投資管理論文

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投資管理論文:公司籌資與投資管理實論

籌資活動和投資活動是現(xiàn)代公司財務活動的二項重頭戲,特別是發(fā)展中公司和資金密集形公司尤顯重要。加強二項業(yè)務管理,保障公司持續(xù)發(fā)展,規(guī)避風險,增進效益,是公司決策層和每個財務管理者基本出發(fā)點和操守標準。受投資和籌資內外環(huán)境和各項因素的限制,現(xiàn)實中二項工作理論和實踐有很大差距,正確、靈活運用好相關政策和規(guī)定,將二項工作作到預立結合,遠近相顧的確不是件易事。

一、籌資管理實論

籌資活動是公司根據(jù)發(fā)展和生產經營的需要,在自有資金不能滿足和保證公司正常運轉及項目投資等特定用途時,從公司內、外部獲取資金以實現(xiàn)公司經營目標。籌資必須充分考慮公司實際情況,制定和掌握好籌資策略和方法,確保融資成本和風險最低,資金運用效益最佳。下面僅就債權籌資方式作以論述。

1、理智的籌資決策。我公司是國有大型企業(yè),籌資業(yè)務最高決策機構為集團公司董事會,每筆融資業(yè)務規(guī)模及運用必須經董事會授權,控制了決策風險。

2、綜合的效益測算。新增資運用效益測算和對原有資金占用項目影響雙關測評,以評定籌資規(guī)模和投放方式。煉治行業(yè)庫存準備資金和材料預付款以及存貨占用資金合理度因原料和成品市場因素很難介定,但我公司通過安全生產儲備、效益儲備、風險儲備測算,來確定合理的資金占用量和借款額以及恰當?shù)慕枞霑r機。

3、安全的資金鏈和還款預案。我公司從流動資金占用或項目建設投入相對講屬資金密集形企業(yè),資金占用和需求量很大,幾乎每月都有到期借貸資金,如何保證資金鏈安全呢?首先,確保專項籌資專款專用,嚴格區(qū)分固定資產借貸和流動資金借貸的使用,避免短貸長投造成資金的風險。其次,根據(jù)年度財務預算和項目預算制定全年借款和還款計劃,按月分解和落實。項目建設必須采用固貸,固貸不到位不開工,到位不挪用;每月初根據(jù)供、產、銷計劃編制月份資金調度計劃,月底編制本月資金來源運用表,評定資金運用效率。有預有立、遠近結合,既維護了企業(yè)商業(yè)信譽,又保證了公司資金動作安全性和效益性。

4、科學的籌資策略。籌資策略本著全局性、必要性、效益性和長期性目標,作好籌資的風險評價、籌資時機、籌資規(guī)模和籌資組合等工作。必須全面地衡量收益情況和償還能力,做到量力而行,避免風險。內部融資本著風險小、期限短,外部融資本著以四大銀行為主、小規(guī)模商業(yè)銀行為輔的策略。同時,嚴格控制相關指標:

1)嚴格控制產權比例和負責比率。股權籌資前提確保國有控股,股權明確;負債籌資確保投資項目或投資經營活動的回報絕對大于資金成本。產權、負責比率基于控制力下的最佳效益的臨點。

2)充分論證各種擔保方式。特別是基本生產經營設備和不動產用于債務抵押的安全性,抵押方式的成本和限制條款,質押方式物權監(jiān)管對公司正常運營的影響;評價互相擔保人的資信和持續(xù)經營能力來控制或有損失。

3)籌資適度,合理安排籌資時間和金額,避免因資金閑置浪費增加資金成本,也要防止資金滯后錯過資金投放時機。

4)采用多種籌資方式及籌資組合,分散籌資風險;長短期籌資確定合理比例。

5)在充分利用商業(yè)信用籌資時,保證合理占用期限,避免信用危機。

5、嚴格控制二級公司對外融資。二級公司向銀行或其他金融機構貸款及內部集資,其擔保采取抵押或與外單位間相互擔保,一次貸款在一定規(guī)模以上的或年利率超過同期銀行利率一定比率以上的,須報集團公司審批。貸款擔保是公司的潛在負債,給公司經營帶來一定風險。原則上各二級單位不準為外系統(tǒng)單位(含合資、合作企業(yè))或個人擔保貸款。子公司之間的貸款擔保,也須報請集團公司批準,確保上下利益一致,行動統(tǒng)一。

籌資管理并不是獨立的,而是公司經營管理的不可缺失的重要環(huán)節(jié),籌資給公司帶來經營資本,也帶來一定的風險,籌資管理作為財務管理的重點,最終目標實現(xiàn)資金成本最低,風險最小,資金充實及時而又避免閑置或滯后。

二、投資管理實論

廣義的投資活動除債券投資、股權投資、其他投資外,還包括流動資產投資和固定資產投資。我公司將投資管理分為內部投資管理和對外投資管理。

1、內部投資管理。內部投資管理可分為流動資產投資管理和固定資產投資管理。

在流動資產投資管理中,我公司根據(jù)年度財務預算和經營計劃,按季、月分解,安排流動資金投放數(shù)量和時間。存貨投資本著保證生產的安全儲備、根據(jù)市場預測的效益儲備,根據(jù)對客戶信用評價和適應市場競爭的應收款投資。

固定資產投資管理,首先確定公司中、長期規(guī)劃,慎重評價新建、改、擴建項目,安評、環(huán)評、政策評價、市場份額等,重大項目征得股東會通過。對已確定項目,根據(jù)項目進度計劃,采取招標方式,以最小的資金投入,保質保量,確保項目及時投產。其次,在立項前充分論證項目投入資金保證,投產后配套工程和追加流動資金保證,投產后對原有項目影響,投產后全公司物料平衡,公司中長期發(fā)展,上下游產品鏈,增容開口,綜合效益測算等。

2、對外投資管理。

1)決策保證。我公司對外投資管理最高權力機構為集團公司董事會,對外投資經相關部門會專家組論證后,提交公司董事會,必須取得全體董事一致通過才可實施,對部分董事提出異議的必須重新論證或解決后再形成決議。

2)投資原則:風險小、收益高、變現(xiàn)快、符合主體戰(zhàn)略。具體如下:

①投資增值程度:實現(xiàn)最大限度的投資增值是分析投資方案最重要的尺度。

②投資保本能力:必須遵循投資后原有價值不下跌的原則。

③投資風險性:投資有風險,事先必須考慮政策風險、利率風險、市場風險、經營風險、投資項目風險等。

④納稅優(yōu)惠方針,在投資時應充分考慮到盡量享受納稅的優(yōu)惠條件。

⑤全面、科學、準確預算投資的預期成本。

⑥正確估計公司的籌資能力,嚴格控制投資額度。

⑦投資是否符合公司的發(fā)展方向及經營思想。

⑧充分考慮實際資產和經營控制能力,對投資項目管得住,控制有力。

3)加強控股公司管理。集團公司對二級控股公司日常監(jiān)管理方式主要體現(xiàn)在制度管理,通過下發(fā)各項管理制度定性、定量指標管理;人員組織管理,依法履行出資人管理職責 ,明確公司負責人、財務負責人職責;加強統(tǒng)一核算制度,核算辦法,核算原則;加強資金結算監(jiān)管,保證結算安全和效益性;加強資產、存貨管理,實行采購定額招標制度,轉發(fā)存收、發(fā)、存制度;加強會計信息報告管理;加強事中、事后檢查、監(jiān)督。

此外,二級單位對外設立分支機構,設立聯(lián)營企業(yè)等,必須事先進行可行性研究,對可行性報告、立項、審批、注資額、注資方式都要慎重研究,并注意上述原則,經集團公司董事會通過后,報有關部門審查。

二級單位在用專有技術、商譽、實物等對外投資,要確保主業(yè)安全,其計價必須經集團公司有關部門核定,報董事會通過。對連續(xù)三年虧損或虧損嚴重,沒有發(fā)展前途的投資項目,及時退出股份或采取其它補救措施。

財務上對控股的單位按權益法進行核算,其他單位按成本法核算。加強日常監(jiān)管和審計工作,在收益分配上集團公司與其他投資人在分配方式和次序平等,各公司利潤分配預案需報集團公司批準,嚴禁對集團公司不分配或分配掛帳。正確計算投資收益和損失,并實現(xiàn)收益的安全完整。

4)投資退出管理。公司根據(jù)經營需要,在合法退出投資時,實行嚴格的清算制度,國有產權交易需公示招標,確保國有財產不流失。

以上筆者結合財務從業(yè)實踐,將投資和籌資活動二項工作結合實例從幾個方面簡要論述,以期不斷提高和推進財務管理工作,各公司因其所處行業(yè)特點,作為各有可取,但不斷學習、總結和創(chuàng)新是推進我們各項工作永遠的動力。

投資管理論文:財政投資管理論文

近年來，隨著各級財政投資項目大幅增加，基礎設施建設不斷增多，財政資金支出的規(guī)模也越來越大，如何根據(jù)法律法規(guī)，運用科學、有效的管理手段，把量大、面廣的財政投資項目和資金管好，是對我們財政部門理財能力的重大考驗。

政府投資項目一般先由建設單位提出項目建議書及可研報告，發(fā)改委組織立項，財政部門審核資金來源，再由建設單位組織建設，最后由審計部門進行審計。這種模式在財政投資資金管理上存在弊端，項目以財政撥款方式建設，項目建設單位往往也是使用單位，建設過程中缺乏監(jiān)督，建設單位只管花錢不用償債，在建設過程中以各種方式、理由擴大建設規(guī)模，提高建設標準，使項目結算金額遠遠超過合同價，造成既成事實后使審計部門難以審計，最終財政部門被迫買單，財政部門在這種管理模式下缺乏參與資金管理，無法對項目預（概）算、決（結）算進行審核把關。此外，這種模式也容易出現(xiàn)投資浪費、工程腐敗、財政資金使用效益不高等問題。找到問題原因就要想辦法解決，在此背景下，財政投資評審已經成為化解財政投資管理困局的必然選擇。

財政投資評審是財政職能的重要組成部分，財政部門通過對財政性資金投資項目預（概）算和竣工決（結）算進行評價與審查，對財政性資金投資項目資金使用情況，以及其他財政專項資金使用情況進行專項核查及追蹤問效，是財政資金規(guī)范、安全、有效運行的基本保證。

截至2013年底全國市、縣兩級設立財政評審機構已達2056個，2013年全國評審總金額達35752億元，財政投資評審已經成為財政部門理財?shù)闹匾獌热莺褪侄巍?

