constructively retired）。

推定贖回是針對(duì)集團(tuán)而言的，由于母、子公司的債券投資和應(yīng)付債券是“相應(yīng)相反”項(xiàng)目，在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)應(yīng)予以抵銷。在推定贖回過(guò)程中，購(gòu)買者的購(gòu)買成本與該債券發(fā)行者記錄的相應(yīng)帳面價(jià)值的差額，就是推定贖回?fù)p益。對(duì)如何處理債券推定損益，在西方學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界都存在著一些不同意見(jiàn)。

篇(3)

一、基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)一系列因素的變化，這些變化都會(huì)不同程度地反映到有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)上來(lái)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，它的局限性在于必須處理許多模糊及不確定事項(xiàng)，由此可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)盈余操作。而現(xiàn)金流量建立在收付實(shí)現(xiàn)制的基礎(chǔ)上，更為準(zhǔn)確、可靠地反映企業(yè)財(cái)務(wù)信息。因此，識(shí)別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該從現(xiàn)金流量角度出發(fā)。基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系（見(jiàn)表1）主要體現(xiàn)在企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)、償債能力、收益質(zhì)量、發(fā)展能力、財(cái)務(wù)彈性等方面。現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否正常的一個(gè)重要方面，包括流入、流出及內(nèi)部結(jié)構(gòu)三個(gè)部分。償債能力是指企業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源償還債務(wù)本金和利息的能力，主要取決于獲取現(xiàn)金的能力。企業(yè)的收益與現(xiàn)金流量的匹配程度決定了該企業(yè)的收益質(zhì)量，企業(yè)的收益質(zhì)量影響企業(yè)的價(jià)值。企業(yè)的發(fā)展能力，是企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋Ｍㄟ^(guò)現(xiàn)金流量分析對(duì)企業(yè)發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)判，可以使投資者預(yù)測(cè)未來(lái)企業(yè)現(xiàn)金流量狀況，了解公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)。財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力，也叫財(cái)務(wù)適應(yīng)能力。

二、基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)實(shí)證分析

（一）樣本選取 在研究中，將是否被實(shí)施特別處理作為陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志。選取深市、滬市2009至2011年度部分首次被實(shí)施特別處理的上市公司（簡(jiǎn)稱ST公司）作為研究對(duì)象，并按1：1的比例選擇同行業(yè)公司作為配對(duì)樣本。選取的2009至2011年度首次被ST的公司共21家，總樣本為42家（見(jiàn)表2）。一般認(rèn)為財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)前2年的判別能力較強(qiáng)，所以研究選擇財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前2年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。實(shí)證分析采用表中的指標(biāo)體系，分別設(shè)10個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)為X1、X2、X3……X10。

（二）因子分析 因子分析法是利用降維的思想，通過(guò)研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系，探求觀測(cè)數(shù)據(jù)中的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個(gè)抽象的變量來(lái)表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，是一種通過(guò)顯示變量測(cè)評(píng)潛在變量，通過(guò)具體指標(biāo)測(cè)評(píng)抽象因子的統(tǒng)計(jì)分析方法。在計(jì)算42家上市公司的10個(gè)指標(biāo)后，利用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS19.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，過(guò)程如表3所示：

（1）KM0檢驗(yàn)值為抽樣適度測(cè)定值，一般情況下，KM0統(tǒng)計(jì)量大于0.9時(shí)效果最佳，0.5以下不宜作因子分析。本研究中，KM0檢驗(yàn)值為0.728大于O.5，說(shuō)明研究符合因子分析的條件。

（2）Bartlett球形檢驗(yàn)，統(tǒng)計(jì)量的Sig

（1）主因子Fl主要由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金回收比率（X6）、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量之比（X1）、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率（X9）、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率（X3）這4項(xiàng)指標(biāo)決定。主因子Fl大約反映了各上市公司的營(yíng)運(yùn)能力、獲現(xiàn)能力和成長(zhǎng)能力方面的信息，可以嘗試分析各公司的Fl的得分來(lái)比較其營(yíng)運(yùn)能力、獲現(xiàn)能力和成長(zhǎng)能力。從表5可以看出，主因子Fl對(duì)全部原始變量的方差貢獻(xiàn)達(dá)39.419%之多，是基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的主要方面。

（2）主因子F2主要由全部現(xiàn)金流量比率（X10）、到期債務(wù)本息償付比率（X5）、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)（X4）這3個(gè)指標(biāo)決定。主因子F2與這3個(gè)原始變量X10、X5、X4的因子負(fù)荷量均為正值且都大于0.769，說(shuō)明主因子F2大約反映了各上市公司的財(cái)務(wù)彈性及償債能力方面的信息。主因子F2對(duì)全部原始變量的方差貢獻(xiàn)為18.746%，在因子重要性排名中位于第2位。

（3）主因子F3主要由經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金總流入量之比

（X2）、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量比率（X8）這2個(gè)指標(biāo)決定。主因子F3與這2個(gè)原始變量X2、X8的因子負(fù)荷量均為正值且都大于0.67，說(shuō)明主因子F3大約反映了各上市公司的償債能力方面的信息。主因子F3對(duì)全部原始變量的方差貢獻(xiàn)為11.958%，在因子重要性排名中位于第3位。

（4）主因子F4主要由現(xiàn)金凈利潤(rùn)比率（X7）決定，主因子F4與原始變量X7的因子負(fù)荷量均為正值且大于0.81，說(shuō)明主因子F4大約反映了各上市公司的收益質(zhì)量方面的信息。主因子F4對(duì)全部原始變量的方差貢獻(xiàn)為10.474%，在因子重要性排名中位于第4位。

為了簡(jiǎn)化各主因子的結(jié)構(gòu)，對(duì)因子負(fù)荷矩陣進(jìn)行求逆運(yùn)算，得到因子得分矩陣。如表7所示：

根據(jù)原始變量對(duì)主因子的影響，可以得到4個(gè)主因子的表達(dá)式，具體如下：

各因子權(quán)重按方差貢獻(xiàn)率確定，可獲得綜合因子F：

利用上式計(jì)算出各個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的綜合得分。

（三）判別分析 判別分析是在已知研究對(duì)象分成若干類型（或組別）并已取得各種類型的一批已知樣品的觀測(cè)數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上根據(jù)某些準(zhǔn)則建立判別式。判別分析基于對(duì)預(yù)測(cè)變量的線性組合，這些預(yù)測(cè)變量能夠充分地體現(xiàn)各個(gè)類別之間的差異。研究中，將ST公司賦值為1，非ST公司賦值為0。

根據(jù)表8可以看出，將3家ST公司誤判為正常公司，正確率為85.7%；將4家正常公司誤判為ST公司，正確率為81%；總體正確率為83.3%。

三、結(jié)論

通過(guò)上述因子分析和判別分析，可以從現(xiàn)金流量角度較為準(zhǔn)確地識(shí)別、評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也存在局限性：首先，在實(shí)證分析時(shí)所使用的數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司公開(kāi)報(bào)表，前提是認(rèn)為上市公司編制的并經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表公允地反映了上市公司的財(cái)務(wù)信息。但是，在現(xiàn)實(shí)中，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的現(xiàn)象是存在的，模型的準(zhǔn)確性在一定程度上受到限制。其次，該體系強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)識(shí)別、評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，忽略了非財(cái)務(wù)指標(biāo)的因素，如內(nèi)部控制、技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)力、雇員培訓(xùn)等。因此，該模型無(wú)法體現(xiàn)非財(cái)務(wù)因素的影響。

