民營企業(yè)如何融資精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇民營企業(yè)如何融資范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

根據(jù)我國國情，民營企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)重要地位，民營企業(yè)數(shù)量龐大，是創(chuàng)新發(fā)展力量的前鋒。然而，民營企業(yè)融資籌資困難卻和民營企業(yè)數(shù)量的迅速增加形成了鮮明的對比，融資問題已然成為限制眾多民營企業(yè)發(fā)展的絆腳石。很多民營企業(yè)資金短缺，爭取到外界的資金支援情況很少，融資籌資渠道過于單一化。只有創(chuàng)新融資籌資渠道，才能為民營企業(yè)跨越自身發(fā)展瓶頸出一份力。

二、民營企業(yè)籌資融資的主要方式

融資籌資渠道是指企業(yè)獲得資金來源的途徑，體現(xiàn)了企業(yè)資金的流動方向和流動數(shù)量。企業(yè)的融資籌資方式受外部融資籌資環(huán)境和企業(yè)自身融資籌資的能力限制，這兩者決定了企業(yè)應(yīng)當(dāng)使用何種方式進行融資籌資。民營企業(yè)主要有以下幾種融資籌資渠道。

（一）政府扶持

一般只有國有企業(yè)才能享受政府給予資金幫助的這一特權(quán)。政府出資是國有企業(yè)融資籌資最為主要的支撐力，對民營企業(yè)而言，由政府扶持給予資金幫助的幾率不大，且即使出資并不一定能有大量資金支持。

（二）銀行貸款

銀行貸款是最為普遍的融資籌資方式，這種方式靈活多樣，比較適合不同種類債權(quán)資本籌集的需要。一般國有銀行會優(yōu)先給國有企業(yè)貸款，對民營企業(yè)存在不同程度的不信任感，針對民營企業(yè)貸款的一系列手續(xù)也非常繁瑣，和國有企業(yè)貸款相比地位稍顯低下。

（三）非銀行金融機構(gòu)資金支持

非銀行金融機構(gòu)是指除了銀行之外其他各種金融機構(gòu)和金融中介機構(gòu)。一般這類機構(gòu)主要有證券公司、保險公司、租賃公司等。雖然這類融資籌資途徑獲得的資金支持比較小，但是從未來發(fā)展來看，和銀行還是很有可比性的。

（四）其他法人的資金支持

法人主要分為企業(yè)法人、事業(yè)法人及團體法人等，法人在日常資金運轉(zhuǎn)中偶爾會有閑置的資金，可以為民營企業(yè)資金周轉(zhuǎn)提供幫助。

（五）民間投資

隨著我國經(jīng)濟迅速增長，家家戶戶的存款也日益增加，一部分老百姓會科學(xué)利用存款，將資金投資到中小民營企業(yè)中。

（六）企業(yè)內(nèi)部融資

在企業(yè)提取的盈余公積及未分配利潤中，通過積攢的資金實現(xiàn)內(nèi)部融資，比較簡便快捷，一般年末有盈利的企業(yè)都可以使用這個融資籌資渠道。

三、民營企業(yè)融資籌資困難的原因

（一）融資籌資渠道單一化

雖然融資渠道窄小隨著金融領(lǐng)域的改革有所改觀，但是以銀行信貸為主的融資籌資方式仍是民營企業(yè)獲得資金的主要方式，在民營企業(yè)負(fù)債中銀行信貸占據(jù)的份額過大。民營企業(yè)缺乏相對穩(wěn)定、成本低的融資渠道，企業(yè)擔(dān)保問題并沒有得到有效的解決。另外，民營企業(yè)自身創(chuàng)新融資渠道的觀念仍顯落后，只執(zhí)著于過去的融資籌資方式，對現(xiàn)代的融資籌資一無所知。

（二）銀行信貸的局限性

一方面，以銀行信貸為主的融資籌資渠道是絕大部分民營企業(yè)獲得資金的方式，但對于國有銀行來說，只有國有企業(yè)才能夠優(yōu)先享有資金支持。國有銀行對國有企業(yè)的貸款行為鼓勵性較強，對民營企業(yè)則稍顯弱勢。同時國有銀行針對非國有民營企業(yè)的貸款條例更為復(fù)雜，限制較多，有的國有銀行甚至由于對民營企業(yè)的不自信而減少對民營企業(yè)的信貸。

另一方面，除了國有銀行，其他的銀行能給予的資金幫助過小，很難扶持民營企業(yè)的發(fā)展。和國有銀行相比，為民營企業(yè)服務(wù)的銀行稍顯弱勢，且競爭激烈，很難超越國有銀行，同時銀行內(nèi)部解決呆壞賬的根本機制也不同。

（三）國家對民營企業(yè)的扶持政策較少

在國有大型企業(yè)和企業(yè)集團的融資籌資問題上，國家都給予了政策支持，但是對民營企業(yè)的融資籌資問題卻沒有出臺相關(guān)的政策，優(yōu)惠政策不完善。雖然隨著民營企業(yè)力量的逐漸壯大，民營企業(yè)開始逐漸受到國家的關(guān)注，但是由于前期的市場機制不完善及各種配套措施不全面等原因，民營企業(yè)并沒能獲得較多的關(guān)注。

四、創(chuàng)新發(fā)展融資籌資渠道的建議

（一）優(yōu)化國家政策環(huán)境，完善服務(wù)機制

國家政府應(yīng)當(dāng)給予民營企業(yè)較多的關(guān)注，從財務(wù)和行政兩方面著手。首先，政府需要完善針對民營企業(yè)融資籌資難問題的相關(guān)扶持政策，對民營企業(yè)的發(fā)展要加以引導(dǎo)推動；其次政府需要深入改革民營企業(yè)融資籌資體制，加強政府對民營企業(yè)的資金支持，積極幫助民營企業(yè)拓展融資籌資渠道，多投資有潛力的民營企業(yè)，加強直接融資籌資渠道的開拓。

（二）民營企業(yè)加強自身管理，提升內(nèi)在融資能力

企業(yè)內(nèi)部的融資快捷方便，通過盈余公積和未分配利潤流動資金可以緩解資金周轉(zhuǎn)問題，但這只是針對有盈利的企業(yè)而言，若企業(yè)保持虧損狀態(tài)沒有盈利，加上資金周轉(zhuǎn)困難，就很難保持自身的發(fā)展穩(wěn)定，因此應(yīng)通過強有力的企業(yè)內(nèi)部管理，健全企業(yè)內(nèi)部的管理機制，積極引進優(yōu)秀人才，提高企業(yè)經(jīng)營能力，降低經(jīng)營風(fēng)險。民營企業(yè)還需要對自身信用制度及財務(wù)情況投入更多的關(guān)注，這兩者的提升都能夠加強企業(yè)的融資籌資能力。

（三）加大對民營企業(yè)的關(guān)注

首先，國有銀行針對民營企業(yè)貸款的繁瑣手續(xù)應(yīng)得到改善，針對民營企業(yè)應(yīng)創(chuàng)建更利于民營發(fā)展的鼓勵機制，通過對民營企業(yè)的實際調(diào)查掌握企業(yè)真實情況，增加評級授信的實用性；其次，在抵押擔(dān)保上，可以從原先只能抵押不動產(chǎn)延伸到動產(chǎn)抵押。然而銀行對民營企業(yè)具有很大的不信任感，從這一點出發(fā)，首先企業(yè)應(yīng)當(dāng)做好內(nèi)部管理，盡最大的努力減少貸款風(fēng)險的發(fā)生，維持企業(yè)的信用環(huán)境。

（四）對民營企業(yè)的信用進行評級

由于民營企業(yè)眾多，銀行很難清楚快捷地了解到企業(yè)的信用能力和還貸能力，因此針對這一現(xiàn)象，民營企業(yè)之間可以建立社會信用評級體制，通過在一定周期內(nèi)更新各個民營企業(yè)的經(jīng)營狀況和信用狀況，若有信用較差的民營企業(yè)則進行公開的提示和批評，信用程度好的民營企業(yè)可以優(yōu)先于其他民營企業(yè)獲得銀行的貸款。這一機制的出現(xiàn)能在很大程度上勉勵各個企業(yè)加強信用管理。

（五）合理利用職工的資金

民營企業(yè)在建立初期很難得到金融機構(gòu)的扶持，通過鼓勵內(nèi)部員工進行投資是一個不錯的融資籌資方式，也就是讓員工入股。一旦入股，可以增強職工對企業(yè)的歸屬感，既可以得到大量資金也可以提高職工工作的積極性，最重要的是，這一籌資方式風(fēng)險小、成本小，同時利息也低，更有利于企業(yè)發(fā)展。

（六）積極利用海外投資

國外很多國家對民營企業(yè)都專門設(shè)有服務(wù)機構(gòu)和銀行，由于我國國情的限制，民營企業(yè)可以通過向海外的服務(wù)機構(gòu)和銀行尋求幫助。無法直接和國外機構(gòu)銀行聯(lián)系的中小民營企業(yè)，可以通過政府牽線搭橋，由政府擔(dān)保從國外的機構(gòu)和銀行取得貸款。

篇(2)

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè)；融資難；解決對策

一、民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及原因分析

（一）民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀

據(jù)珠江三角洲地區(qū)的民營企業(yè)的相關(guān)調(diào)查顯示，有6成的民營企業(yè)感到融資越來越困難，其中民營企業(yè)通過個人積蓄和內(nèi)部員工集資融入所需資金接近總?cè)谫Y額的70%。

我們可以對我國民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀做以下幾項簡單的分析。

1.我國民營企業(yè)內(nèi)源融資比重過高，雖然內(nèi)源融資有著效益高、融資費用低的優(yōu)勢，但民營企業(yè)想要快速持續(xù)發(fā)展，必須迅速融入自己所需的資金。單單依靠企業(yè)自身的積累顯然滿足不了企業(yè)的發(fā)展需要，外源融資具有規(guī)模大、速度快、靈活等特點，是民營企業(yè)發(fā)展中重要的融資來源。