通過對各地評審經驗的學習和我們自身工作的實踐總結，我們發(fā)現(xiàn)財政投資評審的重要作用，主要體現(xiàn)在以下方面：

一是減少財政投資浪費。通過預（概）算評審，核實項目投資方案、圖紙等相關資料，全面掌握項目投資的基本信息，有效剔除預算中的“高估冒算”和“水分”，增強投資預算的真實性和準確性，以財政部投資評審中心數(shù)據(jù)為例，全國2013年預算評審總金額達23112億元，核減金額3069億元，核減率達13.28%。

二是從制度上防止腐敗。財政部門參與項目和資金的管理，對項目變更、隱蔽工程簽證進行確認，在項目建設中形成財政部門、建設部門共同監(jiān)督的模式，增強財政部門的監(jiān)管權，扭轉“部門、單位點菜，財政買單”的被動局面。

三是提高財政資金使用效益。通過項目決（結）算審核，對資金支出把關，減少工程結算中的多報、虛報、高套定額支出等，規(guī)范了建設資金的撥付和使用，以某地區(qū)部分工程決算審核數(shù)據(jù)為例，25個項目送審總金額3679萬元，審定2931萬元，節(jié)約資金748萬元，核減率達20%。

財政投資評審是一項重要而又全新的工作，各級財政部門都對財政投資評審工作進行了積極有效地探索和實踐，但從現(xiàn)狀來看，在推進財政投資評審法制化建設上仍存在一些問題。

（一）缺乏統(tǒng)一規(guī)范財政投資評審工作的國家法律

目前評審工作所依賴的法律體系層次不高，無論是以財政名義出臺的《財政投資評審管理規(guī)定》，還是各級地方財政機關制定了一系列評審制度辦法都影響有限。在國家層面，還未對財政投資評審機構設置、管理職能、運作模式作出統(tǒng)一規(guī)定，出臺全國統(tǒng)一的有關財政投資評審工作的法律法規(guī)。

因此，應加快財政投資評審領域的法制化進程，以政府或人大名義出臺財政投資評審相關法律法規(guī)，明確財政部門對政府財政投資項目和資金管理的職能，對財政投資評審的工作權責、工作程序、組織方式等進行清晰的法律界定，使財政投資評審工作真正步入法制化軌道。

（二）缺乏協(xié)同有關部門開展評審工作的配套法律法規(guī)

由于評審工作起步晚，《建筑法》、《審計法》等法律法規(guī)中未設立關于財政評審的配套條款，經常發(fā)生建設單位“主觀上不愿評審、客觀上不知評審”，自行完成概預算、決結算等情況。此外，各市、縣實際從事財政投資項目評審的往往有兩家，一是財政部門的財政投資評審中心，二是審計部門的固定資產投資審計部門，有些地方由于職權劃分不明確，往往在工作中可能出現(xiàn)評審工作與審計工作的職權范圍重疊等情況。

因此，應建立完善的法律法規(guī)配套體系，在《建筑法》、《審計法》等法律法規(guī)中設立有關財政評審的配套支持條款，明確財政部門、建設部門、審計部門等有關方在財政投資項目監(jiān)管中的權利與義務，逐步理順評審工作的外部環(huán)境，明確分工，加強合作，既避免財政評審孤軍奮戰(zhàn)的窘境，又形成協(xié)調有序的評審工作機制。

（三）缺乏對違反財政投資評審行為的處理處罰規(guī)定

財政部的《財政投資評審管理規(guī)定》中雖然規(guī)定，對拒不配合或阻撓財政投資評審工作的項目建設單位，財政部門有權暫緩下達項目財政性資金預算或暫停撥付財政性資金，但往往由于實際工作情況難以執(zhí)行，評審工作在一定形式上流于形式，消弱了財政投資評審工作的嚴肅性。評審人員面對評審中可能出現(xiàn)的，建設部門不合理打包項目、招標機構在項目招標評標中脫離施工實際需求抬高施工企業(yè)資質標準、設計單位在規(guī)模、選材、布局上設計標準虛高、監(jiān)理機構監(jiān)督不到位、施工單位對評審工作態(tài)度消極、評審工作被“踢皮球”等情況，只能望洋興嘆，往往無計可施。

因此，在有關的財政評審法律法規(guī)中，增加對違反財政投資評審行為的處理處罰規(guī)定，例如對于違規(guī)項目可給予通報，對于相關責任方落實責任追究，對于違法行為可轉交有關管理機關依法處理等，只有這樣才能將財政評審工作落在實處，不流于形式。

總之，目前財政投資評審已經成為財政部門理財?shù)闹匾獌热莺褪侄危谪斦顿Y項目和資金管理中發(fā)揮越來越重要的作用。加快財政投資評審法律法規(guī)建設步伐，讓財政投資評審工作成為公共財政框架內的法定環(huán)節(jié)，才能強化財政資金監(jiān)管，化解財政投資管理困局，才能真正保證評審工作根據(jù)法律法規(guī)，運用科學、規(guī)范的管理手段，把量大、面廣的財政投資項目和資金管好。

投資管理論文:國內企業(yè)風險投資管理探討

從投資行為的角度來講,風險投資是指把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發(fā)領域,旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業(yè)化,以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看,風險投資是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業(yè)投入風險資本的過程,也是協(xié)調風險投資家、技術專家、投資者的關系,利益共享、風險共擔的一種投資方式。

一、國外企業(yè)風險投資回溯及環(huán)境分析

國外對風險投資環(huán)境的研究開始于20世紀80年代,為了分析和解釋不同國家和地區(qū)間風險投資發(fā)展的差異性,國外許多學者從不同角度考察了各種環(huán)境因素對風險投資形成和發(fā)展的影響。從發(fā)達國家和地區(qū)的成功實踐來看,風險投資是一種最有效的高科技自主創(chuàng)新企業(yè)投資機制,是中小型高科技企業(yè)走向成功的孵化器,是高科技企業(yè)發(fā)展的金融發(fā)動機。風險投資已成為一個國家提高自主創(chuàng)新能力,增強國際競爭力的一個必不可少的重要因素。沒有風險投資的支持,創(chuàng)新者就不可能實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的夢想,也就不可能把科技成果轉化成為現(xiàn)實的生產力,轉化為產品和技術,當然也就不可能在經濟發(fā)展中發(fā)揮創(chuàng)新的作用。

二、我國企業(yè)風險投資概述

1、風險投資管理的發(fā)展歷程

由于中國正處于計劃經濟體制向市場經濟體制過渡的時期,同時又面臨著傳統(tǒng)工業(yè)經濟向知識經濟轉型的任務,客觀條件的限制使得中國風險投資所必需的配套環(huán)境還沒有完全建立起來,增加了我國發(fā)展風險投資事業(yè)的復雜性。我國的風險投資事業(yè)發(fā)展共分為三個階段,1985—1991年的先期探索階段,1991—1997年的全面興起階段,1998年至今的加速發(fā)展階段。我國的風險投資發(fā)展曾在2000年掀起一個高潮,風險投資機構數(shù)量達249家,較1999年增長111%。2001年和2002年我國風險投資的增長速度均明顯減緩。2003年、2004年機構數(shù)量出現(xiàn)下降。直到2005年,風險投資機構數(shù)量出現(xiàn)了正增長。20世紀90年代后期,我國的風險投資事業(yè)進入一個新的階段。據(jù)統(tǒng)計,目前全國已有400多家風險投資企業(yè),總規(guī)模在400億左右。但近年來,由于世界經濟的不景氣,尤其是2008年全球金融海嘯,對世界經濟產生了重大影響,也影響了風險投資領域,風險投資發(fā)展逐漸減緩,這也給了風險投資行業(yè)一個冷靜思考的機會。