參考文獻(xiàn)：

[1]成瑤：《基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)控研究》，武漢理工大學(xué)2005年碩士學(xué)位論文。

篇(4)

關(guān)鍵詞：公司財(cái)務(wù) 投資者法律保護(hù) 法與財(cái)務(wù)

隨著時(shí)代的發(fā)展，法律法規(guī)的相關(guān)制度也慢慢得以完善，人們的法律意識(shí)也有所提高，并且逐漸融入到生活和工作中。在這眾多的工作領(lǐng)域中，公司財(cái)務(wù)與投資者法律保護(hù)有著不斷接軌乃至交叉的趨勢(shì)，行業(yè)術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)稱為“Law and Finance”。宏觀來(lái)說(shuō)，這個(gè)詞包含的是法律和財(cái)務(wù)之間互利共惠的關(guān)系。從微觀意義上進(jìn)行分析研究，它是一種依靠國(guó)家有關(guān)規(guī)章制度和控制下的動(dòng)態(tài)變化過(guò)程，涉及的是一個(gè)具體公司單位的財(cái)務(wù)狀況和一個(gè)投資者所處于的法律保護(hù)范疇的具體行為。接下來(lái)本文將對(duì)公司財(cái)務(wù)與投資者法律保護(hù)研究的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行細(xì)致地總結(jié)和評(píng)述，包括二者聯(lián)系在一起的重要性、需要面臨的問(wèn)題和投資者法律對(duì)公司財(cái)務(wù)的影響。

一、二者聯(lián)系在一起的重要性

對(duì)于公司財(cái)務(wù)而言，最重要的參考因素是一個(gè)公司本身的權(quán)益資本成本。通常情況下，法律上認(rèn)可的權(quán)益資本成本指的是一個(gè)公司有可能獲利或者能夠得到利益的基本啟動(dòng)金額。它的最低要求是能達(dá)到一個(gè)公司投資項(xiàng)目所獲利潤(rùn)的下限，它主要是金融家在資本市場(chǎng)上通過(guò)各種手段籌集而來(lái)。而一個(gè)公司所進(jìn)行的項(xiàng)目投資都會(huì)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，這之前需要進(jìn)行一定的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估然后再進(jìn)行權(quán)益資本成本的計(jì)算和規(guī)劃。

近年來(lái)隨著各個(gè)公司項(xiàng)目的不斷加大，權(quán)益資本成本的計(jì)算也需要通過(guò)更多的影響因素來(lái)進(jìn)行評(píng)估與計(jì)算，毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)下公司財(cái)務(wù)部門有關(guān)人員的研究重點(diǎn)大都放在了權(quán)益資本成本的計(jì)算上。而一般而言，公司財(cái)務(wù)上的資金問(wèn)題很少涉及法律上的約束行為，但隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，公司財(cái)務(wù)對(duì)權(quán)益資本成本的依賴性越來(lái)越大，投資者的風(fēng)險(xiǎn)也是與日俱增，這樣一來(lái)關(guān)于投資者法律保護(hù)的話題也逐漸進(jìn)入公司財(cái)務(wù)的領(lǐng)域。相關(guān)的法律在公司管理結(jié)構(gòu)和權(quán)益資本成本的地位更是不可同日而語(yǔ)。早在20世紀(jì)，有關(guān)金融人士就意識(shí)到了法律對(duì)投資者保護(hù)的重要作用，而將投資者法律保護(hù)的相關(guān)政策融入到公司財(cái)務(wù)的內(nèi)容中，正是對(duì)這一觀念認(rèn)可的有效舉措。

二、二者需要面臨的問(wèn)題

總的來(lái)說(shuō)，法律是一個(gè)國(guó)家形式的明文規(guī)定，而公司財(cái)務(wù)往往是企業(yè)家個(gè)人的財(cái)政狀況，中間是投資者這個(gè)樞紐聯(lián)系在一起，關(guān)于二者需要面臨的問(wèn)題有很多亟待解決，其中值得關(guān)注的主要有兩點(diǎn)：第一，因果關(guān)系問(wèn)題。投資者法律保護(hù)對(duì)公司財(cái)務(wù)造成了影響還是反之？第二，如果公司財(cái)務(wù)的好壞與投資者法律保護(hù)有直接關(guān)系，那么法律是直接還是間接影響因素的問(wèn)題值得商榷。

（一）第一個(gè)問(wèn)題

據(jù)相關(guān)資料表明，觀點(diǎn)并不完全一致。部分觀點(diǎn)認(rèn)為投資者法律保護(hù)作為前因才有了公司財(cái)務(wù)變化的后果。投資者法律保護(hù)愈加完善，那么對(duì)于公司財(cái)務(wù)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)內(nèi)容，如股權(quán)、股利、現(xiàn)金持有量等都會(huì)有很大益處。但是，反對(duì)的聲音也不絕于耳，他們認(rèn)為投資者法律保護(hù)的出現(xiàn)，是公司財(cái)務(wù)變更到一定程度才會(huì)出現(xiàn)的產(chǎn)物。例如股東與管理層出現(xiàn)了利益糾紛，此時(shí)投資者法律保護(hù)便應(yīng)運(yùn)而生，為人們解決相應(yīng)的糾紛問(wèn)題。

（二）第二個(gè)問(wèn)題

這是一個(gè)建立在一種假設(shè)條件上的問(wèn)題。首先眾多公司財(cái)務(wù)的金融問(wèn)題都必須受到相關(guān)法律的約束，但是有關(guān)人士對(duì)其進(jìn)行深入研究之后提出一種觀點(diǎn)，投資者法律保護(hù)只是一種隨條件變化而以多樣形式出現(xiàn)的變量保護(hù)。也就是說(shuō)法律通過(guò)一系列間接因素，如政治、文化等，進(jìn)行約束。而持有相反態(tài)度的人認(rèn)為，投資者法律正是通過(guò)法律的強(qiáng)制手段直接改變和影響著公司財(cái)務(wù)。

總之，二者之間的問(wèn)題不是一個(gè)簡(jiǎn)單分析的問(wèn)題，還需要更多的法律人員和金融人士，結(jié)合更多的材料，科學(xué)地進(jìn)行分析與總結(jié)，才能有更具說(shuō)服力的結(jié)果。

三、投資者法律對(duì)公司財(cái)務(wù)的影響

（一）投資者法律保護(hù)與公司價(jià)值

當(dāng)投資者法律保護(hù)對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行保護(hù)干涉時(shí)，公司在財(cái)政上將更多利潤(rùn)以非工資形式作為福利給予投資者。研究結(jié)果表明，投資者法律保護(hù)越健全，公司的市場(chǎng)價(jià)值也就越更高，受其他因素影響較小。