2.民營企業(yè)在全社會直接融資總量中所占的比重很低。股票市場融資門檻高、成本大，民營企業(yè)規(guī)模一般較小，很難達(dá)到要求。現(xiàn)階段我國的資本市場主要為國有大型企業(yè)提供融資服務(wù)，短時間內(nèi)很難成為民營企業(yè)融資的主要渠道。目前民營企業(yè)主要還是通過銀行貸款來融資，占據(jù)融資總額的98.7%。通過債券融資，股權(quán)融資等直接融資僅占1.3%。

3.間接融資是我國民營企業(yè)融資的主要渠道，然而，以四大國有商業(yè)銀行為核心的銀行體系仍將國有大中型企業(yè)作為主要放款對象。從中國人民銀行公布的2011年第一季度統(tǒng)計資料來看，截止3月底，四大國有商業(yè)銀行共發(fā)放短期貸款44188.34億元，其中私營企業(yè)及個體貸款1175.71億元，僅占2.66%。

4.民營企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、壽命短、信用等級低，且以家族控制為主，抵押品不足，大大加劇了從銀行等金融機構(gòu)獲得貸款的難度。同時，資本市場對民營企業(yè)沒有足夠的信任，社會也缺乏讓民營企業(yè)取得信任的機構(gòu)。

（二）民營企業(yè)融資難的的原因分析

隨著社會的發(fā)展，時代的變革，民營企業(yè)已逐漸成為推動我國經(jīng)濟發(fā)展的一支不可或缺的力量。在民營企業(yè)的成長過程中，其融資難的問題日益突顯，主要表現(xiàn)：

1.民營企業(yè)資本金少，抗風(fēng)險能力差

民營企業(yè)要持續(xù)經(jīng)營必須有足夠的資金支持，但資金不足是困擾我國民營企業(yè)發(fā)展的主要問題，因此籌集資金是民營企業(yè)所面臨的首要問題。目前我國民營企業(yè)雖然初步建立了較為獨立、渠道多元化的籌資體系，但由于民營企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險大、資產(chǎn)負(fù)債率高等原因，從銀行取得借貸的難度大。不少民營企業(yè)由于長期信貸不足，只能通過流動資金貸款的展期或續(xù)貸來投資長期項目，不可避免地造成大量的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。

2.民營企業(yè)制度不規(guī)范，財務(wù)信息透明度不高

由于我國民營企業(yè)大多數(shù)屬于家族企業(yè)，典型的管理模式是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一，企業(yè)的投資者又是經(jīng)營者，缺乏現(xiàn)代化的企業(yè)經(jīng)營管理，民營企業(yè)存在許多不規(guī)范的制度和管理。如產(chǎn)前沒有進行市場調(diào)研、成本核算；產(chǎn)中沒有質(zhì)量監(jiān)控、制定營銷計劃；產(chǎn)后沒有良好的售后服務(wù)，容易出現(xiàn)盲目生產(chǎn)，忽視產(chǎn)品質(zhì)量等短期行為。許多民營企業(yè)的管理者缺乏財務(wù)知識，往往事先不通過財務(wù)人員而憑個人的主觀感覺拍板定奪，沒有形成科學(xué)的決策依據(jù)。

3.民營企業(yè)信用度不高

民營企業(yè)一般規(guī)模小、信用等級低、資信較差，使得金融機構(gòu)不敢輕易放貸。對于銀行來說，目前最頭疼的是如何識別民營企業(yè)的信用問題，虛假報表層出不窮，在此情況下，商業(yè)銀行基于安全考慮，不愿輕易貸款給民營企業(yè)。不少地方民營企業(yè)改制不規(guī)范，逃債現(xiàn)象嚴(yán)重。除此之外，社會中介機構(gòu)與企業(yè)勾結(jié)，少數(shù)會計師或評估師事務(wù)所為企業(yè)提供虛假評估證明，幫助企業(yè)騙貸的事情也屢有發(fā)生。因此，我國民營企業(yè)主觀上不講信用、資信度差，直接影響到銀行對民營企業(yè)貸款支持的熱情。

4.缺乏專門為其服務(wù)的金融機構(gòu)

從金融機構(gòu)設(shè)置上看，民營金融機構(gòu)發(fā)展不理想，缺乏專門為民營企業(yè)融資的商業(yè)銀行。我國目前的以四大國有銀行占主導(dǎo)的金融體制，占據(jù)了國內(nèi)貸存款的70%以上。近些年來，我國雖然成立了不少股份制商業(yè)銀行、地方性銀行以及農(nóng)村信用合作社，但資金實力沒法和四大銀行相提并論。另外，現(xiàn)有的民營金融機構(gòu)存在經(jīng)營效益低下、資產(chǎn)質(zhì)量不高、經(jīng)營風(fēng)險大等突出問題，缺乏專門為民營企業(yè)服務(wù)的政策性金融機構(gòu)。

二、解決我國民營企業(yè)融資難的對策研究

（一）加快民營企業(yè)自身的改進與完善

我國民營企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重提高自身企業(yè)素質(zhì)，進行自我評估，從而能夠進一步的改進和完善。因此可以從以下幾個方面著手：一是繼續(xù)推進民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革，實現(xiàn)向可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代化企業(yè)轉(zhuǎn)變。從國內(nèi)外成功企業(yè)來分析，民營企業(yè)必須要走出家族企業(yè)的經(jīng)營圈子才能發(fā)展壯大。二是要建立健全各項規(guī)章制度，強化各類財務(wù)管理，保證財務(wù)信息的公開透明，這樣就有利于得到金融機構(gòu)的信任和支持。三是要遵守誠信原則。民營企業(yè)應(yīng)當(dāng)以長遠(yuǎn)的利益為重，切實履行借款合同，保持良好的信用，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。四是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者要提高自身素養(yǎng)，能夠靈活調(diào)動企業(yè)的積極性，并且能夠把風(fēng)險降到最低。

（二）增加權(quán)益性資本，提高企業(yè)融資能力

目前，我國民營企業(yè)如何增強企業(yè)的資本實力，為進行融資創(chuàng)造有利條件，主要可以從以下幾個方面著手：（1）加快民營企業(yè)資本積累，促進民營企業(yè)稅后留存利潤中增加自有資本的積累。（2）走企業(yè)聯(lián)合、資本集中的道路，資本的聯(lián)合和集中對于民營企業(yè)也是可行的，現(xiàn)在國際國內(nèi)的企業(yè)為了增強自身的競爭力，都在進行強強聯(lián)合，而民營企業(yè)走合股等資本集中的路子，將有利于增強實力擴大融資。同時也可以進行民營企業(yè)的股份制改造，有利于進行外源融資，同時在股份制改造過程中可以增資擴股以擴大企業(yè)的資本實力。

（三）加強民營企業(yè)內(nèi)部資金管理，規(guī)范財務(wù)制度

要做好民營企業(yè)的資金管理，規(guī)范財務(wù)制度還應(yīng)做好如下幾個方面的工作：

（1）加強對現(xiàn)金流量分析，嚴(yán)格控制現(xiàn)金流入和流出，保證支付能力和和償債能力。將現(xiàn)金流量管理貫穿于企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)，高度重視企業(yè)的支付風(fēng)險和資產(chǎn)流動性風(fēng)險。

（2）推行預(yù)算管理，嚴(yán)格控制事前、事中資金支出，保證資金的有序流動。預(yù)算編制采取逐級編報、逐級審批、滾動管理的辦法，預(yù)算一經(jīng)確定，即成為企業(yè)內(nèi)部組織生產(chǎn)經(jīng)營活動的法定依據(jù)，不得隨意更改。

（3）加強內(nèi)部審計，健全內(nèi)部審計監(jiān)督制度，強調(diào)內(nèi)部審計與監(jiān)督不僅僅是對財務(wù)會計信息的和經(jīng)營業(yè)績真實性與合法性的結(jié)果性審計與監(jiān)督。

（4）強調(diào)資金支付審批制度的管理，避免權(quán)利過分集中。企業(yè)應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)范圍和金額大小，分批確定資金審批人員。

（四）完善政府服務(wù)職能，為民營企業(yè)融資創(chuàng)造更多機會

政府在制定相關(guān)政策和法律法規(guī)時應(yīng)盡可能地減少行政干預(yù)，遵循市場化原則，從而保證民營企業(yè)和國有大中型企業(yè)能夠處在一個相對平等的起跑線上。盡快打破所有制歧視，清除現(xiàn)有政策法規(guī)中不合理的規(guī)定，要鼓勵國有商業(yè)銀行、股份制銀行和政策性銀行提高對民營企業(yè)的貸款比例，合理規(guī)定民營企業(yè)的貸款期限和貸款的額度，最終在全社會范圍內(nèi)營造一個有利于民營企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境。

（五）加大對民營企業(yè)財政稅收政策的扶持

目前為了進一步發(fā)揮財稅政策的經(jīng)濟調(diào)控功能，我國政府還必須從以下幾個方面加強和改善對民營企業(yè)的財稅支持政策措施：

（1）建立和完善對民營企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。①稅收的減免，對于國家鼓勵和扶持的行業(yè)不區(qū)分大型企業(yè)或民營企業(yè)統(tǒng)一確定一定期限、一定幅度的減免稅，使民營企業(yè)稅收減負(fù)。②投資抵免，即按投資金額的一定比例抵免其稅收，鼓勵企業(yè)向國家希望的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。③對設(shè)立在經(jīng)濟特區(qū)、高新技術(shù)開發(fā)區(qū)和國家重點支持發(fā)展的地區(qū)的民營企業(yè)可實行按15%-24%的優(yōu)惠稅率征收稅收。