2、風險投資及其基本特點

風險投資也被稱為創(chuàng)業(yè)投資,是指由一些專業(yè)人員或專門機構向那些剛剛成立或增長迅速、潛力很大、風險也很大的未上市新興企業(yè)提供長期股權融資和增值服務,培育企業(yè)快速成長,數(shù)年后再通過上市、兼并或其他股權轉讓方式撤出投資,從而取得高額投資回報的一種投資方式。風險資本、風險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式構成了風險投資的六要素。典型的風險投資往往具有以下幾個基本特征:投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè),而且多為高新技術企業(yè);期限至少在3.7年以上,投資方式一般為股權投資,通常占被投資企業(yè)15%~20%的股權,而不要求取得控股權,也不需要任何擔保或抵押;投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎之上;風險投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經營管理,提供增值服務:除了種子期融資以外,風險投資人一般也對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足;由于投資目的是追求超額回報,當被投資企業(yè)增值后,風險投資人會通過上市、收購兼并或其他股權轉讓方式撤出資本,實現(xiàn)增值;風險性極高,投資失敗的可能性平均在70%左右,但一旦成功,便會獲得超額回報。

3、我國風險投資操作流程

風險投資操作流程包括七個部分:風險資金的籌建、尋找有潛力項目、粗略篩選、項目風險因素詳細分析和評價、談判達成合作協(xié)議、項目監(jiān)控和信息反饋、風險資金成功退出。操作流程如圖1所示。

4、上海廣電SVA風險投資管理方法

廣電企業(yè)理念系統(tǒng)體現(xiàn)為:超越(Surpass)、價值(Value)和行動(Action)三方面含義(也稱“SVA”理念),其中“價值”是核心,“超越”是精神,“行動”是準則,三者之間相互依存、互相促進、共同發(fā)展。

上海廣電SVA風險投資方法是很成功的案例。其戰(zhàn)略與結構主要由征集項目、項目篩選、項目建立、運作支持和退出構成。征集項目主要集中于項目流與系統(tǒng)的項目開發(fā)。項目篩選是指運用風險投資模式尋找、篩選項目,為廣電股份作戰(zhàn)略性投資;要經過初步篩選和專題會談最終確定項目。項目建立后應深入調研,并進行投資條款談判,實現(xiàn)雙方共贏,最終確定投資決策。運作支持關系到風險投資的內部環(huán)境和外部環(huán)境,內部環(huán)境主要取決于企業(yè)文化與員工凝聚力。最后股份整合廣電股份并單獨上市出售。上海廣電SVA風險投資能夠成功關鍵贏在其深刻的投資理念與獨到的投資哲學。SVA風險投資能夠認識到創(chuàng)業(yè)投資本質上不是對項目的投資而是對人的投資,最大限度地挖掘員工的價值是其投資的關鍵。在其投資哲學的引領下,SVA風險投資注重價值網(wǎng)絡的構建,在為投資企業(yè)構件優(yōu)質成長網(wǎng)絡的同時也在為自己公司的發(fā)展搭建一個高起點的事業(yè)拓展平臺。

三、我國企業(yè)風險投資管理面臨的問題及對策研究

1、面臨的問題

(1)在風險投資的要素上重資金和技術要素,輕其他要素。風險投資方認為,只有高投入,才會有高產出,甚至認為自己資金越多越好,越多越有實力,眼睛只盯著高投入項目,而忽略了那些雖然投資少,但有發(fā)展前途的項目。實際上,風險投資方的實力既在于自身資金多少,更在于自身人員素質。風險投資公司投資的過程中,大多存在重點放在資金投入上,而忽略其他要素的投入;評估項目時,過多地注重財務和技術,而忽略市場和管理等問題。

(2)從風險投資的決策看,決策不科學。重收益,輕風險,一味地拍腦袋決策,而忽略決策前科學周密的調研工作和可行性分析,且投機心理重。風險投資是以理性決策為基本前提的,需經過各方面研究論證,以竭力降低投資為目的,不能存半點僥幸,否則,就會以失敗告終。

(3)從風險投資管理過程看,重投入、輕跟蹤管理。風險投資的特點之一就是操作性強。正如美國著名風險投資家皮徹約翰遜所說:“我們不僅把骰子擲出去,我們還吹它們,使勁兒地吹。”我國目前的風險投資普遍存在投入后管理跟不上、管理不善的問題。

(4)重導入戰(zhàn)略,忽略退出戰(zhàn)略。在資金注入時,企業(yè)比較注意風險資金的導入戰(zhàn)略,而忽略退出戰(zhàn)略。一旦資金被退出,企業(yè)會因缺乏新的融資渠道,不能形成風險投資的良性循環(huán)。

(5)重第一次投入,輕第二次投入。風險投資公司一旦認準一個項目,一般就會注入第一筆資金,助其創(chuàng)業(yè)。但當新企業(yè)擴大時,就會要求進一步提供資金以壯大企業(yè)實力,這時,風險投資公司應該為其第二次融資,以便達到風險投資資本增值的目的。

(6)缺乏長期的經營理念,只考慮短期的效益。有些風險投資企業(yè)投資后,可能一時會有比較好的業(yè)績,但長期來看,并不能給投資者一個好的預期。長此以往,只能從根本上葬送投資者對于風險投資的熱情。

2、對策

(1)投資要素要集成化,資金來源要多元化。必須有一定具有市場前景和投資價值的技術、產品或構想,風險投資公司才能據(jù)此融資投資,以期獲得超常規(guī)的資本膨脹和回報。必須有一定資金做支撐,這樣才能最終實現(xiàn)科技產業(yè)化。

(2)投資決策要科學化。因為個人決策的風險很大,所以在投資決策上,應群體決策。要進行市場與技術調查后再決策,進行深入細致的調研工作,使決策建立在充分可行性研究的基礎上。

(3)風險管理要合理化。雖然風險投資是高風險的,但仍然要在最大限度上降低風險。因此,要明確風險投資公司的管理職能,要時常跟蹤風險企業(yè)的變化,但不能過多地干涉被風險投資企業(yè)的經營活動,可以通過對其指導的方式來控制風險。

(4)把握退出時機。風險投資的根本目的不是為了控股,而是利用高新技術企業(yè)的高風險帶來的高收益取得高額的回報,所以風險投資最后一般要退出被投資企業(yè)的。因此,風險投資在投資前就要規(guī)劃好退出的方式與時機。

(5)風險投資管理要整體化。風險投資公司對項目的運作不能只限于項目選擇的成功,還要包括風險資本介入的方式、風險企業(yè)的運作方式,以及最后成功退出的一系列連續(xù)的過程。

(6)建立人才培養(yǎng)和人才激勵機制。中國應努力培養(yǎng)一些專業(yè)基礎知識扎實,有較強管理和創(chuàng)新能力的復合型人才,以適應高技術產業(yè)發(fā)展對人才資源的需求。譬如在大學的教學計劃中注重跨學科、寬領域的課程設置,在風險投資的實踐中給予風險投資家以高薪、股權和期權,加快國內風險投資人才的選拔培養(yǎng)和國外相關人才的大量引進。

四、結論

中國風險投資起步較晚,正處于探索和起步階段,還很不成熟。針對目前風險投資存在的問題,中國應借鑒其他國家風險投資發(fā)展的成功經驗,采取積極穩(wěn)妥的風險投資策略,大力改造和提高傳統(tǒng)產業(yè),建立相對完善的投融資市場,拓寬融資渠道,積極發(fā)展高科技產業(yè),以應對激烈的全球經濟的競爭。風險投資業(yè)的發(fā)展需要大批高素質的風險投資人才和具有長期增長潛力的高技術企業(yè),構建風險投資業(yè)和高技術產業(yè)相互促進、相輔相成、協(xié)調發(fā)展的機制環(huán)境是中國政府亟待解決的問題。

雖然中國風險投資的發(fā)展存在風險較大、市場不成熟、制度不健全的國內諸多問題,但是中國風險企業(yè)發(fā)展的巨大潛在機遇不容忽視。中國版的google-百度在納斯達克首次公開募股,股票首日上市交易價格就飆升了三倍以上,這毫無疑問地向世界展示,“中國戰(zhàn)略”發(fā)展并取得成功的巨大潛力,風險投資在不久的將來也會成為中國經濟崛起的加速器。

投資管理論文:法國境外投資管理體系分析

法國是世界主要境外投資國，2000年境外投資高達1872億歐元（1730億美元）。截至2000年底，法國境外投資存量居全球第三位，達10900億歐元。

法國境外投資的主要特點是：從地區(qū)分布看，境外投資集中在歐盟和北美。截至2000年，對歐盟投資占法國境外投資總量的52%，對北美地區(qū)投資占總量的34%.對新興市場國家和地區(qū)投資規(guī)模很少，對中國投資僅占0.4%.從行業(yè)分布看，主要集中在服務業(yè)，占境外投資總量60%，制造業(yè)占27%.

一、境外投資管理與促進的主要做法

（一）全方位境外投資支持體系

促進機構：

法國外貿保險公司在政府指導下，向本國企業(yè)提供境外投資方面的保險服務。法國工商會體系為企業(yè)提供國外市場信息咨詢服務和必要的技術幫助。

各類中介機構得到政府的充分支持，特別是資金方面的支持。如巴黎工商會年預算4億歐元，其中42%來自于稅收；法國外貿中心年預算8億歐元，45%來自國家撥款，法國外貿保險公司的資本金來自政府財政支持。

投資保險：

政府委托法國外貿保險公司從事支持境外投資的政策性保險業(yè)務。政治險主要范圍是東道國實行國有化、外匯及紅利不能匯出、戰(zhàn)爭及暴動等風險，期限長達5?15年。市場開拓險，年營業(yè)額在1.5億歐元以下的企業(yè)均可享受，目的是鼓勵企業(yè)開拓新興市場，減輕開拓市場的前期商業(yè)負擔。當中小企業(yè)在境外投資遇到重大虧損時，可通過保險返回其股本投資額的50%.