（二）投資者法律保護(hù)與資本成本

在投資者法律保護(hù)好的國(guó)家，公司資本能穩(wěn)定的存在，不至于受到金融風(fēng)暴或者其他方面的威脅，公司反而能在健全的法律體系下籌措到更多的資金成本。據(jù)相關(guān)研究結(jié)果來(lái)看，法律不管是在公司財(cái)務(wù)還是后期資金保護(hù)上，其作用都無(wú)可替代。

（三）投資者法律保護(hù)與現(xiàn)金持有

若投資者法律保護(hù)相對(duì)較差，那么將會(huì)導(dǎo)致管理層的現(xiàn)金持有出現(xiàn)斷層或者流通不利的局面。這樣一來(lái)，大量現(xiàn)金并沒(méi)有進(jìn)入到公司財(cái)務(wù)的實(shí)際投資環(huán)節(jié)中，顯然不利于公司的正常經(jīng)營(yíng)，公司財(cái)務(wù)也難以得到有效的保障。

從總體上看，法律已經(jīng)成為一個(gè)公司財(cái)務(wù)上的不可分割的存在，同時(shí)財(cái)務(wù)還受到法律一定程度上的保護(hù)和約束。投資者法律先是將相關(guān)的法律法規(guī)和規(guī)章制度應(yīng)用到公司財(cái)務(wù)的管理研究中，同時(shí)在一定限制范圍內(nèi)，給予大量財(cái)務(wù)問(wèn)題的理論解釋，這不僅有利于公司財(cái)務(wù)的清晰化整頓，也是對(duì)其管理上的一種拓展，不管是對(duì)投資者還是公司，乃至國(guó)家法律的健全，都有著相當(dāng)重要的指導(dǎo)意義.

參考文獻(xiàn)：

[1]肖松，趙峰.法律、投資者保護(hù)與權(quán)益資本成本[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究，2010（5）

篇(5)

一、廣電行業(yè)廣告收入財(cái)務(wù)管理存在的主要問(wèn)題

廣告收入是廣電行業(yè)資金收入的主要來(lái)源，加強(qiáng)廣電行業(yè)廣告收入財(cái)務(wù)管理對(duì)廣電行業(yè)的發(fā)展具有十分重要的意義。但是當(dāng)前，我國(guó)廣電行業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在很多問(wèn)題，這不僅給廣電行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)消極的影響，更是危害到了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展。越來(lái)越多的廣電公司開(kāi)始認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理的重要性，并開(kāi)始采取有力措施加強(qiáng)廣告收入財(cái)務(wù)管理。當(dāng)前廣電公司財(cái)務(wù)管理上存在的問(wèn)題具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）廣電公司管理者的財(cái)務(wù)管理意識(shí)薄弱。廣電公司管理者往往對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警惕性不高，缺少對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范的經(jīng)驗(yàn)。且部分廣電公司在廣告業(yè)務(wù)的投資決策過(guò)程或融資決策過(guò)程中，不是依靠科學(xué)的財(cái)務(wù)分析，而是依靠管理者的個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，投資或融資存在很大的盲目性。這些都導(dǎo)致廣電公司存在或多或少的資金管理問(wèn)題，影響廣電公司未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（二）廣電公司財(cái)務(wù)管理制度及監(jiān)督管理制度不完善。廣電公司往往存在組織建設(shè)不健全的現(xiàn)象，這不僅使職能部門的職權(quán)得不到完全的發(fā)揮，各個(gè)職能部門也起不到相互監(jiān)督的作用。廣電公司受自身規(guī)模和人才因素的影響，往往缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)管理人才。廣電公司財(cái)務(wù)人員在廣告業(yè)務(wù)中主要負(fù)責(zé)審核廣告合同和錄入廣告信息審核及鎖定，但往往存在服務(wù)意識(shí)不夠，對(duì)財(cái)務(wù)管理的重視程度不足，這也在一定程度上影響了廣電公司的可持續(xù)發(fā)展。

（三）廣電公司廣告收入管理不善。很多廣電公司的廣告業(yè)務(wù)都是坐等顧客上門，思想觀念陳舊，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，有的公司直接將廣告業(yè)務(wù)外包了，直接收取廣告承包金，這也在一定程度上為個(gè)別廣告客戶虛開(kāi)發(fā)票提供了機(jī)會(huì)，引起其他客戶的不滿，不利于廣電公司進(jìn)行正常的財(cái)務(wù)管理工作。也有很多廣電公司存在廣告資金管理的問(wèn)題，通常不能及時(shí)管理轉(zhuǎn)入單位的廣告資金，單位要想查詢每筆廣告資金的到賬時(shí)間，必須要通過(guò)電話咨詢等很多不必要的環(huán)節(jié)，這在很大程度上制約了正常廣告業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

（四）廣電公司不能全面、客觀地掌握客戶信息。由于廣電公司運(yùn)營(yíng)成本低，利潤(rùn)薄，所以廣電公司大多不設(shè)置專門的部門對(duì)客戶信息進(jìn)行全面的了解、記錄和評(píng)價(jià)。信息管理制度的缺乏增加了商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，影響廣電公司自身的發(fā)展。

二、加強(qiáng)廣電行業(yè)財(cái)務(wù)管理的措施

（一）引進(jìn)專業(yè)財(cái)務(wù)管理人員。當(dāng)今社會(huì)，人才是一個(gè)企業(yè)發(fā)展壯大的重要因素，廣電公司的發(fā)展更是離不開(kāi)人才的力量，尤其是在廣告收入財(cái)務(wù)管理中，具有專業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的人才對(duì)廣電公司的發(fā)展起著十分關(guān)鍵的作用。廣電行業(yè)不同于其它行業(yè)，作為廣告收入財(cái)務(wù)管理人員不僅要對(duì)廣告合同進(jìn)行核對(duì)和系統(tǒng)信息進(jìn)行錄入，還必須對(duì)廣告進(jìn)行投放及審批、訂單排期、最終收款額等進(jìn)行一個(gè)全面的核查，這都對(duì)財(cái)務(wù)管理人員提出了較高的要求。因此廣電公司必須加強(qiáng)對(duì)專業(yè)財(cái)務(wù)管理人才的引進(jìn)，綜合考慮人才的專業(yè)技能和職業(yè)道德素養(yǎng)，這對(duì)廣電行業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作具有十分重要的意義。

（二）對(duì)廣告價(jià)格進(jìn)行合理確定。廣告價(jià)格的管理方面主要是財(cái)務(wù)管理部、廣告編排部、廣告策劃部都要根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的廣告價(jià)格政策要求，設(shè)立本公司的廣告價(jià)格，然后在廣告管理系統(tǒng)中進(jìn)行相關(guān)設(shè)置，具體包括廣告的價(jià)格、時(shí)間時(shí)段、折扣率、播出頻率及審批權(quán)限等事項(xiàng)，系統(tǒng)將會(huì)自動(dòng)計(jì)算應(yīng)當(dāng)收取的廣告價(jià)格。作為廣電公司財(cái)務(wù)管理的人員需要派專人對(duì)廣告價(jià)格信息進(jìn)行仔細(xì)核對(duì)并實(shí)時(shí)監(jiān)督，一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題要及時(shí)向廣告創(chuàng)收部分反映，并按照廣告價(jià)格政策規(guī)定或批件及時(shí)修改，將整理好的文件歸檔保存。