（2）要加大財政對民營企業(yè)改革的支持力度，為民營企業(yè)改革和發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。例如：對國家鼓勵的符合產(chǎn)業(yè)政策的科技型民營企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)改造，更新舊設(shè)備和舊工藝，國家應(yīng)給予適當(dāng)?shù)呢斦a貼和稅收優(yōu)惠。

（3）增大財政對民營企業(yè)資金融通的支持力度，應(yīng)在財政預(yù)算中建立一定規(guī)模的民營企業(yè)貸款風(fēng)險準(zhǔn)備，降低金融機構(gòu)對民營企業(yè)貸款的風(fēng)險，設(shè)立支持民營企業(yè)發(fā)展的基金，并引導(dǎo)社會資金流向民營企業(yè)。

參考文獻(xiàn)

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篇(3)

【關(guān)鍵詞】 經(jīng)濟復(fù)蘇 民營企業(yè) 融資 對策

自改革開放，民營企業(yè)作為我國經(jīng)濟的重要組成部分，并對我國經(jīng)濟發(fā)展做出了突出的貢獻(xiàn)，同時自身也獲得了良好的發(fā)展。然而，全球金融危機的發(fā)生，作為我國經(jīng)濟重要組成部分的民營企業(yè)也未能免除災(zāi)難，很多民營企業(yè)都在這次金融危機的暴風(fēng)雨的洗禮中倒下，或者大傷元氣。隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，各行各業(yè)都慢慢恢復(fù)了原有的生機盎然的景象。 然而，由于內(nèi)部外部等多種原因，融資依然是我國民營企業(yè)發(fā)展中亟待解決的問題，經(jīng)濟復(fù)蘇時期的資金短缺問題成為制約民營企業(yè)發(fā)展的重要因素。對于民營企業(yè)來說，迫切需要重新獲得市場，但是由于我國民營企業(yè)融資難的問題，限制了民營企業(yè)的發(fā)展。

一、經(jīng)濟復(fù)蘇時期我國民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）經(jīng)濟復(fù)蘇時期民營企業(yè)生存環(huán)境現(xiàn)狀。

經(jīng)濟復(fù)蘇時期我國民營企業(yè)面臨諸多問題，如籌資時面臨著不公平和歧視，使得民營企業(yè)只能在競爭激烈、利潤微薄的產(chǎn)業(yè)鏈上苦苦掙扎，市場空間制約了民營企業(yè)的成長升級。經(jīng)濟復(fù)蘇時期行業(yè)準(zhǔn)入門檻高，存在“玻璃門”和“彈簧門”的現(xiàn)象，“非公經(jīng)濟36條”的很多政策得不到有效落實。有人形象地稱為，“上面放，下面望，中間制造頂門杠”。此外民營企業(yè)還面臨稅收及稅外負(fù)擔(dān)重、融資難、國際市場萎縮、轉(zhuǎn)型壓力加大、經(jīng)營風(fēng)險加劇、管理風(fēng)險要求提高等挑戰(zhàn)。

（二）經(jīng)濟形勢對民營企業(yè)的沖擊。

隨著進出口貿(mào)易額的不斷增長，我國企業(yè)的外向型程度不斷提高，對外依存程度日益加深。在這種情況下，金融危機所帶來的外部需求銳減對我國民營企業(yè)的影響在所難免。由于我國民營企業(yè)對外出口占有相當(dāng)大的比重，金融危機所帶來的人民幣升值壓縮民營企業(yè)的利潤空間，甚至出現(xiàn)虧損，金融危機以來中小民營企業(yè)倒閉，嚴(yán)重制約中國經(jīng)濟增長。

（三）民營企業(yè)融資現(xiàn)狀。

經(jīng)濟復(fù)蘇時期民營企業(yè)面臨的問題是市場萎縮、稅費趨重、融資艱難、競爭不公、創(chuàng)新不足和責(zé)任加重，有一個統(tǒng)計，銀行貸款中民營企業(yè)只得到了貸款當(dāng)中的8.5%。政策“兜底”也使國企的競爭優(yōu)勢加強，例如在航空領(lǐng)域，同樣是虧損的情況下，我國很多民航幾乎是慘淡經(jīng)營，而國營的航空公司得到了大量的貸款。民營企業(yè)在經(jīng)濟復(fù)蘇時期，即使發(fā)展良好，由于信貸政策的壓力，也很難融資，更不用說得到政府的財政補貼。

中國股市多層次細(xì)分的市場架構(gòu)民營企業(yè)基本成形。但實踐證明，在資本市場上，民營企業(yè)在資本市場直接融資門檻較高，加之上市融資成本代價大，絕大多數(shù)民營企業(yè)望而止步。我國對于新股發(fā)行一直實行嚴(yán)格的計劃管理、總量控制的辦法，2000年實行“核準(zhǔn)制”以來，符合上市條件的民營企業(yè)寥寥無幾。雖有幾家民營控股民營企業(yè)的上市公司，但融到的資金數(shù)量很少。根據(jù)《公司法》和《企業(yè)債券管理條例》對發(fā)行債券的企業(yè)有基本要求，民營企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。

二、經(jīng)濟復(fù)蘇時期影響民營企業(yè)融資難的因素

（一）民營企業(yè)自身原因。

首先，民營企業(yè)受到自身條件的限制，不僅僅沒有健全的財務(wù)制度，其管理者也大多缺乏管理的意識和決策能力，對現(xiàn)代化的財務(wù)管理的理念缺少認(rèn)識。同時財會人員素質(zhì)不高，導(dǎo)致會計賬目混亂，使得銀行無法從其賬務(wù)中分辨出其經(jīng)營活動的真實性。其次，我國大多數(shù)民營企業(yè)的經(jīng)營效益不高。因為民營企業(yè)普遍規(guī)模小，經(jīng)營管理不規(guī)范、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次低、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、技術(shù)等級低、自主創(chuàng)新能力弱等，這些問題導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)能力差、抗風(fēng)險能力低。再次我國大多數(shù)民營企業(yè)缺少誠信意識，存在逃避銀行債務(wù)的現(xiàn)象，加深了社會各界對民營企業(yè)的偏見。最后，目前我國的大多數(shù)民營企業(yè)仍然選擇家長式的管理模式，管理體制主要體現(xiàn)為“家族”和“親緣化”特征，經(jīng)營者既是企業(yè)的所有者，也是企業(yè)的經(jīng)營者，內(nèi)部控制制度不完善，影響企業(yè)的經(jīng)營管理。

（二）政府對民營企業(yè)的扶持、管理力度還不夠。

在當(dāng)前中國民營企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)濟復(fù)蘇的特殊趨勢下，要想使民營企業(yè)得到又好又快的發(fā)展，政府十分有必要對民營企業(yè)的扶持幫助。近年來，政府出臺了一系列關(guān)于扶持民營企業(yè)的政策，資助民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)、實行稅收優(yōu)惠等，但是這些舉措執(zhí)行力度不夠，有些政策沒有得到有效的落實，缺乏相關(guān)的法律法規(guī)來配合，例如我國目前缺乏和信用相關(guān)的法律法規(guī)來完善社會信用。現(xiàn)在處于經(jīng)濟復(fù)蘇時期，銀根縮緊，本來貸款就困難的民營企業(yè)的狀況更加惡化。不健全的政府融資服務(wù)體系，不能及時、有效地為企業(yè)提供融資服務(wù)。

（三）金融管理體制不健全。

資本市場是所有企業(yè)融資的直接渠道，但是大多數(shù)的民營企業(yè)規(guī)模小，不能通過發(fā)行股票和債券來直接進入資本證券市場融資。經(jīng)濟復(fù)蘇時期，我國經(jīng)濟面臨風(fēng)險的影響，我國股市不景氣，這種情況下民營企業(yè)在資本市場上進行融資雪上加霜。我國資本市場雖然不斷發(fā)展，但是對于民營企業(yè)通過資本市場直接進行籌資的門檻依舊十分高。雖然我國證券市場取得了不錯的發(fā)展，但是為民營企業(yè)提供融資服務(wù)的水平仍存在較大的局限。

近幾年，中央銀行引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大了對民營企業(yè)的信貸支持，但仍未徹底解決民營企業(yè)融資難問題。首先，對金融機構(gòu)來說，民營企業(yè)的交易成本高，金融機構(gòu)對民營企業(yè)貸款審核、發(fā)放、催還及提供存取、代收、轉(zhuǎn)賬等服務(wù)時，需花費更多的人力、財力，增加了銀行的經(jīng)營成本。其次，銀企之間信息不對稱問題突出。銀行很難掌握民營企業(yè)真實財務(wù)狀況，對民營企業(yè)的盈利能力、償債能力、流動資金比例、產(chǎn)品銷路、信用度、企業(yè)管理者的管理能力等情況很難做出正確的評判。部分民營企業(yè)向銀行提供的賬目不完整，財務(wù)報表經(jīng)過粉飾，使銀行很難掌握其真實的生產(chǎn)經(jīng)營和資金運用狀況，嚴(yán)重?fù)p害了民營企業(yè)的整體信用。銀行等金融機構(gòu)為了降低金融風(fēng)險，很少向民營企業(yè)提供融資支持。