資金支持：

對于中小企業(yè)，平均每個符合條件的企業(yè)可得到8千到1萬歐元的國際市場開拓支持，這種支持是資助性質的，無需償還。對大企業(yè)集團和跨國公司，中央政府提供財政資助和政府貸款，支持其對最貧窮國家和新興市場重點開拓的國家，開展非官方項目的可行性研究工作。

稅收優(yōu)惠：

開展對外投資的企業(yè)開辦前4年有虧損時，可在應稅收入中免稅提取準備金，在10年內再把準備金按比例逐年納入應稅收入；財務合并制，跨國公司可將其全球投資損益合并計入財務報表。

信息服務：

一是，依靠駐外經商參處和大區(qū)外貿局，向法國企業(yè)提供來自世界各地的經濟貿易信息；

二是，法國外貿中心提供國外市場動態(tài)、產業(yè)信息、法律規(guī)定、稅收規(guī)定、融資條件、國外企業(yè)需求以及出口擔保等方面的信息服務；

三是，各類工商會，通過遍布全球的海外代表機構，建立各大區(qū)國際經貿資料中心，幫助企業(yè)掌握各種境外市場和經濟政策信息。

（二）境外投資管理體制

職能分工：

涉及對外投資的宏觀經濟部門主要有經濟財政工業(yè)部對外經濟關系總司和法蘭西銀行國際收支司。對外經濟關系總司利用各種統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行宏觀經濟分析，提出分析報告和制定政策。

審批管理：

政府對企業(yè)境外投資行為原則上不采取審批方式管理，僅對涉及敏感領域和敏感國家（如伊拉克）的投資實施管制（目的是保障國家安全或履行國際義務）。對于國有企業(yè)境外投資行為，國家也僅從出資人的角度關注投資效益，不對項目可行性進行審批，而是讓企業(yè)按照市場機制自主運作。

外匯管理：

上世紀80年代初，法國對境外投資實行比較嚴格的外匯管制，超過1500萬法郎的投資項目用匯需央行審批。1989年開始完全放開限制資本流動的外匯管制措施，刺激了法國境外投資、吸引外資雙向增長，有力促進了法國企業(yè)國際化進程和綜合競爭力的提高。

稅收制度：

采取統(tǒng)一的稅收管理體制，實行地域管轄的稅收原則，即只有境內產生的利潤才在法國納稅，而企業(yè)在境外投資的損益不納入法國母公司的納稅范圍。同時，為防止因避稅而到境外投資或工業(yè)外遷，如果境外子公司在國外的所得稅低于法國所得稅的二分之一，政府要求必須將其子公司的財務納入法國母公司之中，除非母公司能證明其投資是以當?shù)厥袌鲣N售為主，而不是出于避稅目的。

（三）境外投資統(tǒng)計制度

統(tǒng)計范圍：

建立一套以國際收支為基礎的較為完備的境外投資統(tǒng)計制度，企業(yè)在對外投資中取得10%以上股東投票權或占有企業(yè)10%以上股份，就認定為直接投資，包括股本或資本金投資、未分配利潤再投資以及母子公司之間的借貸、墊款等。

統(tǒng)計內容：

主要是流量統(tǒng)計和存量統(tǒng)計。流量統(tǒng)計來源于企業(yè)的支付與決算申報。所有企業(yè)都要申報任何影響國際收支平衡的交易和行為，對外操作年金額超過1.5億歐元的企業(yè)，必須直接向法蘭西銀行申報每一筆投資和貿易（直接普遍申報制度）；其他企業(yè)可歸類集中申報。存量統(tǒng)計的信息來源與流量統(tǒng)計不同，主要通過央行在各地的分支機構對企業(yè)進行調查來收集信息。投資流向以法國企業(yè)對外投資到達的第一個國家為準；投資的行業(yè)按法國母公司所屬行業(yè)歸類。

二、對我們的借鑒和啟示

1、以提高企業(yè)國際競爭力為核心，致力于支持企業(yè)開拓國際市場

圍繞提高企業(yè)競爭力，法國政府通過各種渠道，提高政策透明度和使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造條件。我國境外投資政策制定和實施的著眼點要放在不斷優(yōu)化政策環(huán)境，大力推動境外投資支持政策體系建設，為企業(yè)開拓國際市場提供堅實的保障。

2、以企業(yè)發(fā)展需要為出發(fā)點，不斷完善境外投資的扶持政策

根據(jù)大型企業(yè)和中小型企業(yè)對外投資的不同特點，法國政府量身定做了一整套支持措施，并輔之以統(tǒng)一、簡便、標準的操作程序。我國目前對境外投資的支持政策內容少，審核環(huán)節(jié)重復設置，效果也不夠明顯。現(xiàn)階段制定實施支持政策的重點可放在金融、信息服務稅收、中介機構參與等方面，以方便不同規(guī)模的企業(yè)進行選擇。同時，進一步簡化有關支持措施的使用程序，整合現(xiàn)有政策資源，集中發(fā)揮扶持政策的綜合效應；增加扶持政策的透明度，降低企業(yè)使用政策的成本，提高政策的利用率。

3、以宏觀管理為前提，注重部門間協(xié)調和配合

隨著外匯管制的逐步放開，法國政府目前基本上實行備案申報制度。由法國對外經濟關系總司負責部際聯(lián)席會議，協(xié)調外交部、法蘭西銀行、國庫司和稅收總署等部門的工作。我國境外投資管理手段單一，職能分散，缺乏協(xié)調。可考慮與外匯、財政、稅務、銀行、保險等部門加強合作，建立境外投資部門協(xié)調機制，提高工作效率。

4、以信息統(tǒng)計分析為基礎，不斷提高宏觀決策水平

法國境外投資統(tǒng)計分析制度已經成為其實施科學決策的根本保證。通過深入的統(tǒng)計分析，主管部門能全面掌握企業(yè)境外投資的發(fā)展狀況，及時調整政策，正確引導投資方向。我國境外投資統(tǒng)計工作，應在完善新近出臺的境外投資統(tǒng)計、聯(lián)合年檢和綜合績效評價等辦法的基礎上，不斷加強對我國境外投資趨勢性和戰(zhàn)略性問題的分析和研究，為宏觀決策提供科學依據(jù)。

5、以中介服務網(wǎng)絡為依托，提供全面信息服務

法國政府通過預算撥款、人員安排等手段，在不同層面建立中介機構服務網(wǎng)絡，與政府的政策措施相互補充，相互促進，為企業(yè)境外投資提供便利。我國境外投資中介服務組織發(fā)育尚不完善，制約了企業(yè)境外發(fā)展。可考慮由政府指導，在中央和地方建立多種形式境外投資中介服務機構，其主要作用：

一是保證企業(yè)能夠及時、充分地利用政府各項支持措施；

二是運用政府提供的專項資助，幫助企業(yè)完成投資前的準備工作；

三是為企業(yè)提供專業(yè)化信息服務。

投資管理論文:試論企業(yè)長期股權投資管理策略與風險防范

【論文摘要】長期股權投資在企業(yè)的對外投資中占有舉足輕重的地位，是因為它以長期持有被投資單位股份為目的，意在對其施加影響。本文針對企業(yè)長期股權投資面臨的風險和存在的問題，提出建立全面的風險管理體系，包括完善企業(yè)法人治理結構，合理化企業(yè)內部組織結構，健全企業(yè)內部控制和構建流程化的投資風險防范機制，有效防范股權投資風險。

【論文關鍵詞】長期股權投資；法人治理結構；內部控制；組織結構

一、企業(yè)長期股權投資面臨的風險

長期股權投資面臨的風險可分為投資決策風險、投資運營管理風險和投資清算風險。具體來說：

（一）投資決策風險

1.項目選擇的風險。主要是被投資單位所處行業(yè)和環(huán)境的風險，以及其本身的技術和市場風險。

2.項目論證的風險。主要是投資項目的盡職調查及可行性論證風險。

3.決策程序的風險。主要是程序不完善和程序執(zhí)行不嚴的風險。

（二）投資運營管理風險

1.股權結構風險。包括：股東選擇風險、公司治理結構風險、投資協(xié)議風險等。

2.委托經營中的道德風險。企業(yè)的所有權與經營權相分離，必然會產生委托關系。委托制存在著所有者與經營者目標不一致，信息不對稱的弊端，人可能會利用自身優(yōu)勢，追求自身效益最大化，而產生的道德風險。

3.被投資方轉移風險。主要是被投資企業(yè)存在的經營風險、財務風險、內部管理風險等會通過股權關系傳遞到投資方。

4.項目責任小組和外派管理人員風險。一方面，投資方選派項目責任小組或個人，對投資項目實行責任管理；另一方面，也向被投資方派駐董事、監(jiān)事、副總經理等高級管理人員，由于責任小組與外派人員自身的知識、能力所限或是責任心不強，使管理的過程存在風險。