（三）對(duì)廣告合同加強(qiáng)審批管理。在完善了廣告價(jià)格管理后應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)廣告合同審批管理，對(duì)合同審批的管理主要包括兩種：一是廣告投放合同，二是廣告投放合同。廣告合同的審批程序一般都是先由業(yè)務(wù)員填寫申請(qǐng)報(bào)告單，業(yè)務(wù)部門的相關(guān)人員負(fù)責(zé)審核，然后由廣告經(jīng)營(yíng)部門負(fù)責(zé)審批，最后由財(cái)務(wù)管理部門批示審核并蓋章。為了加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)派專人對(duì)審批后的廣告合同和播出單進(jìn)行保存，并有針對(duì)性地按照客戶類別整理廣告合同。

（四）加強(qiáng)廣告的刊播和稽核管理。健全廣電行業(yè)廣告收入的財(cái)務(wù)管理，應(yīng)加強(qiáng)廣告的刊播和稽核管理，明確各部門的職能及工作流程，形成一個(gè)各司其職、相互監(jiān)督的運(yùn)作氛圍，最終實(shí)現(xiàn)一個(gè)目標(biāo)――盈利。財(cái)務(wù)管理人員在廣告的刊播過(guò)程所起的作用主要是編排廣告下單、撤改廣告單、播前付款、播后付款、實(shí)物補(bǔ)償及資源互換廣告、返還廣告、免費(fèi)廣告及差錯(cuò)廣告等。財(cái)務(wù)管理人員在廣告稽核方面應(yīng)做的工作主要有：一是廣告編排人員要對(duì)客戶名稱、品牌和公司等客戶信息及廣告播放信息進(jìn)行核對(duì)；二是對(duì)刊例價(jià)、廣告收取金額及廣告結(jié)算等信息進(jìn)行核對(duì)，完成對(duì)整個(gè)廣告合同的鎖定工作。

（五）加強(qiáng)廣告投放擔(dān)保和未結(jié)款方面的管理。為了保證收回廣告收入通常需要廣告投放擔(dān)保，一般在評(píng)估了風(fēng)險(xiǎn)之后由個(gè)人或多個(gè)人對(duì)客戶進(jìn)行擔(dān)保，一旦出現(xiàn)客戶付款異常的情況，擔(dān)保人和審批人都要嚴(yán)格地按照法律要求來(lái)幫助追回廣告播出款，如果不能追回播出款就要追究擔(dān)保人的責(zé)任。未結(jié)款也是廣告收入中的一個(gè)重要問(wèn)題，廣告播出后，一些客戶進(jìn)行了部分付款，財(cái)務(wù)管理人員必須對(duì)未結(jié)的廣告款進(jìn)行計(jì)算，并定期提交客戶欠款詳單，督促客戶按時(shí)結(jié)算，如果客戶不能按時(shí)結(jié)算就通過(guò)責(zé)任人進(jìn)行追款，若仍不能追回就要采取法律手段。

篇(6)

關(guān)鍵詞：國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 母子公司 評(píng)級(jí) 關(guān)聯(lián)性

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)趨向大型化、集約化、集團(tuán)化，大量的子公司應(yīng)運(yùn)而生，并且越來(lái)越多的集團(tuán)公司及其子公司選擇以發(fā)行債券的方式進(jìn)行直接融資。

目前，對(duì)于集團(tuán)公司及其子公司等發(fā)債主體，我國(guó)債券市場(chǎng)的第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還未公布單獨(dú)的評(píng)級(jí)準(zhǔn)則。而從世界范圍來(lái)看，惠譽(yù)、標(biāo)普和穆迪等國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)集團(tuán)公司及其子公司的發(fā)債評(píng)級(jí)方面已積累了一定經(jīng)驗(yàn)。為此，本文將對(duì)這三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的母子公司評(píng)級(jí)方法進(jìn)行比較，從評(píng)級(jí)的角度分析母子公司之間的關(guān)聯(lián)度及其對(duì)評(píng)價(jià)等級(jí)的影響，希望為我國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供一定參考。

母子公司的定義

（一）從評(píng)級(jí)角度定義母子公司

三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于母子公司的定義大致相同，認(rèn)為如果一個(gè)公司對(duì)另一公司擁有絕對(duì)的所有權(quán)或者控制權(quán)，則兩個(gè)公司為母子公司。即使兩個(gè)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表不合并，但若子公司對(duì)于母公司有重要的戰(zhàn)略意義，兩個(gè)公司的關(guān)系也應(yīng)為母子公司關(guān)系。例如，子公司的財(cái)務(wù)對(duì)于母公司并不重要，但其償付能力對(duì)于母公司十分重要（即子公司違約會(huì)給母公司帶來(lái)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)）;或者母公司需要依靠子公司進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng)。

（二）我國(guó)對(duì)母子公司的定義

在我國(guó)的相關(guān)法律法規(guī)中，有關(guān)母子公司關(guān)系的相關(guān)規(guī)定較少。如國(guó)家工商行政管理總局1998年的《企業(yè)集團(tuán)登記管理暫行規(guī)定》第四條中規(guī)定“子公司應(yīng)當(dāng)是母公司對(duì)其擁有全部股權(quán)或者控股權(quán)的企業(yè)法人”，可見(jiàn)我國(guó)在考慮母子公司關(guān)系時(shí)比較傾向于采用母公司對(duì)子公司控股的觀點(diǎn)。

（三）國(guó)外對(duì)母子公司的定義

各國(guó)對(duì)于母子公司的定義雖然表述不同，但其內(nèi)容實(shí)質(zhì)基本一致，即母公司持有子公司半數(shù)以上的股份或母子公司之間具有從屬或隸屬關(guān)系。概括起來(lái)主要有兩種立法模式：一是以美國(guó)、法國(guó)的公司法為代表，即控股是形成母子公司法律關(guān)系的唯一紐帶;二是以英國(guó)公司法為代表，即母子公司法律關(guān)系的建立除了控股外，還可以通過(guò)公司之間的控制合同來(lái)形成。

（四）母子公司的法律地位

在通常情況下，母、子公司都是通過(guò)有限責(zé)任原則成立的、在法律上相互獨(dú)立的法人實(shí)體，它們相互不承擔(dān)法律責(zé)任。我國(guó)《公司法》規(guī)定公司可以設(shè)立子公司，子公司具有法人資格，依法獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。若母、子公司間無(wú)任何協(xié)議，則母、子公司獨(dú)立對(duì)各自的債務(wù)負(fù)責(zé)。