民營企業(yè)的信用擔(dān)保制度不完善，信用擔(dān)保體制是許多發(fā)達(dá)國家解決民營企業(yè)融資問有效題的重要手段之一。但是在中國實際的效果并不好，主要原因是擔(dān)保公司經(jīng)營管理能力不強，經(jīng)營運轉(zhuǎn)資金有限，無法滿足廣大民營企業(yè)的資金需求。況且我國企業(yè)通過抵押、擔(dān)保貸款等方式進行融資時，必須面對去政府部門登記、進行評估等復(fù)雜的環(huán)節(jié)，還得為各環(huán)節(jié)支付高額的手續(xù)費。我國的擔(dān)保制度尚不完善，擔(dān)保公司的擔(dān)保資金風(fēng)險分散轉(zhuǎn)移的能力很弱，使得民營企業(yè)通過信用擔(dān)保手段籌措發(fā)展資金也十分困難。

對民營企業(yè)來講，融資的方式可以有多種選擇如銀行貸款、發(fā)行股票和債券、融資租賃等方式，但比較而言，融資租賃的進入門檻較低，適合民營企業(yè)進行融資的首選方案。然而，目前我國融資租賃發(fā)展水平滯后，融資租賃在民營企業(yè)融資中發(fā)揮的作用更小。融資租賃機構(gòu)不多、經(jīng)營規(guī)模較小、發(fā)展速度緩慢，遠(yuǎn)沒有發(fā)揮其促進經(jīng)濟發(fā)展的潛在作用。

（四）融資環(huán)境不佳。

經(jīng)濟復(fù)蘇時期宏觀經(jīng)濟形勢風(fēng)云變幻：人民幣升值壓力持續(xù)上升；通貨膨脹壓力越來越大；民營企業(yè)的原材料成本不斷攀升，帶來生產(chǎn)成本的大幅提高，擠壓著民營企業(yè)的利潤空間；勞動力成本上升過快，局部地區(qū)用工難、用工荒問題十分又減少了民營企業(yè)的利潤；輸入型通脹，嚴(yán)重影響了中國對外出口規(guī)模的增長；外匯儲備面臨貶值風(fēng)險等。與此同時，央行加息，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，進一步抽緊市場資金的流動性，引起民營企業(yè)融資成本上升，營企業(yè)融資環(huán)境不容樂觀，金融環(huán)境不佳制約民營企業(yè)融資。

三、經(jīng)濟復(fù)蘇時期民營企業(yè)融資策略

（一）加快民營企業(yè)自身的發(fā)展。

民營企業(yè)解決企業(yè)融資問題關(guān)鍵在企業(yè)應(yīng)該加強自身體系的完善和經(jīng)營水平的提高，首先民營企業(yè)應(yīng)完善財務(wù)制度，通過健全的民營企業(yè)的財務(wù)制度，為企業(yè)的各利益相關(guān)方提供真實、公允的財務(wù)。真實、完整的財務(wù)信息反映了企業(yè)的經(jīng)營狀況，能有效地提高企業(yè)在市場的信用水平，有效的解決融資難問題。另外，還應(yīng)切實加強公司管理體制的建設(shè)，促進民營企業(yè)經(jīng)營管理水平的提高。

以市場和品牌建設(shè)為重點，著力增強民營企業(yè)市場競爭力。積極引導(dǎo)民營企業(yè)適應(yīng)貿(mào)易方式的變化，充分利用網(wǎng)絡(luò)交易、電子商務(wù)、信息化等現(xiàn)代化手段，全面提升民營企業(yè)拓展市場能力。深入實施名牌帶動戰(zhàn)略，積極引導(dǎo)民營企業(yè)創(chuàng)建省級以上名牌產(chǎn)品和馳名商標(biāo)，以品牌提升民營企業(yè)產(chǎn)品美譽度。尤其在經(jīng)濟復(fù)蘇時期，品牌是企業(yè)的無形資產(chǎn)，具有品牌效應(yīng)，使企業(yè)可以在競爭中贏得更多的優(yōu)勢。民營企業(yè)有了自己的品牌才能贏得更多的“信任和融資”，最終才會產(chǎn)生“服務(wù)”和“效益”。

優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)型升級。金融危機時受影響最大的是那些技術(shù)含量低、處于產(chǎn)業(yè)鏈底層的勞動密集型、純加工型或初級生產(chǎn)企業(yè)。要改變這種狀況，民民營企業(yè)營企業(yè)必須借此全球經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭，優(yōu)化民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推進轉(zhuǎn)型升級，提升民營企業(yè)在企業(yè)鏈條中的位置。

加強人才隊伍建設(shè)，全面提升企業(yè)素質(zhì)。濟復(fù)蘇時代，人力資源管理是民營企業(yè)是發(fā)展力量培養(yǎng)的重點對象。金融危機民營企業(yè)給民營企業(yè)引進人才提供了機遇，民營企業(yè)未來的競爭主要依靠高素質(zhì)的勞動者。因此，我國民營企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)一支職業(yè)管理者隊伍并進而建立起民營企業(yè)良好的運行機制與監(jiān)督機制。

提高民營企業(yè)對融資方式的認(rèn)識，讓民營企業(yè)認(rèn)識除銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券外其他的融資方式，如國際商業(yè)銀行貸款、國際金融組織信貸、政府貸款補償貿(mào)易、項目融資、租賃等。

（二）國家對民營企業(yè)的支持。

在經(jīng)濟復(fù)蘇時期，世界處于緩慢恢復(fù)階段，民營企業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，國家要大力扶持民營企業(yè)，解決它們發(fā)展中的困境：鼓勵銀行等金融機構(gòu)對民營企業(yè)提供信貸；在財政和稅收上適當(dāng)予以減免，幫助企業(yè)擺脫目前的困境。政府還應(yīng)該在財政中增加對民營企業(yè)信用擔(dān)保體系的投入，吸收符合條件的民營企業(yè)作為信用擔(dān)保機構(gòu)會員，建立健全民營企業(yè)信用擔(dān)保體系， 同時政府為民營企業(yè)要制定一些特殊的扶持政策。

完善政府融資服務(wù)體系，拓寬企業(yè)融資渠道。經(jīng)濟復(fù)蘇的特殊時期，民營企業(yè)對經(jīng)濟的發(fā)展起著特殊作用，政府對民營企業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展和健全中仍發(fā)揮著重要的指導(dǎo)作用。因此，解決我國民營企業(yè)出現(xiàn)的融資難問題，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用，通過完善政府融資服務(wù)體系來拓寬企業(yè)的融資渠道，從而使得民營企業(yè)融資難問題得到有效的解決。

政府應(yīng)該充分重視產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，以產(chǎn)業(yè)集群的理念考慮產(chǎn)業(yè)的地區(qū)布局和引導(dǎo)地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，制定和實施產(chǎn)業(yè)集群倡導(dǎo)計劃.并根據(jù)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟特征，促進專業(yè)化分工和相關(guān)企業(yè)在地域的相對集中，注重培育集群的形成，吸引要素集聚的機制以推進科技創(chuàng)新為突破，提高民營企業(yè)核心競爭力。

（三）完善金融機構(gòu)管理體制。

首先，加快銀行管理體制改革的步伐。使銀行真正樹立競爭和服務(wù)意識。從對民營企業(yè)的“惜貸”轉(zhuǎn)為對民營企業(yè)的“爭貸”；簡化貸款程序，適度的簡化審批環(huán)節(jié)，提高為企業(yè)服務(wù)的效率，降低企業(yè)融資成本；加快建立以民間資本為主的村鎮(zhèn)銀行、科技銀行等中小銀行；發(fā)展和規(guī)范私募基金和股權(quán)風(fēng)險投資，拓展民營企業(yè)融資通道。其次，加強創(chuàng)新的融資方式建設(shè)，讓營企業(yè)融資更快捷有效。大多數(shù)民營企業(yè)貸款信用匱乏，這時民營企業(yè)可以利用自有資金互相提供擔(dān)保獲得銀行貸款的模式，大大增加了民營企業(yè)的流動資金，緩解了民營企業(yè)貸款難的問題；供應(yīng)鏈融資方式主要幫助那些位于供應(yīng)鏈上端的民營企業(yè)獲得資金，通過供應(yīng)鏈最下端的企業(yè)與銀行簽訂協(xié)議，保證供應(yīng)鏈上端的民營企業(yè)的現(xiàn)金流，這種方式不僅解決了供應(yīng)商的資金問題，也解決了民營企業(yè)原材料供貨的銜接，達(dá)到多企共贏的局面。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：民營企業(yè)融資；現(xiàn)狀；對策

造成民營企業(yè)融資難是多方面因素作用的結(jié)果。因此，解決民營企業(yè)融資難問題的對策不能頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳，而應(yīng)采取突出重點，在制度建立和創(chuàng)新方面采取綜合對策。

創(chuàng)新對民營企業(yè)的觀念。深化經(jīng)濟改革首先在觀念上要有創(chuàng)新，要承認(rèn)私有產(chǎn)權(quán)與國有產(chǎn)權(quán)具有平等的地位，讓他們在市場上平等參與競爭，以競爭促發(fā)展。要認(rèn)識到私有制與公有制在我國現(xiàn)階段都有存在的必然性，不能搞所有制歧視與偏愛。只有實現(xiàn)我國所有制理論的根本性改變，才能推進我國經(jīng)濟改革的深入，為解決民營企業(yè)融資困難的問題，必須改變國有商業(yè)銀行主要支持國有大中型企業(yè)的指導(dǎo)思想，把貸款投到符合國家產(chǎn)業(yè)政策、效益好的企業(yè)上來；增加對高新技術(shù)民營企業(yè)的信貸投入，重點支持科技含量高和有市場潛力的民營企業(yè)發(fā)展；鼓勵民營企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)改造，為民營企業(yè)的健康發(fā)展提供資金上的保障。