5.信息披露風險。被投資方管理層不嚴格遵照投資協(xié)議中有關信息披露的規(guī)定，故意拖延、不及時報告財務和重大經營方面的信息，暗箱操作，對外部投資者提供已過濾的、不重要的甚至虛假的信息，令投資方所掌握的信息具有很大的片面性和不完整性，使投資方處于嚴重的信息劣勢之中，將嚴重影響投資方的管理。

（三）投資清理風險

1.來自被投資企業(yè)外部的風險。如利率風險、通貨膨脹風險、政策法律風險等。利率風險主要是利率變動導致投資收益率變動，從而對投資人收益產生影響。通貨膨脹風險是物價上漲時，貨幣購買力下降，給投資人帶來的風險。政策法律風險主要是政府指導經濟工作時所作的突然性政策轉變，或新法律法規(guī)的出臺，對企業(yè)經營產生致命影響。

2.來自被投資企業(yè)內部的風險。主要是被投資企業(yè)內部的技術風險、管理風險、道德風險等的轉移，給投資方帶來退出風險。

3.投資退出時機與方式選擇的風險。

二、企業(yè)長期股權投資存在的問題

企業(yè)長期股權投資在業(yè)務流程的各階段都存在一些典型的問題，這些問題根植于投資風險之中，最終導致投資損失。具體來說，當前普遍存在的問題主要有以下這些。

（一）在投資決策階段

1.長期股權投資盲目性較大，缺少戰(zhàn)略規(guī)劃。沒有把長期股權投資提升至企業(yè)的戰(zhàn)略層級，投資的過程充滿盲目性。

2.股權盡職調查不充分，流于形式。不少企業(yè)委托外部中介機構進行盡職調查，一些中介機構也作為投資雙方的媒介，他們出于自身的利益，可能會盡量促成投資，使信息被粉飾。還有的企業(yè)自主進行盡職調查，慣常做法是組織幾個部門到目標公司進行考察，但人員往往只是企業(yè)內部指派的職員，而缺少外部的專家顧問，過程流于形式，走馬觀花，缺少針對性，有時甚至把目標公司單方提供的資料作為考察成果，這樣必然使調查成果失實。

3.可行性報告與投資方案制作不完善，內容過多注重出資環(huán)節(jié)。由于前期的調查不充分，后期的可行性研究、投資方案的制定也會不完善，風險是環(huán)環(huán)相扣的因果鏈條。另外，在進行可行性研究時需要使用大量科學的財務分析方法，一些部門或人員圖省事，草草應付。

4.高層決策者決策失誤。企業(yè)的一些高層領導的個人意志和風險偏好會對投資決策產生明顯的影響。一些決策者頭腦發(fā)熱，或決策層由少數(shù)人操縱，缺乏集體科學決策，亦或上級主管部門干預都會導致決策失誤，進而導致投資損失。

（二）在投資營運管理階段

1.項目的實施缺乏風險控制，隨便找個范本就和對方簽訂協(xié)議，或者按照對方起草的協(xié)議和章程簽訂，沒有根據(jù)自己的長期股權投資進行有針對性的風險防范。

2.企業(yè)的內部控制制度不健全，全面的投資管理體制沒有建立，在進行長期股權投資后，未能組建明確的項目責任小組，導致項目管理真空。

3.外派人員管理混亂。一些企在投資后沒有或不重視向目標公司外派管理人員，任其“自主經營”、自由發(fā)展，待出現(xiàn)問題時，方知投資成為泡影。另一方面，派去的董事等高級管理人員不作為，沒能起到維護投資人權益，溝通投資雙方的作用。更惡劣的是一些外派人員在缺少監(jiān)督的環(huán)境中與被投資公司的內部人員合謀掏空被投資公司的資產，最終禍及投資方。

4.項目跟蹤評價和統(tǒng)計分析環(huán)節(jié)缺失。企業(yè)缺乏投資項目后的評價環(huán)節(jié)，也沒有相應的部門進行績效的統(tǒng)計分析，導致投資方不能及時推廣有益的經驗，也不能及時終止不良的項目。

（三）在投資清理階段

1.未預先設置投資清算的觸發(fā)點，沒有重大事件的應急處置方案，一旦發(fā)生促使投資退出的重大事件，往往被動開啟退出機制，疲于應對。

2.沒有成立專門的投資清理小組，沒有設定退出目標，往往是“被動接招”，一路喪失主動權。不僅使退出的風險大增，還使事后無法進行獎懲，也不利于經驗的總結。

3.投資退出時機和方式選擇失誤，使退出成本和投資損失大大增加。

三、建立全面的長期股權投資風險管理體系

全面風險管理體系是將風險管理的思想全面貫徹到風險防范的過程中，在整個企業(yè)層面構建制度大框架，并把企業(yè)法人治理結構、內部組織結構、內部控制等框架都涵蓋其中。

（一）完善企業(yè)法人治理結構

（1）在投資前和投資決策階段，重點是把制度框架建立起來并使其正常運轉，以將投資決策納入框架的規(guī)范。

（2）在投資營運管理階段和投資清理階段，重點是通過對重大事件的動態(tài)管理，加強長期股權投資的過程管理，并保證退出渠道暢通。

（二）建立合理的企業(yè)內部組織結構

我國企業(yè)內部組織結構大多為塔型的職能式結構。從董事會到總經理，然后下設職能部門。對企業(yè)來說，長期股權投資絕不只是企業(yè)高層拿決策、項目部門跑執(zhí)行這么簡單，他往往需要各部門各層級的協(xié)調配合，是一項系統(tǒng)工程。打破僵化的組織機構，進行結構再設計，可以根據(jù)長期股權投資的業(yè)務流程把現(xiàn)有的職能部門整合成幾大系統(tǒng)，靈活調用。比如將企業(yè)的決策與計劃部門整合成股權投資決策系統(tǒng)；將財務部、審計部等整合成股權投資核算監(jiān)督系統(tǒng)。

（三）健全企業(yè)內部控制制度

1.健全內部控制的基本制度，形成內部控制網(wǎng)絡，及時發(fā)現(xiàn)和有效控制投資風險。包括不相容崗位相互分離制度、授權審批制度、投資問責制度等。

2.健全內部會計控制，這是內部控制的重中之重，是貫穿長期股權投資業(yè)務流程始終的關鍵控制手段。

（四）按長期股權投資業(yè)務流程進行風險防范

1.投資決策風險的防范

包括進行有效的項目選擇，進行充分的盡職調查，進行科學的可行性研究，進行嚴格的項目評審，領導層科學、透明的決策。

2.投資運營管理風險的防范

包括謹慎的談判和簽訂協(xié)議，制定外派董事、監(jiān)事和高級管理人員管理制度，實行項目責任小組對被投資公司實施全過程管理，及時開展投資項目后評價。

3.投資清算風險的防范

對長期股權投資清算風險的防范關鍵是要建立和完善股權投資退出機制,這不僅是以防萬一，以備不時的必然要求，更是投資本身不斷優(yōu)化的內在需要。包括設定股權投資退出的觸發(fā)點，設定合理的股權投資退出目標，制訂完善的股權投資清理方案，對股權投資處置活動實施嚴格監(jiān)控，做好總結和回顧工作。

四、結論

企業(yè)長期股權投資面臨的風險是客觀存在的，作為投資損失的根源，我們無法消滅它們，只能加以防范。要有效的減少投資損失，就必須全面而又有針對性的解決問題、防范風險。想達到這一切，最根本的途徑是建立全面風險管理體系，從基本的制度層面構筑保障，防患于未然。

投資管理論文:淺談政府投資管理和項目代建制度

前言

隨著我國國民經濟的發(fā)展，建設腳步的加快，工程建設在我國的國民經濟建設中占據(jù)了越來越重要的地位，作為公有制占主體的國家政府投資工程在我們的社會生活中始終扮演著重要的角色。這樣如何對政府投資項目進行有效的管理擺在我們面前，本文主要闡述目前我國政府投資項目管理和“代建制”的問題，以及我個人對這些問題的淺見。

一、政府投資項目管理及“代建制”的內容

（一）政府投資項目管理的主要內容及特點

政府投資項目從政府投資資金來源和政府投資領域的角度來界定，是指運用政府財政預算資金和納入預算理的各類專項建設資金（基金）以及借用金融組織貸款等，對公共基礎設施、社會公益事業(yè)以及需要政府扶持發(fā)展的產業(yè)技術開發(fā)等領域進行的固定資產投資項目。目前我國每年的全社會固定資產投資為三萬億元，近年來隨著實施積極的財政政策、擴大內需等政策措施，政府投資數(shù)額急劇增長，每年“政府投資項目”占到約10%，達3500億元左右。

政府投資項目管理主要包括對投資項目的資金運用、成本控制、投資項目質量和建設周期等方面的控制與監(jiān)督，其目的在于保證政府投資能按預定計劃實施，防止投資項目在實施過程中各種不良問題的產生，以確保項目能按預期的要求完成。

政府投資項目管理具有以下三個特點：

一是政府投資項目大多數(shù)集中在為社會發(fā)展服務，非盈利的公益性項目；

二是政府投資項目具有一般項目更為嚴格的管理程序；

三是政府投資項目更容易受到社會各界輿論的關注。

（二）“代建制”的起源和定義

項目“代建制”最早起源于美國的建設經理制（CM制）。CM制是業(yè)主委托一稱為建設經理的人來負責整個工程項目的管理，包括可行性研究、設計、采購、施工、竣工試運行等工作，但不承包工程費用。建設經理作為業(yè)主的人，在業(yè)主委托的業(yè)務范圍內以業(yè)主名義開展工作，如有權自主選擇設計師和承包商，業(yè)主則對建設經理的一切行為負責。