惠譽(yù)關(guān)于母子公司的評(píng)級(jí)方法

對(duì)于母子公司的主體評(píng)級(jí)，惠譽(yù)、標(biāo)普和穆迪均是首先確定兩個(gè)公司間是否存在母子公司關(guān)系，若存在這種關(guān)系，則首先根據(jù)母公司和子公司各自獨(dú)立的信用狀況分別進(jìn)行評(píng)級(jí)，然后通過(guò)分析二者的關(guān)聯(lián)程度，在各自獨(dú)立的評(píng)級(jí)結(jié)果基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，以得到母公司和子公司最終的主體級(jí)別。鑒于三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)于母子公司的評(píng)級(jí)流程類似，本文將對(duì)惠譽(yù)的評(píng)級(jí)流程和方法進(jìn)行詳細(xì)闡述，并簡(jiǎn)單介紹標(biāo)普和穆迪相應(yīng)的評(píng)級(jí)原理。

（一）對(duì)母、子公司獨(dú)立評(píng)級(jí)并進(jìn)行比較

首先，對(duì)母、子公司分別進(jìn)行獨(dú)立評(píng)級(jí)。此時(shí)不考慮母、子公司的相互影響，僅通過(guò)判斷母、子公司各自的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（包括或有負(fù)債）等因素來(lái)進(jìn)行。

在對(duì)母、子公司分別進(jìn)行獨(dú)立評(píng)級(jí)后，惠譽(yù)會(huì)對(duì)母公司和子公司的級(jí)別進(jìn)行比較。如果兩個(gè)公司的債務(wù)違約可能性相似，即母、子公司各自獨(dú)立的信用狀況相同，則兩者最終具有相同的主體級(jí)別;若母、子公司的級(jí)別有差異，則需要評(píng)價(jià)兩者之間的關(guān)聯(lián)程度，進(jìn)而判斷是否需要在獨(dú)立級(jí)別的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，以得到母、子公司各自最終的主體級(jí)別。

（二）判斷母、子公司之間的關(guān)聯(lián)程度

惠譽(yù)主要通過(guò)分析母、子公司間的法律關(guān)聯(lián)、運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)和戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)來(lái)判斷兩者之間的關(guān)聯(lián)程度，其中法律關(guān)聯(lián)最為重要，因?yàn)榧词苟咧g缺乏運(yùn)營(yíng)與戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)，法律關(guān)聯(lián)也可以單獨(dú)作為判定母、子公司間是否具有緊密關(guān)聯(lián)的依據(jù)。

1.法律關(guān)聯(lián)

惠譽(yù)主要考慮子公司為母公司提供的擔(dān)保、股息限制協(xié)議、連帶違約條款以及不同司法管轄區(qū)影響等因素。

對(duì)于擔(dān)保因素的分析，惠譽(yù)認(rèn)為，如果一個(gè)實(shí)體擔(dān)保另一個(gè)實(shí)體的所有債務(wù)，則這兩個(gè)實(shí)體的最終主體評(píng)級(jí)存在緊密關(guān)聯(lián)。被擔(dān)保的債務(wù)比例越大，則母、子公司的關(guān)聯(lián)越緊密。但在某些地區(qū)，子公司為母公司提供擔(dān)保并不會(huì)被法律強(qiáng)制執(zhí)行，因此，惠譽(yù)會(huì)考慮擔(dān)保的有效性和強(qiáng)制性，認(rèn)為公開(kāi)或非公開(kāi)的支持信件、安慰函、支持協(xié)議等不構(gòu)成具有法律效力的擔(dān)保，但某些資金拆借協(xié)議可能構(gòu)成擔(dān)保。

如果母、子公司間存在股票分紅或者內(nèi)部貸款的限制條款，則母、子公司的最終主體級(jí)別通常也會(huì)不同。一般情況下，母公司可以通過(guò)股票分紅或內(nèi)部貸款的方式從子公司獲得現(xiàn)金流，但母子公司之間若有股票分紅或內(nèi)部貸款的限制條款，則可以限制子公司的現(xiàn)金流入母公司，這可能會(huì)導(dǎo)致子公司的最終主體級(jí)別與母公司的最終主體級(jí)別有所不同。

一般情況下，當(dāng)母、子公司間存在連帶違約條款時(shí)，母、子公司的最終主體級(jí)別會(huì)相同或趨于相同。但同時(shí)惠譽(yù)認(rèn)為，在某種情況下，當(dāng)子公司可能觸發(fā)連帶違約時(shí)，母公司會(huì)在連帶違約發(fā)生前通過(guò)將子公司從集團(tuán)剝離來(lái)阻止連帶違約的發(fā)生。因此，惠譽(yù)對(duì)連帶違約條款導(dǎo)致的母子公司的評(píng)級(jí)聯(lián)系將視情況而定。

若母、子公司設(shè)立在不同地區(qū)，即使母、子公司間存在擔(dān)保或連帶違約條款，由于不同地區(qū)的司法條款可能存在不同，子公司的財(cái)務(wù)實(shí)力也不一定對(duì)母公司有益，即在分析擔(dān)保或連帶違約條款時(shí)需考慮當(dāng)?shù)氐乃痉ㄇ闆r。在考慮子公司給母公司提供擔(dān)保或支持帶來(lái)的益處時(shí)，如果對(duì)子公司所在國(guó)家或地區(qū)法律的穩(wěn)定性、及時(shí)性和有效性有所擔(dān)憂，惠譽(yù)會(huì)認(rèn)為該益處的作用有所限制。

2.運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)

由運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)決定的關(guān)聯(lián)性標(biāo)準(zhǔn)取決于母公司與子公司獨(dú)立信用狀況的強(qiáng)弱。當(dāng)母公司的獨(dú)立信用狀況較弱時(shí)，管理控制和財(cái)務(wù)控制就非常重要;當(dāng)母公司的獨(dú)立信用狀況較強(qiáng)、子公司的獨(dú)立信用狀況較弱時(shí)，管理控制和財(cái)務(wù)控制就不再那么重要，運(yùn)營(yíng)的融合性將會(huì)成為考量標(biāo)準(zhǔn)，這反映子公司對(duì)母公司的重要程度以及兩者的關(guān)聯(lián)程度。

管理控制是指母公司對(duì)子公司實(shí)施有效管理并影響其管理層決策，這是辨別母、子公司是否有緊密運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)的一個(gè)重要因素。因?yàn)楫?dāng)子公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移不受限制時(shí)，母公司可以利用子公司的資源，特別是子公司的現(xiàn)金流來(lái)清償母公司的債務(wù)。比如，母公司對(duì)子公司董事會(huì)的有效控制就可以看作較強(qiáng)的管理控制，因此可以判定兩者具有緊密的運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)。而當(dāng)母公司只能決定子公司一些級(jí)別較低管理人員的配備，并且母公司與子公司具有不同的總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事等高級(jí)管理人員，兩個(gè)公司的市場(chǎng)職能也有所不同時(shí)，則可以判定母、子公司間不存在緊密的運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)。