推進民營企業(yè)信用體系建設(shè)，提升民營企業(yè)融資能力。信用是市場經(jīng)濟的基石，也是民營企業(yè)融資困境得到根本解決的前提。社會信用體系能有效降低道德風(fēng)險和監(jiān)督成本，防止逆向選擇、順利完成生產(chǎn)要素的結(jié)合。培育信用需求、規(guī)范信用市場、完善信用制度、營造信用環(huán)境，對于提升民營企業(yè)整體素質(zhì)和綜合競爭力，抵御信用風(fēng)險，提高自身的融資能力，具有重要的現(xiàn)實意義。一方面，逐步建立和完善企業(yè)外部的民營企業(yè)征信系統(tǒng)和評價系統(tǒng)，向銀行等金融機構(gòu)提供企業(yè)信用信息，表彰守信用的民營企業(yè)，樹立信用典型，大力宣傳和推廣信用管理先進模式和經(jīng)驗；另一方面，積極開展企業(yè)內(nèi)部的信用制度建設(shè)和普及工作，加強企業(yè)內(nèi)部的合約管理、營銷預(yù)警、商賬催收、財會管理和雇前調(diào)查等，對企業(yè)經(jīng)營、管理、檢測等人員開展信用和專業(yè)技能的培訓(xùn)，培養(yǎng)信用調(diào)查分析、評價和監(jiān)督等專業(yè)人才，不斷提升企業(yè)自身的融資能力。

完善民營企業(yè)融資的社會扶植體系。“麥克米倫缺陷”引起的市場不靈是一個世界性難題，世界各發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟國家都遇到過這個難題并采取了許多措施，其經(jīng)驗值得我們借鑒。大多數(shù)國家都建立了中小企業(yè)融資的社會扶植體系，包括金融扶植政策的法律化，并嚴(yán)格執(zhí)行；建立各種專門發(fā)展中小企業(yè)的政府機構(gòu)；促進融資中介機構(gòu)的發(fā)展與規(guī)范管理，；給予政策優(yōu)惠貸款以及建立和完善多層次的信用擔(dān)保體系等。

拓寬融資渠道，全面實施金融創(chuàng)新。要加大銀行、信用社等對個體的信貸投入，建立完善專門為民營企業(yè)提供金融服務(wù)的金融機構(gòu)。同時繼續(xù)鼓勵民間投資主體向國有企業(yè)投資參股和控股，對民間投資社會公益性和基礎(chǔ)設(shè)施項目給予必要的信貸資金支持。尤其是高新技術(shù)開發(fā)的民間投資者，實行稅收優(yōu)惠政策。結(jié)合我國金融機構(gòu)實際全面實施金融創(chuàng)新，鼓勵創(chuàng)辦風(fēng)險投資公司或風(fēng)險投資基金，首先，要鼓勵境內(nèi)外風(fēng)險投資公司落戶我國，有關(guān)部門要盡量為他們創(chuàng)造良好的營運環(huán)境。其次，各級政府通過投資公司等投資機構(gòu)帶頭設(shè)立風(fēng)險投資基金；政府出面建立創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)體系；創(chuàng)新委托投資制度；政府出資或提供其他優(yōu)惠，支持委托擔(dān)保；鼓勵租賃、保險、非正式股權(quán)和非正式貸款的發(fā)展。

強化企業(yè)管理，提高企業(yè)效益。改良產(chǎn)品，樹立良好人企業(yè)形象，提高其信譽度。企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場變化，引進先進技術(shù)及生產(chǎn)設(shè)備，進行技改造，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，對產(chǎn)品進行改良和革新，對市場前景較好的產(chǎn)品，應(yīng)不斷加強對新產(chǎn)品的開發(fā)，增加銷售收入，加強質(zhì)量管理，培育名牌產(chǎn)品，提高市場占有率。健全財務(wù)管理，合理安排資金，提高資金利用率。財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要內(nèi)容之一，而資金管理是財務(wù)管理的核心內(nèi)容。規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)。公司的運行績效如何很大程度上取決于它的治理結(jié)構(gòu)的有效性。公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范與否不僅影響投資決策和資金籌措，而且還影響到公司的管理效率和內(nèi)部凝聚力。加強民營企業(yè)投融資管理。政府及有關(guān)部門應(yīng)完善發(fā)展民營企業(yè)的相關(guān)法規(guī)，充分發(fā)揮政府引導(dǎo)和管理職能，營造民營企業(yè)在投融資方面更加寬松的環(huán)境。在政策上引導(dǎo)民營企業(yè)加大高科技項目的投資和高附加值產(chǎn)品的開發(fā)。

工作單位:新疆石河子大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院會計系

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：民營；中小企業(yè)；融資困境

中圖分類號：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）03-0-02

一、中小民營企業(yè)的界定

對中小民營企業(yè)融資難的問題，首先對其范疇有一個界定。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）從企業(yè)員工數(shù)與企業(yè)產(chǎn)業(yè)方面進行界定如表1所示。根據(jù)這一界定，德國94.8%的企業(yè)為中小企業(yè)。如果把中小型企業(yè)從業(yè)人數(shù)界定提高到500人，德國99.8%的企業(yè)為中小企業(yè)（OECD，2001）。與OECD國家標(biāo)準(zhǔn)相比，我國中小企業(yè)在營業(yè)額度的規(guī)定上與OECD界定接近，但人口數(shù)界定不同。我國工業(yè)主要以勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主，勞動/資本密集度較大。有關(guān)民營企業(yè)界定，據(jù)《公司法》規(guī)定除國有獨資、國有控股外，其他類型的企業(yè)中只要沒有國有資本，均屬民營企業(yè)。

表1 中小企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)

資料來源：OECD http：///std/business-stats/35501496.pdf

二、中國中小民營企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

中小民營企業(yè)資金困境一直是制約企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和快速成長的重要因素。自改革開放以來，民營企業(yè)日益發(fā)展壯大，90年代后，我國民營企業(yè)加速發(fā)展。中小民營企業(yè)數(shù)量眾多，成為創(chuàng)造就業(yè)、出口創(chuàng)匯和產(chǎn)值貢獻(xiàn)主力軍。全國經(jīng)濟普查（2010）統(tǒng)計結(jié)果顯示，民營企業(yè)數(shù)量在2009年底達(dá)到381.2萬家，占全國企業(yè)總數(shù)的76.9%，對國民經(jīng)濟的貢獻(xiàn)度超過了非民營經(jīng)濟部門。但是，民營企業(yè)遭受制度上和政策上的限制多，企業(yè)監(jiān)管多，中小民營企業(yè)發(fā)展困境多。例如在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中，政府干預(yù)與市場的不完備導(dǎo)致企業(yè)在市場中進行不公平競爭。另外企業(yè)自身人才短缺、管理水平落后、組織管理結(jié)構(gòu)松散、信用不高、科技創(chuàng)新能力不強等，造成大量的破產(chǎn)和倒閉。這不光對就業(yè)、經(jīng)濟增長和社會穩(wěn)定產(chǎn)生負(fù)面影響，這也對中小民營企業(yè)造成不良的形象影響，致使其信用不高、貸款困難。另一方面，銀行里有大量的居民存款，如何能把存款安全的貸出去成為銀行的一大難題。因此，中小民營企業(yè)融資困境與銀行存款積壓難題并存。

三、中小民營企業(yè)融資難的原因分析

我國民營企業(yè)融資渠道通過正式渠道融資和非正式渠道融資。正式融資渠道主要包括從銀行等金融機構(gòu)貸款、商業(yè)信用、股權(quán)融資、股份制入股、職工集資、政府給予貸款、貼息等資金扶持這幾種。非正式融資渠道大體包括民間借貸、拖欠貨款、私募股本、互為擔(dān)保、私人借貸等形式。但總體來講，中小民營企業(yè)一直處在資金稀缺的困境，從正式渠道獲得的資金不足，而非正式借貸成本高，這更加重了企業(yè)成本。陷入融資困境的問題根源在哪里呢？本文從中小民營企業(yè)的外部環(huán)境和自身條件進行分析。

1.對中小民營企業(yè)的政策不清晰、扶持力度不夠

我國現(xiàn)行為保障民營企業(yè)運行發(fā)展的經(jīng)濟法律政策缺乏，造成民營企業(yè)宏觀發(fā)展管理混亂，不明確，無明確的法律政策所遵循。因此，在國家執(zhí)法和審計時常常沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，對國企呆賬壞賬不予追究，而對民營企業(yè)進行歧視。銀行貸款人員對風(fēng)險較大的民營企業(yè)惜貸。另外，國家對中小民營企業(yè)扶持力度不夠（Faccio，M.，2006；余明桂、潘紅波，2008）。

2.正規(guī)渠道融資門檻高

首先，銀行貸款的擔(dān)保條件苛刻，中小民企難滿足。找銀行貸款，就必須要擔(dān)保和抵押，但中小民營企業(yè)財產(chǎn)有限，缺乏足夠的抵押資產(chǎn)，只有房地產(chǎn)和設(shè)備是其主要的擔(dān)保物。另外，中小民企大量依靠自營、合資等方式建起來的，存在著土地、建筑物等不動產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)所有權(quán)不明晰等問題，難以以之做抵押。其次，銀行貸款手續(xù)繁雜。手續(xù)繁雜嚴(yán)重影響了中小民營企業(yè)的信貸信心。中小民營企業(yè)一般貸款時間急、頻率高、金額少。而銀行怕審查不夠嚴(yán)格造成不良資產(chǎn)增加，辦理貸款的手續(xù)相當(dāng)復(fù)雜（江詩松等， 2011）。此外，銀行貸款存在歧視行為。由于小企業(yè)一般都是小額貸款，與大企業(yè)的大額貸款相比，收益低。對銀行來講，資金的零售比批發(fā)成本又要高出許多，對小企業(yè)的信貸風(fēng)險又較大企業(yè)高出一倍， 審查成本高等因素，國有銀行放貸的市場定位主要還是大型國有企業(yè)和規(guī)模以上企業(yè)。而對中小民營企業(yè)采取的則是歧視性政策。例如，一些銀行雖沒有明文規(guī)定，但上上下下已達(dá)成默契， 貸款目標(biāo)市場是500萬以上客戶。商業(yè)銀行追求規(guī)模效應(yīng)，大的金融機構(gòu)更愿意為大型企業(yè)提供融資服務(wù)，而不愿為急需資金的規(guī)模較小的民營企業(yè)提供融資服務(wù)。