現(xiàn)在所推行的“代建制”是將項目建設人與項目使用人分離，由項目出資人委托有相應資質的項目代建人對項目招投標和勘察、設計、施工、監(jiān)理等建設全過程進行組織管理，項目竣工后交付使用人的項目建設管理行為。而政府投資項目代建制，則是指政府委托第三方以建設期法人地位，對所投資工程進行專業(yè)化管理的模式。它形成了投資、建設、管理、使用相分離的權責明確、制約有效、科學規(guī)范的管理體制及運行機制。

二、我國政府投資項目管理現(xiàn)狀及分析

隨著我國投資體制改革的深入，政府投資項目的建設管理模式正由“建設、監(jiān)管、使用”多位一體的模式向“投建管用”職能分離的模式轉化。改變長期以來我國各級政府對直接投資的項目管理方式實行“財政投資，政府管理”的單一模式，這就造成了以下幾個主要方面的問題：

1、政府投資項目管理水平較低，工程質量難以保證。政府投資項目種類較多，有的工程具有很強的專業(yè)性，也有很強的綜合性，建設過程中需要進行質量控制的環(huán)節(jié)很多，非專業(yè)部門管理效果不佳，工程質量難以保證。同時政府部門往往是上一個投資項目，就組建一個臨時的基建班子或建設指揮部，由于缺少管理專業(yè)人員，加上沒有管理經驗的積累，造成建設管理水平相對較低。

2、政府投資項目的建設標準及投資規(guī)模難以控制。目前的政府投資項目建設缺乏投資和建設的各自規(guī)范主體。由于投資和建設的主體基本上合二為一，相應就缺少了投資約束機制，造成政府對項目建設過程也缺乏有效的外在管理和制約手段；而政府投資項目特別是公益性項目資金主要來源于政府財政性資金，資金是無償撥付和使用的。因此，政府投資項目往往會出現(xiàn)預算超概算、決算超預算、投資超計劃的“三超工程”現(xiàn)象，建設單位的“投資饑渴癥”難以遏制，使本已十分緊張的政府財政資金更加“雪上加霜”。

3、政府投資項目的投資決策機制不夠完善。目前我國的政府投資項目決策的科學性受到較大的影響，主要原因是政府投資項目的決策機制不完善。決策機制直接影響投資決策的質量，而投資項目決策在整個項目周期中至為重要。而目前我區(qū)政府投資項目決策方式與我國現(xiàn)有的投資項目決策方式基本一樣，其主要表現(xiàn)為：個別領導說了算，善于爭取多要點，形象工程突破程序加緊干，資金不足普撒胡椒面。這樣的決策往往會造成工程決策拍腦袋、工程上馬拍胸部、工程爛尾拍屁股等現(xiàn)象。

三、針對政府投資項目管理的問題提出“代建制”策略

為較大改善和解決上述存在的問題，為了進一步提高政府投資效益，規(guī)范和完善政府投資項目從決策、建設、資金計劃安排到竣工驗收的全過程管理，保證政府投資項目的質量，筆者認為可以從多個方面著手，本文僅以“代建制”為切入點重點論述，具體在項目實施階段可采取如下措施：

1、代建項目的確定，即必須采用代建的適用范圍。凡建安工程投資在規(guī)定額度以上且市財政性資金投入在規(guī)定額度以上、建設單位沒有自行管理建設能力的建設項目，可要求必須當實行代建制。

2、代建的形式。可采取兩種代建形式：全過程代建，即代建單位根據(jù)批準的項目建議書要求，對工程的可行性研究或初步設計及建設管理至竣工驗收實行全程管理；階段代建，代建單位根據(jù)批準的初步設計，對項目建設管理至竣工驗收實行階段管理。

3、實行代建合同管理。代建單位的產生引入了競爭機制，除個別特殊項目由政府指定外，均需通過招投標方式選擇代建單位。代建單位確定后，建設單位應當和代建單位簽訂項目委托代建合同。明確代建項目的范圍、形式，雙方的權利、義務等法律關系。同時建立健全了重大政府投資項目稽察制度。

4、獎勵與處罰。應采取適當激勵機制來提高代建單位工作積極性，如工程包干有節(jié)余，代建單位可分成，其中市政府投資節(jié)余部分可有適當比例由代建單位留成。如決算投資超過包干基數(shù)，超過部分由建設單位和代建單位各承擔相應比例費用。但因代建單位原因，造成工期拖延的予以罰款。

四、結束語

“代建制”使項目管理技術、管理手段、管理思想更專業(yè)、更先進；政府不用組織相應的管理機構，能夠有效地防止公務員隊伍膨脹；通過市場的方式轉移項目建設費用超支的風險。政府不介入具體的經濟活動，既符合國際慣例，有利于維護正常的市場運行秩序，又可有效地杜絕公務人員產生腐敗。因此，實行項目法人制、推廣項目“代建制”是社會主義市場經濟發(fā)展的必然要求，是政府投資項目建設管理體制改革的必然趨勢。

投資管理論文:工程投資管理淺析

一、我國投資管理失控的原因

工程投資的管理即為工程造價的管理。改革開放以來，我國的造價工程已取得了較大的進步。造價管理部門從過去計劃經濟體制下的被動管理，單純編制定額發(fā)展到按市場經濟變化，定期公布各種工程要素的調整系數(shù)，造價系數(shù)；介入招標評標工作以及合同管理。但是目前許多工程仍出現(xiàn)投資失控，概算超估算，預算超概算，結算超預算。究其原因，主要有以下幾個方面：

1、我國現(xiàn)行的投資管理大多是處于階段性的管理模式，缺乏建設項目全過程綜合管理的意識。建設單位、設計單位、施工單位缺乏統(tǒng)一的造價管理目標和相互勾通，工程監(jiān)理單位往往只局限于施工階段的質量與進度管理，很少介入投資決策分析。設計單位在設計階段雖做了工程概算甚至細化到預算，但由于缺少對設計方案造價指標的控制約束，導致設計保守、投資偏高。在施工招投標階段，標底和標價估價不準，使得工程在實施階段，或者由于資金短缺，或者成本管理不嚴，導致投資管理失控。工程不能按期完成，貸款利息不斷增加，原本緊缺的資金在惡性循環(huán)里運行，給企業(yè)、金融機構和國家都帶來了巨大的損失。

2、我國現(xiàn)行的工程投資確定方法多為靜態(tài)、滯后的方法，其確定往往是以定額為依據(jù)，定額單價又以幾年前人工、材料、機械臺班價格的統(tǒng)計為基礎。雖然各地造價管理部門也通過定期一些調整系數(shù)或補差來達到與當前的工程造價管理信息系統(tǒng)的開發(fā)和運用還不能及時提供造價管理人員所需的信息，難以實行與國際慣例接軌的實物法預算編制，因此，這種靜態(tài)、滯后的價格取定方法，無法滿足日益變化的市場經濟要求。不同水平的承包商依據(jù)同一定額編制不同工程的價格，無法區(qū)別承包單位在不同地點、不同工程上的價格差異。

3、現(xiàn)行投資控制中，占十分重要地位的合同管理還未完全規(guī)范和法制化。一方面，合同條款不夠嚴密，實施過程中合同雙方對合同條款的理解不一，影響工程順利進行；另一方面，對合同的法律性認識不足，有法不依。如工程的支付往往就不能按合同及時支付，承包方不得不通過回扣等手段獲得工程款，由此也造成了建筑行業(yè)中行賄較為嚴重的局面。

4、造價管理人員素質較差，不能適應造價管理工作的需要。我國現(xiàn)有的工程造價顧問或咨詢公司，其主要業(yè)務大多是依靠定額進行工程預、結算的審核。其人員往往只具有從事概預算工作的資格。因此在推行造價管理工作中，暴露出來的一個最大問題就是不適應現(xiàn)代造價管理的要求。具體表現(xiàn)為：一是專業(yè)技術素質差，不能獨立果斷地處理復雜的工程技術經濟問題，投資預控能力差，大量的工作仍停留在事后處理階段；二中組織協(xié)調工程項目各主體間的關系；三是缺乏經濟和法律知識，處理索賠能力差，尤其是缺乏對國際工程管理中的FIDIC合同條件的理解。在建筑市場競爭激烈的今天，這種專業(yè)水平顯然不能滿足現(xiàn)代化工程造價管理的要求。如果不盡快提高其業(yè)務管理水平，我國建筑企業(yè)失去的不僅是國外建筑市場，甚至還可能因建筑業(yè)的全球化使得我國國內建筑市場也將國外建筑商所占領導。