財(cái)務(wù)控制是判定母、子公司是否有緊密運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)的另一個(gè)重要因素。當(dāng)母、子公司的運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)較緊密時(shí)，兩個(gè)公司的外部融資往往都通過(guò)母公司取得，母公司相當(dāng)于子公司的中央銀行，子公司不會(huì)單獨(dú)從外界融資，而且子公司的現(xiàn)金也會(huì)存放到母公司的賬戶下。當(dāng)母、子公司的運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)較弱時(shí)，子公司往往有自己的資金中心，以自己的名義進(jìn)行外部融資，自行管理資金而不依賴于母公司。

當(dāng)母、子公司運(yùn)營(yíng)的融合性較強(qiáng)時(shí)，子公司的運(yùn)營(yíng)往往與母公司的核心業(yè)務(wù)不可分割。例如，母公司為油氣生產(chǎn)企業(yè)，而子公司為其下游的化工企業(yè)，雙方之間存在長(zhǎng)期包銷協(xié)議且缺乏替代供應(yīng)商，則說(shuō)明兩者之間有很強(qiáng)的依賴性，運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)較為緊密。

3.戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)

當(dāng)母公司獨(dú)立的信用狀況較好時(shí)，戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)是一個(gè)關(guān)鍵的考量因素。因?yàn)槌鲇趹?zhàn)略上的考慮，能為子公司提供財(cái)務(wù)支持對(duì)于母公司非常重要。這里，惠譽(yù)主要分析子公司對(duì)母公司的戰(zhàn)略重要性以及母公司對(duì)子公司的物質(zhì)支持。

戰(zhàn)略重要性對(duì)子公司的主體級(jí)別有直接影響。當(dāng)母公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在很大程度上取決于子公司的運(yùn)營(yíng)狀況時(shí)，就可以認(rèn)為子公司對(duì)于母公司具有很高的戰(zhàn)略重要性，此時(shí)評(píng)級(jí)較低的子公司會(huì)被調(diào)整到與母公司具有相同的評(píng)價(jià)等級(jí)。反之，若子公司的運(yùn)營(yíng)和商業(yè)戰(zhàn)略與母公司的核心業(yè)務(wù)存在顯著區(qū)別，并且對(duì)母公司的未來(lái)發(fā)展不具有商業(yè)意義，從經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，母公司會(huì)傾向于出售子公司或者面對(duì)子公司倒閉而不予幫助，子公司和母公司的最終主體級(jí)別就等同于根據(jù)其自身的信用狀況進(jìn)行獨(dú)立評(píng)級(jí)而得出的主體級(jí)別。若兩者的關(guān)聯(lián)程度位于上述兩種情況之間，即子公司對(duì)于母公司具有一定的戰(zhàn)略意義但還沒(méi)有達(dá)到可以讓母公司全力幫助其清償債務(wù)的地步，子公司的最終級(jí)別會(huì)在其獨(dú)立級(jí)別基礎(chǔ)上有所提高，但不一定會(huì)與母公司的級(jí)別一致。

母公司對(duì)其子公司的物質(zhì)支持程度越高，說(shuō)明兩者之間的戰(zhàn)略關(guān)系越強(qiáng)。常見(jiàn)的物質(zhì)支持包括經(jīng)常性的現(xiàn)金股權(quán)注入、非經(jīng)常性的內(nèi)部貸款以及較低價(jià)格的土地注入等方式。如果子公司是新成立的，則沒(méi)有辦法依據(jù)歷史情況進(jìn)行判斷，那么可以考慮子公司從集團(tuán)中剝離出來(lái)的概率有多大，以及集團(tuán)管理層對(duì)于剝離該子公司的意愿。通常情況下，對(duì)于母公司為了剝離風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)而成立的子公司，往往暗示著當(dāng)子公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化時(shí)，母公司的支持意愿較弱，此時(shí)就可以認(rèn)定母、子公司的戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)較弱。

（三）關(guān)聯(lián)程度對(duì)級(jí)別的影響

通過(guò)法律、運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)來(lái)確定母、子公司的關(guān)聯(lián)程度后，惠譽(yù)分別按照子公司、母公司獨(dú)立主體級(jí)別較高的情況進(jìn)行分析，評(píng)定最終的主體級(jí)別。

1.子公司獨(dú)立的主體級(jí)別高于母公司

（1）關(guān)聯(lián)程度緊密。母、子公司的關(guān)聯(lián)越緊密，兩者的級(jí)別越會(huì)趨于相同，這種情況下會(huì)將母子公司合并進(jìn)行評(píng)級(jí)，母、子公司最終的級(jí)別均會(huì)等同于合并評(píng)級(jí)。

（2）關(guān)聯(lián)程度較弱。當(dāng)母、子公司的關(guān)聯(lián)被認(rèn)定為較弱時(shí)（比如無(wú)擔(dān)保關(guān)系、不存在管理控制等），子公司的最終主體級(jí)別可能高于母公司的最終主體級(jí)別。具體做法是，將母公司的級(jí)別向上調(diào)整，一般情況下不會(huì)超過(guò)2個(gè)子級(jí)（類似的，母公司的級(jí)別也可能是從子公司的級(jí)別向下調(diào)整）。但在一些特定的情況下，母、子公司的最終主體級(jí)別的差異是可以擴(kuò)大的，比如當(dāng)母公司破產(chǎn)而子公司可以在無(wú)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)。一般來(lái)說(shuō)，子公司最終的主體級(jí)別能否高于母公司最終的主體級(jí)別，往往取決于是否存在保護(hù)子公司現(xiàn)金流的文件或法律。

2.母公司獨(dú)立的主體級(jí)別高于子公司

（1）關(guān)聯(lián)程度緊密。母、子公司之間的關(guān)聯(lián)程度越緊密，最終給定的兩者主體級(jí)別越接近。只有當(dāng)兩者的關(guān)聯(lián)特別緊密時(shí)，其級(jí)別才可能達(dá)到一致，否則子公司的級(jí)別會(huì)低于母公司的級(jí)別，但兩者的差異通常不會(huì)超過(guò)5個(gè)子級(jí)。若母、子公司之間的關(guān)聯(lián)滿足下述絕大部分條件，則最終子公司的主體級(jí)別與母公司的主體級(jí)別一致;若母、子公司的關(guān)聯(lián)只能滿足下述部分條件，則子公司的最終主體級(jí)別就會(huì)低于母公司的最終主體級(jí)別。

這些條件有：一是存在定義清晰的連帶違約條款，且該條款影響到母、子公司所有主要債務(wù)和公開(kāi)債務(wù);二是子公司的運(yùn)營(yíng)與母公司的核心業(yè)務(wù)不可分離;三是子公司對(duì)于集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的未來(lái)方向具有戰(zhàn)略性重要意義，具備提供長(zhǎng)期財(cái)務(wù)利益或參與母公司無(wú)法涉足市場(chǎng)的潛力;四是母公司給子公司提供持續(xù)現(xiàn)金補(bǔ)貼或擔(dān)保等有形財(cái)務(wù)支持;五是母公司對(duì)子公司的投資水平被認(rèn)為與該集團(tuán)及其財(cái)務(wù)資源的規(guī)模關(guān)系密切;六是公開(kāi)宣布或惠譽(yù)發(fā)現(xiàn)的有關(guān)母公司向子公司提供現(xiàn)金流支持的集團(tuán)戰(zhàn)略。