3.中小民營企業(yè)融資風(fēng)險大

大多數(shù)中小民營企業(yè)處于競爭性領(lǐng)域，所面臨的經(jīng)營風(fēng)險和淘汰率高，融資風(fēng)險大。因規(guī)模和資金的限制，大多數(shù)中小民營企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)，如服裝、鞋業(yè)、建材等產(chǎn)業(yè)，與高附加值的電子、通信等科技含量高的產(chǎn)業(yè)相比，中小民營企業(yè)產(chǎn)品顯得檔次較低、能源消耗較高、科技含量水平低，導(dǎo)致企業(yè)利潤率低而不能吸引金融機構(gòu)的投資偏好。更重要的是，中小民營企業(yè)的破產(chǎn)率比國有企業(yè)的高很多。民營中小企業(yè)高比率的倒閉情況，造成企業(yè)信用低，向其發(fā)放貸款的銀行業(yè)存在較大的金融風(fēng)險。

4.貸款成本高

大部分規(guī)模小的民營企業(yè)屬于家族式管理，財務(wù)不健全，信息不透明，缺乏審計部門認(rèn)定的財務(wù)報表和良好的經(jīng)營業(yè)績，這增加了銀行對中小企業(yè)財務(wù)信息的審查難度。為了降低貸款風(fēng)險，銀行必須大規(guī)模搜集中小民營企業(yè)信息，致使銀行的貸款成本和監(jiān)督成本上升。銀行由于缺乏有關(guān)中小民營企業(yè)客戶風(fēng)險的足夠信息，不能做出適宜的風(fēng)險評價。因此，貸款給信用等級低的中小民營企業(yè)的成本很高。由此，我們可以看出中小民營企業(yè)很難通過銀行貸款、股權(quán)融資這兩種渠道獲得資金，而企業(yè)自身的低等級企業(yè)信用又直接導(dǎo)致其他融資渠道的枯竭，從而引發(fā)了中小民營企業(yè)融資難的普遍現(xiàn)象。

我們應(yīng)該如何幫助對中國經(jīng)濟增長有著重要貢獻(xiàn)的中小民營企業(yè)走出困境呢？我們可以從以下幾個方面著手。

四、中小民營企業(yè)融資難的對策

改善政策環(huán)境。健全法律法規(guī)，規(guī)范中小型企業(yè)的經(jīng)營行為，以降低金融機構(gòu)的融資風(fēng)險，促進企業(yè)積極采用現(xiàn)代企業(yè)管理制度和會計管理，提供企業(yè)信用等級和透明度。同時，為中小企業(yè)提供良好的制度環(huán)境和扶持政策措施，特別是要對阻礙企業(yè)獲得融資便利的土地使用權(quán)、所有權(quán)等問題及時解決，增強中小民營企業(yè)的融資抵押能力（Estrin 等，2009）。

改革金融機構(gòu)對中小民營企業(yè)貸款的條件限制。國家采取激勵措施，促使銀放寬貸款抵押條件，放寬抵押品的范圍，使其范圍擴大到倉單和提單質(zhì)押、房產(chǎn)和商鋪抵押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、出口退稅的稅單質(zhì)押、或者小企業(yè)業(yè)主或主要股東個人財產(chǎn)抵押、質(zhì)押以及保證擔(dān)保等。除了上述之外，還要使抵押物拍賣市場和中介機構(gòu)更加完善，把辦理抵押手續(xù)的步驟和成本降到最低。

加快中小企業(yè)融資機構(gòu)的迅速發(fā)展。中小民營企業(yè)的融資需求旺盛，而四大國有商業(yè)銀行又不愿開拓該市場，這就給中小金融機構(gòu)留下了廣闊的發(fā)展空間。從發(fā)達(dá)國家來看也是，小金融機構(gòu)也以中小企業(yè)為其目標(biāo)市場，與大銀行并行，相得益彰，形成了完整的金融體系，滿足了不同經(jīng)營客戶的需求。因此，應(yīng)該放寬成立中小企業(yè)融資的條件，拓展其能力。積極發(fā)展中小金融機構(gòu)，打破銀行業(yè)的壟斷局面，形成競爭，提高金融服務(wù)的質(zhì)量與水平。政府同時還可以設(shè)立專門的中小民營企業(yè)發(fā)展基金和信用擔(dān)保機構(gòu)，為中小民營企業(yè)提供優(yōu)惠貸款和提供貸款擔(dān)保。

加強政府對中小企業(yè)的基礎(chǔ)管理。重點規(guī)范民營企業(yè)經(jīng)營行為，普及信用意識，督促中小企業(yè)應(yīng)盡快制定嚴(yán)謹(jǐn)和完善的財務(wù)會計制度，提高其透明度，引導(dǎo)民營企業(yè)提高社會信用等級（何杰、曾朝夕，2010）。同時，對融資難的中小企業(yè)進行分類和初選，從讓市場和政府同時幫助這些企業(yè)完善申貸資格。

參考文獻(xiàn)：

[1]何杰，曾朝夕.企業(yè)利益相關(guān)者理論與傳統(tǒng)企業(yè)理論的沖突與整合——一個企業(yè)社會責(zé)任基本分析框架的建立[J].管理世界，2010（12）.

[2]胡旭陽.民營企業(yè)家的政治身份與民營企業(yè)的融資便利——以浙江省民營百強企業(yè)為例[J].管理世界，2006（05）.

[3]江詩松，龔麗敏，魏江.轉(zhuǎn)型經(jīng)濟中后發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新能力追趕路徑：國有企業(yè)和民營企業(yè)的雙城故事[J].管理世界，2011（12）.

[4]靳慶魯，孔祥，侯青川.貨幣政策、民營企業(yè)投資效率與公司期權(quán)價值[J].經(jīng)濟研究，2012（05）.

[5]余明桂，潘紅波.政治關(guān)系、制度環(huán)境與民營企業(yè)銀行貸款[J].管理世界，2008（08）.

[6]Faccio，M.，2006，“Politically - Connected Firms”，American Economic Review，96，pp.369-386.

篇(6)

關(guān)鍵詞：民營；融資環(huán)境；瓶頸；融資風(fēng)險

改革開放30多年來，民營企業(yè)伴隨著我國改革開放的進程逐步成長和發(fā)展起來，已經(jīng)成為推動國民經(jīng)濟發(fā)展、優(yōu)化資源配置、促進社會繁榮和社會穩(wěn)定的重要力量。我國取得的經(jīng)濟成就與民營企業(yè)的發(fā)展密不可分，民營企業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的重要組成部分，它對國民經(jīng)濟和社會發(fā)展特別是擴大城鄉(xiāng)就業(yè)發(fā)揮了重要作用。與民營企業(yè)近年來迅速發(fā)展的事實形成鮮明對比的是，其所面臨的金融環(huán)境并沒有相應(yīng)得到改善。其別突出的問題是融資困難，這已經(jīng)成為阻礙民營企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。

一、目前我國民營企業(yè)的金融環(huán)境及成因分析

第一，民營企業(yè)的金融環(huán)境分析。現(xiàn)階段，政策環(huán)境的局限成為影響多數(shù)民營企業(yè)生存和發(fā)展的制約因素。最為突出的表現(xiàn)是民營企業(yè)在融資等方面較之非民營企業(yè)存在著更多的障礙，尚未取得與國有企業(yè)一樣的待遇，融資在一定程度上成了民營企業(yè)發(fā)展壯大的“瓶頸”。這就意味著民營企業(yè)的進一步發(fā)展得不到有效的、穩(wěn)定的資金支持，融資渠道不暢已經(jīng)成為有前景的民營企業(yè)發(fā)展的主要制約因素。

第二，成因分析。一是從民營企業(yè)自身的角度看。民營企業(yè)作為一個群體，對推動我國經(jīng)濟發(fā)展所做出的貢獻(xiàn)是毋庸置疑的。但是由于民營企業(yè)的存在和發(fā)展良莠不齊，相當(dāng)一部分企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平低，企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量不高，生產(chǎn)盲目性大，而且創(chuàng)新能力不強，缺乏必要的市場競爭能力和抗風(fēng)險能力，經(jīng)營常常發(fā)生虧損；還有許多民營企業(yè)預(yù)期收益不明顯，自有資金少，這些不利因素決定了民營企業(yè)償還貸款能力低、部分民營企業(yè)主缺乏還貸意識和法制意識，影響其貸款信譽。二是從商業(yè)銀行的角度看。鑒于民營企業(yè)對商業(yè)銀行貸款存在著時間緊、期限短、額度小等特點，大大增加了銀行的貸款成本。商業(yè)銀行從風(fēng)險、成本、收益等各個角度進行綜合評判，往往最終做出的選擇是放棄民營企業(yè)，實施向大企業(yè)、大城市集中的貸款政策。雖然近年來商業(yè)銀行等金融機構(gòu)已經(jīng)注意到并開始逐漸調(diào)整自己的貸款策略，如一些中小規(guī)模的商業(yè)銀行提出以中小企業(yè)作為自己的重點發(fā)展客戶，但是從總體來看，民營企業(yè)在同國有大中型企業(yè)的貸款競爭中仍然處于劣勢。