二、投資管理工作發(fā)展趨勢與避免投資失控的措施

工程投資管理工作的發(fā)展趨勢是與國際建筑業(yè)發(fā)展趨勢緊密相關的。1997年9月英國里要大學和里丁建設論壇發(fā)起和組織了國際建筑業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究會。與會代表指出了建筑業(yè)的發(fā)展趨勢，其中首要一條就是提醒建筑界應充分認識到，處于建筑業(yè)變化的最前沿是業(yè)主，業(yè)主是推動建筑業(yè)發(fā)展的原動力。業(yè)主方更多地希望設計和施工緊密結合，提供包括項目前期的策劃和開發(fā)設計、施工以至物業(yè)管理的全過程服務。因此國外及一些國內的外資工程、大型國際招標工程，在工程投資管理上出現(xiàn)了以下一些趨勢，為此，作者試圖提出順應這些發(fā)展趨勢的對策，力爭避免投資失控，以便使我國的造價管理工作盡快地與國際慣例接軌。

1．加強設計階段投資控制，提高造價管理實效

由于業(yè)主希望建筑業(yè)提供形成建筑業(yè)產品全過程的服務，因此，受聘于業(yè)主的造價顧問或咨詢公司，便參與了從投資可行性研究直到竣工決算的全部工作，但在這些連續(xù)的全過程管理中，不同階段又有輕重之分，據(jù)西方一些國家分析，設計費一般只相當于建筑工程全壽命費用的1％以下，但正是這少于1％的費用卻基本決定了幾乎全部隨后的費用。由此可見，設計階段的投資管理對整個工程的造價管理是何等的重要，在設計階段，造價人員的工作重點應放在協(xié)助業(yè)主按技術經濟分析方法和價值工程原理選擇最佳的設計方案上。如地處上海市中心的66層的恒隆廣場，結構工程師提供了上部結構的三種結構體系。造價顧問公司根據(jù)上海建筑市場造價行情對上述方案作了造價成本分析，結果是全鋼筋混凝土結構在造價上具有明顯優(yōu)勢，造價分別比全鋼結構節(jié)約34％，比鋼一鋼筋混凝土混合結構節(jié)約28％，同時通過建筑功能和造價方面的進一步探討，最終成為業(yè)主的首選方案。

深圳市金寶城大廈，建筑面積6萬平方米，兩個28層的塔樓，裙樓五層，兩層地下室，工程總造價控制在1．2億元以下，不能不說是一個投資控制成功的范例。在投資控制中，造價人員召開專家研討評議及周密計算，改變了地基處理方式、調整了地下室樓板厚度，優(yōu)化給水系統(tǒng)，不僅提高了功能，還節(jié)約了幾百萬元的資金。但是，作為造價管理人員也并不是一味追求降低造價，而要以價值工程的原理對項目的功能和成本認真地分析，提高產品價值。如該工程在對上部標準層的處理上，樓板原設計為180mm，經反復核算后，承載力有富余，如果做一些調整，可節(jié)約上千方鋼筋混凝土，但考慮住宅的發(fā)展趨勢，加厚的樓板可使住戶根據(jù)個人喜好，做多種戶型的組合，與業(yè)主商議后，沒作調整。而這種新型的結構空間，在銷售過程中反應極好，提高了銷售效益。

造價人員能夠較早參與設計階段的決策工作，與建設模式的變化有關。我國不少有識之土根據(jù)國際建筑市場的變化，提出我國可以試行推廣CM模式。CM的原含義為設計與施工交叉作業(yè)，它一改我國長期設計與施工相分離的現(xiàn)象，讓設計與施工兩個過程盡可能相互勾通和搭接，這一方面有利于降低成本，提高質量，也可使工期縮短，對業(yè)主有利。同時，也有專家指出，我國的建設模式還可以考慮由傳統(tǒng)承發(fā)包模式向前延伸為D＋D＋B模式（Develop＋Design＋Build），即承包方負責項目前期決策階段的策劃、管理，同時負責設計和施工；或向后延伸為D＋B＋FM模式（Design＋Build＋Facility Man－agement），即設計，施工與物業(yè)管理相結合，這些新穎的發(fā)包模式，使得建筑企業(yè)的業(yè)務范圍、功能均發(fā)生了變化，使之具有設計、施工、造價管理、開發(fā)及管理能力，甚至設法幫助業(yè)主進行項目融資。這種設計與施工過程的相互靠攏，使施工企業(yè)能在設計階段為設計單位的設計提供施工上投資最省的方案，而承包商為業(yè)主融資，又能把承包商與業(yè)主的利益聯(lián)系在一起。這樣，以設計階段為重點的全過程投資管理才更有可能成為現(xiàn)實。

2．動態(tài)造價信息系統(tǒng)的開發(fā)與應用是投資控制的有效工具

目前我國投資控制之所以出現(xiàn)超資超額局面，往往是信息工作管理方式落后，資料精度不夠，不能及時、全面地為決策者決策提供可靠的依據(jù)。為了實行對項目造價的動態(tài)管理，建立一套工程造價管理系統(tǒng)是十分必要的，所謂工程造價管理系統(tǒng)，是在使用計算機的條件下，由人機組成，對工程造價信息進行搜集、傳輸、加工、保存、維護和使用的系統(tǒng)，它由定額管理系統(tǒng)、價格管理系統(tǒng)、造價估價系統(tǒng)和造價控制系統(tǒng)組成，利用該系統(tǒng)，既可以代替人工繁瑣的各種日常業(yè)務處理工作，也能為管理人員提供及時有效的信息，成為領導者進行決策的支持系統(tǒng)。

工程項目從開工至竣工是一個較長的過程，國家的宏觀政策以及地方性法規(guī)的變化都會影響建筑市場買賣雙方的供求關系，從而引起投資要素、利潤及風險費的調整，最終影響到工程的造價。因此，在造價信息系統(tǒng)的指導下，造價部門應在工程的量價分離上進行認真研究。統(tǒng)一量有利于公平競爭，而價格則應由現(xiàn)在的指導價逐漸過渡到由市場形成價格為主的機制上。在招標階段，造價管理人員除了要把握住工程造價具有市場動態(tài)特征外，還應考慮招標方式、合同條件、工程環(huán)境和工程實施等多方面因素。在施工階段，造價人員除做好工程計量計價外，還要及時做好工程變更記錄，按時編制出詳細的月工程預結算書，對合同控制數(shù)產生的價位偏差提出分析依據(jù)，以便業(yè)主及時了解和調整投資偏差的幅度，避免出現(xiàn)竣工結算價與估算價之間出現(xiàn)過分懸殊的局面。

在項目造價管理中，很多優(yōu)秀的計算機軟件都能實現(xiàn)項目投資和進度的動態(tài)跟蹤，如世界銀行和許多國家政府部門推薦使用的P3系列軟件和微軟公司的MS Project 98，均能計算項目管理中的網(wǎng)絡參數(shù)、關鍵路徑、時差、自動生成橫道圖、網(wǎng)絡圖和日歷圖、任務分配計劃表，自動繪制資源、工作量和費用曲線，自動平衡全部資源。國內已有許多工程，包括三峽、小浪底等重大工程都在使用這些軟件。但對我國成千上萬個工程項目，使用這些軟件的用戶畢竟還是少數(shù)，因此有必要根據(jù)我國國情重視造價系統(tǒng)的開發(fā)與研究，真正做到造價的動態(tài)管理，保證投資控制的有效實施。

3．加強合同管理，保證工程投資的有效控制

國際工程承包中，對合同的管理重點放在以下幾個方面：

（1）合同的法律性是否完備；

（2）合同是否完整；

（3）風險的分攤是否合理；

（4）特別重視合同條件第二部分（專用條款）的制定，因為它結合具體工程的實際情況，對第一部分進行刪除、增加和修改，是執(zhí)行合同的關鍵；

（5）工程說明書應盡可能做到詳細、明確、技術上要求切實可行；

造價顧問或咨詢公司作為業(yè)主在合同和造價方面的專業(yè)，在對合同條件的擬定、招標方式的選擇，承包金額的協(xié)商過程中，應根據(jù)相應的法律法規(guī)，充分發(fā)揮自身的專業(yè)特長，切實控制投資，保證業(yè)主取得合理的最佳成本效益。在與承包商協(xié)議整個合同和商談工程承包價時，除根據(jù)市場價格基礎對承包商的總體報價的合理性作出評估外，尤須注意利用資金的時間價值，對承包商報價的平衡性作出評估。

與此同時，造價顧問或咨詢公司也應格守公正的職業(yè)道德，防止片面依從業(yè)主意愿，故意壓低承包商價格。就業(yè)主而言，一般希望工程成本低一些好，但從國際建筑業(yè)的合同管理可以看出，表面的低價，往往導致偷工減料或頻繁的索賠，甚至導致拖延。停工等嚴重事件的發(fā)生。所以合理地制定標底和評標是保證投資得以控制的重要手段。這既保證了承包商的合理利益，有益于工程的順利進行，實際上也間接地維護了業(yè)主的利益。

如前所述，我國長期的計劃經濟體制使得業(yè)主和承包商合同意識差，隨意性大，而造價顧問或咨詢公司要公平的解決合同糾紛問題，就應以嚴密的合同為依據(jù)，為此我國已起草和了一系列建筑法律、法規(guī)和合同示范文本，但與國際的標準合同文本，尤其是與國際通用的FIDIC合同文本相比，在合同文本的嚴謹性、合同主體的責權利方面仍存在一些差距，為此，有必要吸收國外合同條款中的合理部分，結合我國金融、保險、建筑法規(guī)，對現(xiàn)行的合同文本進行修訂，并在法律部門的監(jiān)督配合下，做到有法必依，保證合同的嚴肅性，為工程投資的有效控制提供法律上的保證。