（2）關(guān)聯(lián)程度較弱。當(dāng)母公司與子公司之間的關(guān)聯(lián)程度較弱時(shí)，則兩者最終的主體級(jí)別只會(huì)依據(jù)各自獨(dú)立的信用狀況確定。

標(biāo)普和穆迪關(guān)于母子公司的評(píng)級(jí)方法

（一）標(biāo)普的評(píng)級(jí)方法

標(biāo)普關(guān)于母子公司的評(píng)級(jí)也是依據(jù)母、子公司的獨(dú)立評(píng)級(jí)孰高或下面三種情況分別考慮，但在判斷母、子公司關(guān)聯(lián)程度時(shí)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)是最重要的考慮因素。

1.母、子公司的獨(dú)立主體級(jí)別一致

當(dāng)母、子公司的獨(dú)立主體級(jí)別一致時(shí)，母、子公司的最終主體級(jí)別也相同，即為其獨(dú)立的主體級(jí)別。

2.子公司獨(dú)立的主體級(jí)別較高

當(dāng)子公司獨(dú)立的主體級(jí)別高于母公司時(shí)，子公司的最終主體級(jí)別通常不高于其母公司。因?yàn)槟腹居心芰蛣?dòng)機(jī)從子公司獲取資產(chǎn)或在面臨財(cái)務(wù)壓力時(shí)將債務(wù)轉(zhuǎn)移給子公司，并且無(wú)論子公司的信用狀況如何，母公司的破產(chǎn)也可能會(huì)導(dǎo)致子公司的破產(chǎn)。標(biāo)普認(rèn)為，股票分紅或內(nèi)部貸款限制條款對(duì)子公司信用狀況的保護(hù)十分有限，因?yàn)檫@種限制不會(huì)影響母公司使子公司破產(chǎn)的能力，并且在母公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)壓力時(shí)，在破產(chǎn)前通常有極大的動(dòng)機(jī)從子公司獲取財(cái)產(chǎn)，而法院不能強(qiáng)制公司遵守限制條款。

3.母公司獨(dú)立的主體級(jí)別較高

當(dāng)母公司獨(dú)立的主體級(jí)別高于子公司獨(dú)立的主體級(jí)別時(shí)，子公司的最終主體級(jí)別通常比其獨(dú)立級(jí)別高，因?yàn)槟腹究梢栽谧庸久媾R財(cái)務(wù)壓力時(shí)給子公司提供支持。但如果母公司對(duì)子公司的債務(wù)進(jìn)行了擔(dān)保或母、子公司之間存在連帶違約條款，則母公司的最終主體級(jí)別可能會(huì)被下調(diào)，子公司可能會(huì)被上調(diào)。例如存在連帶違約條款時(shí)，若子公司面臨財(cái)務(wù)壓力，則母公司會(huì)有較強(qiáng)的動(dòng)機(jī)向子公司提供支持，否則子公司的違約會(huì)導(dǎo)致母公司違約。

（二）穆迪的評(píng)級(jí)方法

穆迪在對(duì)母、子公司進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)，沒(méi)有按照母、子公司獨(dú)立級(jí)別孰高的不同情況進(jìn)行考慮，而是從法律關(guān)聯(lián)的角度分析母、子公司之間的相互支持，并綜合考慮母公司在子公司困難期對(duì)其提供財(cái)務(wù)支持的意愿和能力。

1.母、子公司法律關(guān)聯(lián)的判斷

法律關(guān)聯(lián)的緊密程度會(huì)影響母、子公司最終的級(jí)別，聯(lián)系越緊密，則兩者的最終級(jí)別越會(huì)趨于一致。

若擔(dān)保屬于有效、無(wú)條件、不可撤銷及具有強(qiáng)制性補(bǔ)救措施的全信用擔(dān)保，母、子公司之間的法律關(guān)聯(lián)程度就會(huì)被認(rèn)定為緊密。

支持協(xié)議沒(méi)有擔(dān)保的力度強(qiáng)，往往只是特定的信用支持，且不同的支持協(xié)議，力度也有所不同。力度較強(qiáng)的支持協(xié)議會(huì)規(guī)定關(guān)于定量支持和壞賬準(zhǔn)備的條款;較弱的支持協(xié)議通常不包含定量支持，僅有一些“保持其運(yùn)營(yíng)良好”、“告慰函”和“道德上的義務(wù)”等內(nèi)容;最弱的支持協(xié)議為一些僅表達(dá)財(cái)務(wù)支持意愿和關(guān)于子公司戰(zhàn)略重要性的書(shū)面聲明。

因?yàn)橹С謪f(xié)議沒(méi)有擔(dān)保的法律效力強(qiáng)，因此在通過(guò)支持協(xié)議判斷母、子公司法律關(guān)聯(lián)程度時(shí)，往往還需要考慮實(shí)力較強(qiáng)一方的支持意愿。

2.母、子公司不存在法律關(guān)聯(lián)時(shí)母公司對(duì)子公司級(jí)別的影響

當(dāng)母、子公司不存在法律關(guān)聯(lián)時(shí)，母公司在子公司財(cái)務(wù)困難時(shí)期對(duì)其提供財(cái)務(wù)支持的意愿和能力將會(huì)影響子公司的最終級(jí)別。

意愿包括信譽(yù)和信心敏感性、戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)、投資回報(bào)以及財(cái)務(wù)地位。穆迪認(rèn)為，在分析時(shí)需要考慮子公司業(yè)務(wù)預(yù)測(cè)的不確定性、支持行為對(duì)母公司財(cái)務(wù)的影響，以及因不支持子公司所帶來(lái)的信譽(yù)損失對(duì)母公司財(cái)務(wù)的影響。沉沒(méi)成本不需要重點(diǎn)考慮，比如初始投資和過(guò)去的現(xiàn)金支持。

能力包括母公司自身級(jí)別、母、子公司財(cái)務(wù)的相關(guān)性以及子公司在母公司投資中的相對(duì)重要性。當(dāng)母公司和子公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)高度相關(guān)時(shí)，如果子公司遇到經(jīng)營(yíng)困難，往往母公司的經(jīng)營(yíng)也會(huì)比較困難，由此降低了母公司對(duì)子公司的支持能力。

通過(guò)分析意愿和能力這兩個(gè)因素，子公司最終的級(jí)別可能會(huì)與其獨(dú)立的級(jí)別不同，但仍將會(huì)在很大程度上依賴于其自身的獨(dú)立級(jí)別，母公司對(duì)其非法律關(guān)系的支持僅會(huì)在很小的程度上有助于其級(jí)別的提高。特別是當(dāng)實(shí)力較弱的子公司屬于高風(fēng)險(xiǎn)、歷史短、并且沒(méi)有母公司擔(dān)保和法律支持時(shí)，則該子公司最終級(jí)別將會(huì)等于或者接近其獨(dú)立的級(jí)別。若子公司不是新成立的，也不屬于相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的投資，則母公司將會(huì)有更多的意愿來(lái)支持子公司的發(fā)展，因?yàn)樽庸镜倪\(yùn)營(yíng)往往是母公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)所必須的。此時(shí)，母公司有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)來(lái)支持子公司，子公司的級(jí)別可能會(huì)有所提高，幅度一般為1或2個(gè)子級(jí)。與此同時(shí)，母公司對(duì)子公司的支持也可能會(huì)影響母公司的最終級(jí)別。