二、改善我國民營企業(yè)金融環(huán)境的建議措施

第一，建立企業(yè)信用征信系統(tǒng)，完善信用擔(dān)保制度。盡快將涉及信貸和擔(dān)保的民營企業(yè)納入征信系統(tǒng)，凡進入征信系統(tǒng)的企業(yè)，有關(guān)銀行機構(gòu)在審批企業(yè)貸款以及進行資產(chǎn)保全時，需要到政府部門查核企業(yè)資料的，經(jīng)審核后，可直接到有關(guān)部門核查。通過企業(yè)信用征信系統(tǒng)的建立，提高貸款的審批效率，有效降低銀行等金融機構(gòu)的放貸成本。

第二，切實改進商業(yè)銀行的信貸管理。各銀行應(yīng)提高信貸人員綜合素質(zhì)，實地調(diào)查分析民營企業(yè)經(jīng)營狀況，實事求是地判斷民營企業(yè)信貸風(fēng)險；積極探索建立適合民營企業(yè)特點的信用評級制度，將企業(yè)資質(zhì)狀況等納入評級指標(biāo)體系。對一些與銀行有較長合作關(guān)系、經(jīng)營狀況好、信用可靠的民營企業(yè)，應(yīng)采取多種方式加大支持信貸力度。另外，各銀行機構(gòu)應(yīng)根據(jù)人民銀行實施上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間等政策，考慮給予優(yōu)惠利率，最大限度地降低民營企業(yè)融資成本。

第三，進一步創(chuàng)新信貸方式。銀行機構(gòu)在運用傳統(tǒng)的貸款方式開展信貸業(yè)務(wù)的同時，應(yīng)注重挑選成長性好、有實力的民營企業(yè)進行貸款創(chuàng)新，如“倉單質(zhì)押貸款”、“專利權(quán)質(zhì)押貸款”、“國內(nèi)信用證貸款”等融資品種；對民營企業(yè)的大型或成長型技術(shù)項目，應(yīng)探索“銀團貸款”、“風(fēng)險融資”等融資品種，并根據(jù)民營企業(yè)客戶的不同需要，為其度身訂做金融產(chǎn)品，提供結(jié)算、財務(wù)管理、咨詢評估等全方位的金融套餐服務(wù)。

第四，建立適合民營企業(yè)發(fā)展的金融機構(gòu)體系。目前，我國的銀行業(yè)仍然以國有商業(yè)銀行為主，但是由于體制問題，國有商業(yè)銀行對民營企業(yè)發(fā)放貸款要付出更多的成本。而要降低貸款發(fā)放成本，解決民營企業(yè)融資困境，一方面需要大力推進中小商業(yè)銀行的發(fā)展，另一方面要推進民間金融機構(gòu)的建設(shè)，有效地引導(dǎo)居民資金流向效益高的投資領(lǐng)域，從而實現(xiàn)資金的最佳配置和運用。

第五，提高民營企業(yè)自身管理水平。解決民營企業(yè)融資難的問題，改善民營企業(yè)所面臨的金融環(huán)境，還應(yīng)從加強其自身管理水平入手。一是盡快建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制和管理方式，不斷提高效益。二是改善民營企業(yè)財務(wù)管理，盡快建立和健全企業(yè)財務(wù)會計制度，完善企業(yè)內(nèi)部融資管理機制，提高企業(yè)信息披露的透明度。三是加大民營企業(yè)信用管理。

另外，在民營經(jīng)濟的發(fā)展過程中，要注意調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。民營企業(yè)多以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，政府應(yīng)該通過政策和經(jīng)濟的杠桿，引導(dǎo)那些科技含量高、市場前景好、管理水平高的企業(yè)率先發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)。企業(yè)在產(chǎn)品上的競爭優(yōu)勢實際上是核心技術(shù)的優(yōu)勢。這就需要我國的高科技民營企業(yè)必須廣聚人才，盡可能加大研究與開發(fā)的投入，研究開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和主導(dǎo)產(chǎn)品，增加技術(shù)裝備，成為技術(shù)創(chuàng)新和開發(fā)投入及推廣的主體；應(yīng)實行多種形式的產(chǎn)、學(xué)、研聯(lián)合，與高等院校、科研院所建立起開放的穩(wěn)定的合作關(guān)系，吸收消化國際上先進的科技成果，形成自己的技術(shù)優(yōu)勢。特別是我國加入世貿(mào)組織后，民營企業(yè)更應(yīng)更新觀念，盡快樹立國際化經(jīng)營與競爭的意識，以市場為導(dǎo)向，以科技進步為動力，依靠科技進步與創(chuàng)新來實現(xiàn)技術(shù)發(fā)展的跨越。

參考文獻(xiàn)：

篇(7)

【關(guān)鍵詞】 信貸配給； 風(fēng)險釋放； 可靠性； 證券化

中圖分類號：F276.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）13-0059-03

一、研究背景

2008年金融危機充分暴露出金融衍生工具的公允價值在一定程度上由于信用因素被增加，但其所蘊含的風(fēng)險信息沒有得到有效地披露、分散甚至釋放，市場的參與者獲取了不對稱的信息，從而引發(fā)一系列的逆向選擇與道德風(fēng)險問題，金融體系受到?jīng)_擊之后民營企業(yè)的融資變得更加困難。信息特別是會計信息猶如商品有質(zhì)量好壞之分，作為市場上的參與者需要花費較大的成本來甄別這些信息，如何較好地傳遞、披露與運用這些信息，增強民營企業(yè)的信用，使之發(fā)揮出良好的放大效應(yīng)，突破融資難的瓶頸，這個難題已經(jīng)被學(xué)者們高度關(guān)注。

自改革開放以來，民營企業(yè)得到前所未有的發(fā)展，極大地推動了國民經(jīng)濟發(fā)展、科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新、城鎮(zhèn)居民的就業(yè)、增加政府財政稅收等方面發(fā)揮著重要的作用。民營企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模較小，抵抗經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的能力較差，急需改善與調(diào)整民營企業(yè)的信用，以金融危機所暴露出的問題作為變革契機，通過分散與釋放信用風(fēng)險所帶來的問題，促使民營企業(yè)信用擔(dān)保融資模式創(chuàng)新，有效解決民營企業(yè)融資困難的僵局。

二、民營企業(yè)信用擔(dān)保融資的發(fā)展趨勢研究

（一）信用擔(dān)保融資的界定與民營企業(yè)融資的關(guān)系

信用擔(dān)保主要是根據(jù)雙方約定，以信譽擔(dān)保方式，履行合同約定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系或提供有償服務(wù)的一種經(jīng)濟行為。信用擔(dān)保可以在一定程度上增加被擔(dān)保對象的信用額度，分散其所面臨的風(fēng)險，融通到更多的資金。以民營企業(yè)向銀行貸款為例，銀行有自己控制貸款信用風(fēng)險的底線，民營企業(yè)信用不足，通過有效的途徑獲得信用擔(dān)保機構(gòu)和保險機構(gòu)的保險，增加信用資源，使得民營企業(yè)的信貸風(fēng)險控制在銀行可以接受的范圍內(nèi)，貸款的利率隨之下降，最終獲得貸款融通資金。當(dāng)然作為擔(dān)保對象的民營企業(yè)必須具有良好的發(fā)展前景，或者擁有優(yōu)質(zhì)資源，甚至能夠產(chǎn)生較為明顯的外部效應(yīng)，通過信用擔(dān)保使得社會信用資源重新優(yōu)化配置，在充分考慮如何有效地分散民營企業(yè)信用風(fēng)險基礎(chǔ)上，摒棄傳統(tǒng)的信用擔(dān)保融資契約模式的弊端，完善與拓寬民營企業(yè)信用擔(dān)保融資模式。

（二）民營企業(yè)信用擔(dān)保融資模式現(xiàn)狀分析

世界各國最早成立民營中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)的國家是日本，日本企業(yè)信用擔(dān)保運作模式是在政府主導(dǎo)與監(jiān)督下投入政府資金與吸收金融機構(gòu)的捐助資金成立信用保險公庫，再通過全國信用保證協(xié)會向金融機構(gòu)提供擔(dān)保幫助民營企業(yè)貸款，這種模式其實是保險公庫對信用保證協(xié)會再保險，其中70%～80%無法收回的債務(wù)都可以得到補償，從而分散了信貸風(fēng)險。歐美國家的民營中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)也得到了長足的發(fā)展，特別是美國成立了小企業(yè)管理局作為政府的部門獨立存在，重點扶持那些不能通過通常渠道獲得貸款的民營中小企業(yè)提供擔(dān)保，所需資金由政府出資，向與政府協(xié)作的銀行提供擔(dān)保把錢貸給民營中小企業(yè)。在韓國、中國臺灣地區(qū)也紛紛成立以政府扶植為主導(dǎo)且貸款給擁有較好優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的民營企業(yè)的信用擔(dān)保機構(gòu)，這與盈利為導(dǎo)向的信用擔(dān)保機構(gòu)存在差異，無法有效發(fā)揮出市場上優(yōu)勝劣汰的機制，政府完全獨立承擔(dān)信用擔(dān)保機制中可能發(fā)生的風(fēng)險損失。

（三）民營企業(yè)信用擔(dān)保融資模式的變革

2007年的金融危機放大了銀行與民營企業(yè)之間存在的問題。根據(jù)DeMeza和Webb的信貸配給理論：民營企業(yè)愿意承擔(dān)較高的貸款利率，銀行有足夠資金但是不愿意提供貸款。特別是民營企業(yè)從銀行融通資金的期限較短，往往不超過一年。民營的資金無法得到有效地周轉(zhuǎn)與融通，會極大地限制其發(fā)展，在融通資金過程中的風(fēng)險也無法得到釋放。因此，民營企業(yè)通過信用擔(dān)保多樣性增強信用，加強信息的披露與識別，并引入市場機制變革融資模式。根據(jù)產(chǎn)業(yè)集群原理，將處于不同產(chǎn)業(yè)鏈的民營企業(yè)，依據(jù)其經(jīng)營組織特點構(gòu)建一個以市場為導(dǎo)向型的信用擔(dān)保融資體質(zhì)，并將其風(fēng)險完全釋放與披露。在此模式下，政府只是作為市場監(jiān)管者，根據(jù)民營企業(yè)原材料采購、產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售三大重要環(huán)節(jié)形成產(chǎn)業(yè)集聚，在這三大產(chǎn)業(yè)集群中實力較弱的民營企業(yè)可以采用信用、抵押、租賃、交易合同等方式通過擔(dān)保機構(gòu)增強信用從銀行融通到所需要的資金，為了分散擔(dān)保風(fēng)險，可以向保險公司投保，再通過風(fēng)險投資公司購買保險公司的部分甚至全部保單實現(xiàn)再投保，對于可能出現(xiàn)的不良資產(chǎn)通過證券化形成金融產(chǎn)品以及衍生品。在這三大產(chǎn)業(yè)集群中實力較強的民營企業(yè)以信用擔(dān)保機構(gòu)為媒介吸收國內(nèi)外社會投資者的閑散資金以信托理財?shù)确绞綄①Y金投放到民營企業(yè)，或者民營企業(yè)借助信用擔(dān)保機構(gòu)增強實力達(dá)到上市公司的標(biāo)準(zhǔn)，通過證券市場發(fā)行金融及其衍生品實現(xiàn)融通資金的目的。

民營企業(yè)信用擔(dān)保融資的革新模式（見圖1）中關(guān)鍵的一環(huán)是需要信用擔(dān)保行業(yè)協(xié)會對信用擔(dān)保機構(gòu)獲取的民營企業(yè)信息以及信用擔(dān)保機構(gòu)自身運營情況的信息及時甄別與披露，特別是經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的信息透明、公開，使之通過市場運行機制揭示民營企業(yè)所面臨的風(fēng)險以及將不適應(yīng)于民營企業(yè)發(fā)展的信用擔(dān)保機構(gòu)剝離甚至剔除出去，規(guī)范信用擔(dān)保機構(gòu)的行為，進一步將信息不對稱所產(chǎn)生的逆向選擇道德風(fēng)險進行有效規(guī)避。

（四）民營企業(yè)信用擔(dān)保融資風(fēng)險的可保性推動模式變革

金融危機暴露出信息不對稱導(dǎo)致所面臨的風(fēng)險不能有效地披露、分散與釋放，而所引入的保險和風(fēng)險投資機制可以承擔(dān)部分甚至全部風(fēng)險，分散與釋放風(fēng)險并彌補風(fēng)險損失。特別是風(fēng)險的可保與再投保，使得作為民營企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)所面臨的風(fēng)險進一步降低，保險公司將會承擔(dān)重大損失的風(fēng)險，但是保險公司可保風(fēng)險的承受能力也是有限的，為了防止損失較大無力承擔(dān)，保險公司將其相關(guān)保單部分或全部賣給風(fēng)險投資公司，風(fēng)險投資公司通過資本運作模式，將其風(fēng)險損失可能所擁有的民營企業(yè)經(jīng)營決策權(quán)轉(zhuǎn)讓給企業(yè)的競爭對手，從而彌補所發(fā)生的風(fēng)險損失。如果風(fēng)險投資公司無法從風(fēng)險損失中獲得民營企業(yè)經(jīng)營決策權(quán)，那么它們?nèi)耘f可以通過證券市場將風(fēng)險損失證券化提前收回風(fēng)險損失。這是由于雖然風(fēng)險的發(fā)生是不確定的，但是一旦發(fā)生風(fēng)險損失，肯定是在某一特定時間與地區(qū)，保險公司對于信用擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險保單所準(zhǔn)備的保險責(zé)任賠償準(zhǔn)備金就可以確定，而風(fēng)險投資公司從保險公司購買的保單可能面臨損失的金額就會確定，那么風(fēng)險投資公司將確定的風(fēng)險損失提前證券資本化就可以彌補損失。因此，風(fēng)險的可保性和釋放使得民營企業(yè)信用擔(dān)保在融資過程中的風(fēng)險得到降低，突破傳統(tǒng)信用擔(dān)保銀企融資所不能分散與釋放的風(fēng)險的問題，民營企業(yè)信用擔(dān)保融資模式的變革就勢在必行。

三、民營企業(yè)信用擔(dān)保融資模式變革的必然選擇

任何一種融資模式都要考慮到其實際運行中所面臨問題的根源所在，所以民營企業(yè)信用擔(dān)保模式的變革研究充分考慮到信息不對稱所引發(fā)的信用風(fēng)險問題，預(yù)防信用風(fēng)險所帶來的巨大損失，需要通過轉(zhuǎn)移風(fēng)險，將民營企業(yè)的信用風(fēng)險損失通過保險公司進行補償，而保險公司不能承擔(dān)的風(fēng)險損失通過風(fēng)險投資機構(gòu)進行彌補，風(fēng)險投資公司最終通過轉(zhuǎn)移風(fēng)險給民營企業(yè)的競爭對手或證券化運作將風(fēng)險損失彌補。這種信用擔(dān)保融資模式完全是借鑒市場運行機制將風(fēng)險層層分散、傳導(dǎo)與釋放，極大地降低風(fēng)險及其損失，并在政府的監(jiān)管下不斷完善發(fā)展，突破以往最終由政府承擔(dān)風(fēng)險的融資模式。

（一）信用擔(dān)保融資模式變革的必然性

民營企業(yè)融資困難的一個重要因素在于信息不對稱導(dǎo)致資本市場失靈。政府為了扶植民營企業(yè)發(fā)展，成立政府導(dǎo)向型信用擔(dān)保機構(gòu)，最終在運行傳導(dǎo)機制中所面臨的任何風(fēng)險都由政府來承擔(dān)，會增加政府的財政負(fù)擔(dān)，同時也完全發(fā)揮不出市場機制這只“無形的手”的作用。整合社會閑散資金，優(yōu)化配置資源使得民營企業(yè)通過信用擔(dān)保變革的新模式來融通資金，突破以往僅僅從銀行融通資金的模式，可以通過相近或相關(guān)產(chǎn)業(yè)形成區(qū)域或跨區(qū)域性的產(chǎn)業(yè)集群，傳遞民營企業(yè)的非財務(wù)信息，有效遏制信用風(fēng)險的同時，引入可保性運行機制分散與釋放風(fēng)險，警示產(chǎn)業(yè)集群中有不良信用記錄的民營企業(yè)，嚴(yán)重的可以終止民營企業(yè)之間的信用融資，增加違約成本使得信息風(fēng)險損失降低。

（二）政府角色的轉(zhuǎn)變推動信用擔(dān)保融資模式的變革

民營企業(yè)的發(fā)展關(guān)系著國民經(jīng)濟的發(fā)展，政府成立相關(guān)的信用擔(dān)保機構(gòu)為民營企業(yè)融通資金快速發(fā)展提供強大的助力。我國目前已經(jīng)由計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟，政府在經(jīng)濟當(dāng)中干預(yù)的力度越來越小，特別是我國加入WTO以后，以市場為主導(dǎo)的經(jīng)濟發(fā)展模式成為我國經(jīng)濟發(fā)展的主旋律。以政府為主導(dǎo)的信用擔(dān)保機構(gòu)已經(jīng)逐漸被以市場為主導(dǎo)的信用擔(dān)保機構(gòu)所取代，政府由市場的參與者轉(zhuǎn)變?yōu)楠毩⒌氖袌霰O(jiān)管者，創(chuàng)造出一個和諧、寬松與嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖袌觯偈姑駹I企業(yè)信用擔(dān)保融資方式日趨多樣化，引入保險、風(fēng)險投資公司以及民營企業(yè)的利益相關(guān)者即競爭對手，在資本市場上完全披露與釋放所面臨的風(fēng)險，使得信用風(fēng)險損失在承受的范圍內(nèi)通過各個環(huán)節(jié)層層彌補，同時也分享信用風(fēng)險所帶來的巨大利益，實現(xiàn)多贏的局面。

四、民營企業(yè)信用擔(dān)保融資模式變革的意義

作為一個政府監(jiān)管下動態(tài)的金融管理體系的國家，民營企業(yè)通過向銀行借貸融通資金是主要的獲取資金的渠道。但是民營企業(yè)“年輕”，信用記錄較少，通過銀行貸款融資受到諸多限制。特別是2007年金融危機以來，銀行銀根緊縮，提高貸款融資的門檻，傳統(tǒng)的民營企業(yè)信用擔(dān)保融資模式已經(jīng)無法滿足民營企業(yè)日益增加的融資需求。我們從信用風(fēng)險傳導(dǎo)、分散與釋放，風(fēng)險信息透明、完全披露入手，引入可保性保險機制，借用市場運行機制來革新民營企業(yè)信用擔(dān)保融資模式是大勢所趨。一方面借鑒產(chǎn)業(yè)集群的融資模式，在不同產(chǎn)業(yè)鏈之間業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)通過信用融資，降低信用風(fēng)險與損失；另一方面將保險與風(fēng)險投資機構(gòu)引入信用擔(dān)保融資模式，進一步加大風(fēng)險損失補償?shù)姆蓊~，增加民營企業(yè)的信用，降低風(fēng)險所帶來的損失，最終通過證券市場進一步分散與釋放風(fēng)險，在政府營造的寬松、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖袌錾咸岣呙駹I企業(yè)融資的效率，使得社會資源得到優(yōu)化配置，從而推動整個國家經(jīng)濟的和諧發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 蔣衛(wèi)平.企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理：一個企業(yè)能力理論視角[J].財經(jīng)理論與實踐，2011（6）.