總結(jié)

從上述對(duì)比中可以看出，三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)母子公司的評(píng)級(jí)方法大致相同，均是首先判斷兩個(gè)公司是否為母子公司關(guān)系，若為母子公司關(guān)系，則進(jìn)行母、子公司各自獨(dú)立的主體評(píng)級(jí)，然后根據(jù)母、子公司的關(guān)聯(lián)程度，在各自獨(dú)立的評(píng)級(jí)基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，以得到母、子公司最終的主體級(jí)別。

總體看，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均認(rèn)為母、子公司的關(guān)聯(lián)程度越緊密，兩者的最終主體級(jí)別越趨于一致。但是在判斷母、子公司關(guān)聯(lián)程度時(shí)，穆迪和惠譽(yù)均認(rèn)為法律關(guān)聯(lián)是最重要的影響因素，而標(biāo)普則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)因素最重要。在分析母、子公司的法律關(guān)聯(lián)時(shí)，惠譽(yù)認(rèn)為股票分紅或者內(nèi)部貸款限制條款是重要的影響因素，而標(biāo)普則認(rèn)為該限制條款對(duì)于評(píng)級(jí)的作用十分有限。在對(duì)母、子公司進(jìn)行各自最終級(jí)別的確認(rèn)時(shí)，惠譽(yù)與標(biāo)普均根據(jù)母、子公司獨(dú)立級(jí)別孰高的情況分別在各自獨(dú)立級(jí)別基礎(chǔ)上調(diào)整而得;而穆迪主要根據(jù)母、子公司是否存在法律關(guān)聯(lián)進(jìn)行考慮。當(dāng)子公司獨(dú)立的主體級(jí)別高于母公司時(shí)，惠譽(yù)認(rèn)為，如果兩者的關(guān)聯(lián)程度較弱，子公司的最終主體級(jí)別可能高于母公司的最終主體級(jí)別（但一般情況下不會(huì)超過(guò)2個(gè)子級(jí)）。而標(biāo)普認(rèn)為，無(wú)論兩者的關(guān)聯(lián)是否緊密，子公司的最終主體級(jí)別通常不會(huì)高于母公司的最終主體級(jí)別。

篇(7)

其實(shí)我知道要想熟悉和掌握公司會(huì)計(jì)的基本操作流程和財(cái)務(wù)核算過(guò)程是不容易的。我主要采用了"多看、多問(wèn)、多學(xué)、多悟"四種的方式，基本了解了公司基本情況和財(cái)務(wù)狀況。

我于XX年8月25日至今在深圳市萬(wàn)順興紙制品有限公司實(shí)習(xí)，這個(gè)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為：紙制品（精美禮盒、酒盒等）的生產(chǎn)和銷售，制品的銷售，我在這里擔(dān)任財(cái)務(wù)，該公司實(shí)行記賬，我的工作范圍是對(duì)公司所有業(yè)務(wù)進(jìn)行賬務(wù)處理，和編制對(duì)內(nèi)報(bào)表。初來(lái)公司，我感到有點(diǎn)失望，因?yàn)槲乙恢毕Ｍ约耗芗尤胍粋€(gè)大團(tuán)隊(duì)學(xué)里更多的知識(shí)。而不是在一個(gè)小工廠一個(gè)人做會(huì)計(jì)，但我漸漸發(fā)現(xiàn)，原來(lái)環(huán)境不大，人員不多的公司，要做的事卻不少，能學(xué)到的知識(shí)也很多。

此次實(shí)習(xí)，主要分為兩個(gè)階段：一、跟著以前的胡會(huì)計(jì)學(xué)習(xí)，了解并熟悉公司業(yè)務(wù)處理的階段，主要是"多看、多問(wèn)"；二、胡會(huì)計(jì)離職后，我對(duì)公司會(huì)計(jì)工作的流程還不是很了解，靠自己邊了解邊摸索邊學(xué)習(xí)，直至熟悉了公司的情況熟練的處理公司的業(yè)務(wù)，主要是"多學(xué)、多悟"。

胡會(huì)計(jì)先帶我去熟悉公司的環(huán)境，會(huì)計(jì)事務(wù)所（我們外賬是委托事務(wù)所做的）、銀行、國(guó)稅局等地方。對(duì)此，我有些不解其意，后來(lái)她才教導(dǎo)我，人際關(guān)系不能只局限于這小小的工廠，也要多接觸外面的人，尤其是那些經(jīng)常跟自己打交道的人。"人認(rèn)識(shí)多了，事就好辦多了"，剛來(lái)第一天，她就給我上了一課，告訴了我團(tuán)隊(duì)與人際關(guān)系的重要性。

跟著胡會(huì)計(jì)學(xué)習(xí)時(shí)，我主要是了解公司的基本情況和主要客戶及供應(yīng)商，并對(duì)發(fā)生的業(yè)務(wù)進(jìn)行賬務(wù)處理等，并學(xué)著做一些簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)憑證。這個(gè)公司是一個(gè)小型微利生產(chǎn)企業(yè)，沒(méi)有財(cái)務(wù)軟件，從編制記賬憑證到記賬、編制會(huì)計(jì)報(bào)表、結(jié)賬都是通過(guò)手工完成的。這主要依靠辦公軟件的幫助，因?yàn)槲覍?duì)辦公軟件的操作比較熟悉，所以使用起來(lái)也很熟練。我認(rèn)真學(xué)習(xí)了該公司會(huì)計(jì)工作的流程，真正從課本中走到了現(xiàn)實(shí)中，細(xì)致地了解了會(huì)計(jì)工作的全部過(guò)程。

剛開(kāi)始接觸賬務(wù)的時(shí)候，我的心情充滿了激動(dòng)、興奮、期盼、喜悅。我相信，只要我認(rèn)真學(xué)習(xí)，好好把握，做好每一件事，實(shí)習(xí)肯定會(huì)有好成績(jī)。但我發(fā)現(xiàn)很多東西看似簡(jiǎn)單，其實(shí)要做好它并不容易。我一直覺(jué)得自己會(huì)計(jì)學(xué)得相當(dāng)不錯(cuò)，胡會(huì)計(jì)給我看過(guò)以前的帳后，我就迫不及待的想大顯身手。然而，當(dāng)胡會(huì)計(jì)讓我根據(jù)現(xiàn)有的原始憑證編制記賬憑證時(shí)，我就出現(xiàn)了一些紕漏。這時(shí)我才明白，即使是"借""貸"，也不能輕易忽視。胡會(huì)計(jì)細(xì)心的幫我指出了錯(cuò)誤并耐心的給我講解，并替我重新溫習(xí)了會(huì)計(jì)重點(diǎn)，并告誡我一些規(guī)則，以防我日后犯錯(cuò)，例如：