4．培養(yǎng)造價管理人員的綜合素質，提高投資控制質量

國外造價顧問或咨詢公司一般具有人才素質高，業(yè)務面寬的特點。一般而言，無論是英國的QS制（工料測量師行）、美國的CM方式（監(jiān)理工程師）、還是60年代以來在美、德、法、日等國廣泛采用的PM制（項目管理），其核心都是對造價管理人員的地位、資格、職責、義務、工作方式以及同業(yè)主，承包商等關系在法律。經濟上的定格。先進國家的造價顧問或咨詢公司一般都擁有在工程中積累了豐富管理經驗的人才，高技術職稱人員所占的比例高達 30％至 40％，并經過嚴格的認證過程，一般能達到精通法律，善于管理、有技術專業(yè)、具備施工、安裝各種專業(yè)知識，能進行技術經濟分析，熟練掌握計算機技術的運用。其服務范圍能滿足從項目的前期論證、項目實施管理以及后期評估等一整套造價監(jiān)理與控制內容的要求。

為了使我國的造價管理與國際慣例接軌，造價工程師的素質培養(yǎng)應提到議事日程上來，要通過多種途徑，多種方式，從理論、實踐、再理論、再實踐的多次反復中，不斷地培養(yǎng)他們綜合解決問題的能力，使之適合工作的需要。同時，注重一專多能的培養(yǎng)方向，使之成為有技術、懂管理、熟經濟、知法律的復合型人才。

投資管理論文:社保基金投資管理的現(xiàn)狀及對策

摘　要：文章對我國現(xiàn)階段社保基金運營過程中存在的問題進行了分析，同時提出了目前應采取的幾點措施。

關鍵詞：社保基金　投資管理　問題　對策

一、社保基金運營過程中存在的問題

隨著我國社會保障事業(yè)的發(fā)展，社會保障基金的規(guī)模日益擴大，如何加強投資管理使其保值增值，是現(xiàn)階段必須解決的一大課題。筆者在實際工作中體會到現(xiàn)階段社保基金運營過程中存在以下問題：

1.統(tǒng)籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規(guī)模，削弱了基金運營的規(guī)模效益。目前地方保險基金的統(tǒng)籌層次也不盡相同，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險、失業(yè)保險實行了省級統(tǒng)籌，醫(yī)療、生育、工傷保險實行地市級統(tǒng)籌或縣級統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還處在較低的水平。一些企業(yè)還建立了補充醫(yī)療保險和補充養(yǎng)老保險，企業(yè)是補充保險基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節(jié)余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險基金的管理上，前一時期，確實存在大量基金被擠占和挪用的現(xiàn)象，在這種情況下，國家嚴格限制了基金的投資渠道，只允許投資國債和銀行定期存款。在資本市場發(fā)育的初期，防范風險的能力較小，對社保基金的投資范圍作出限制是必要的，但是不應當成為一個長期的政策選擇。就目前講，只有國家級社會保險基金有投資管理的辦法，詳細規(guī)定了投資的渠道和管理方法，地方結余保險基金的投資渠道還沒有打開。

3.基金運營不規(guī)范。社會保險基金運營主體的非專業(yè)性以及過多的行政干預導致基金運營的低效率、高風險并存。從目前社會保險基金的管理機構設置來看，社會保險的事務性管理和基金的運營都是由政府組建的事業(yè)性機構即社會保險管理局（中心）來管理，其管理模式是政府行政命令式的管理，而非市場指導下的商業(yè)化運作，這使基金在運營過程中存在很大弊病。

二、目前應采取的具體措施

1.國家應盡快制定保險基金的投資管理辦法，依法管理和規(guī)范基金投資。盡管有中央管理的社會保險基金投資管理辦法，但還不是全部保險基金的投資管理辦法，對其他保險基金的投資管理還是空白。社保基金關系到廣大人民群眾根本利益，需要以立法的形式加以保證。因此，應盡快對社會保險基金投資立法，依法管理基金的投資，財務風險的防范都應制度化、法制化，使社會保險基金在運行過程中真正做到有章可循、有法可依，防止出現(xiàn)管理混亂的現(xiàn)象，給國家經濟和社會的穩(wěn)定造成不利影響。

2.建立社會保險基金的投資管理機構和監(jiān)管機構。國家、省、市應建立起保險基金的投資管理機構和監(jiān)督管理機構，明確各自的工作職責，按照基金投資管理辦法進行投資和監(jiān)督管理。投資管理部門和監(jiān)管部門應相互制約，有各自的職責，互不隸屬。投資管理部門內部要嚴格遵守國家投資法規(guī)和政策進行投資管理，監(jiān)管部門還應具有較強的獨立性，按照法律規(guī)定的投資辦法進行獨立的監(jiān)督和檢查，確保基金按照規(guī)定去運轉。同時，應建立分權制衡的運作機制，基金的運用決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、考核監(jiān)控系統(tǒng)，由此形成相互協(xié)調，相互制約的分權制衡機制。

3.社保基金的投資應明確規(guī)定為委托理財。目前社會保險經辦機構專業(yè)理財人員還不多，也沒有資本市場投資經驗，直接投資風險比較大，考慮到社保基金的收益目標和風險，通過委托和關系，簽訂合同，實現(xiàn)進入資本市場是比較好的選擇。

4.在基金投資過程中，應處理好投資組合問題。目前，全國社會保險基金的投資限制是，銀行存款和國債的比例不得低于50%，企業(yè)債券、金融債券不得高于10%，證券基金、股票投資比例不得高于40%.當前我國金融市場還不發(fā)達，保險基金還存在較大的隱性債務，對于股票和證券基金的投資應保持較低比例。

5.在基金的運作過程中，可以考慮以下幾種投資形式：投資開放式基金；發(fā)行定期保險基金的國債；委托銀行抵押貸款；公司或企業(yè)債券。

6.加強對社會保險基金的監(jiān)督檢查。在建立和完善社會保險基金財務、會計、統(tǒng)計、審計制度的同時，強化社會保險基金的監(jiān)督機制，并使之相互協(xié)調，盡快建立計算機網(wǎng)絡化管理系統(tǒng)，改變管理人員多而效率低且不安全的局面。

7.對投資運營進行績效評估。在評價投資運營的業(yè)績時，不能單純看收益有多高，而應從收益、風險、投資過程等多方面評價基金的運營過程。

投資管理論文:部屬高校基本建議投資管理與財務管理的內部控制

近些年來，各部屬高校基本建設取得了較明顯的成績。但由于基建工作投入大，專業(yè)性強，管理要求高，建筑市場競爭激烈，基建投資還存在管理弱化和浪費損失的現(xiàn)象。為了有效使用建設資金，堵塞漏洞，控制建設成本，提高投資效益，各高校應加強基本建設投資管理與財務管理。

一、高校基本建設投資管理與財務管理方面存在的問題

1、不能嚴格按基本建設程序辦事，任意變更基建計劃。在基建項目立項時，為爭項目、搶時間，部分高校沒有進行充分的調查研究，單憑拍腦袋編造可行性研究報告，往往與實際情況差距很大。在實施過程中也存在任意改變投資規(guī)模、內容的現(xiàn)象，待工程竣工完畢后，該項目已不是立項時的項目。還有的投資規(guī)模突破概算好幾倍，出現(xiàn)嚴重的“三超”現(xiàn)象：超投資、超概算、超標準。有的項目更是先斬后奏，搞計劃外工程，不入學校的資產賬，一旦與國家建設規(guī)劃相沖突，該項目就會被有關方面強行拆除而不能得到應有的補償，造成學校不必要的損失和浪費。

2、自籌和貸款資金不能及時到位。一些商校向教育部申報基建計劃時，其申報年度自籌計劃往往大于學校財務支出計劃，這就從根本上導致了自籌資金不能及時到位，為了加快基建工程的進度，又往往在資金不到位的情況下就開工建設，沒有很好處理撥款、自籌和貸款之間的關系。

3、工程結算出現(xiàn)商估冒算。在高校基建工程中，施工單位在工程結算上商估冒算問題比較突出，主要有：多計工程量、高套定額、多計材料、設備價格和數(shù)量，設計變更增加部分通過現(xiàn)場簽證重新計入，而變更減少部分未作調整，重復計算，多計費用等。

4、基建報表虛報和少報基建投資完成額。部分商校在年終財務決算時往往根據(jù)實際完成數(shù)與計劃投資的差額作一些賬務調整。如果是超額完成投資，就將其超額完成的部分暫掛“其他應收款”或“應付工程款”中，待下年年初再予調回，如果沒有完成投資額，就將其差額部分以虛假附件或根本無附件虛報投資完成額，掛“建安工程投資”和“應付工程款”等科目。這樣做的目的主要是為了不影響下年度國家撥款，同時也為了年終決算報表的順利通過。

二、完善高校基本建設投資管理內部控制

針對高校基本建設特點和存在的問題，筆者認為應從以下幾個方面加強和完善基建投資管理。

1、建立和完善內部制度控制。如制定基建項目招標管理規(guī)定、基建工程質量管理規(guī)定、工程監(jiān)理管理、基建材料、設備采購管理規(guī)定等，這些規(guī)定經學校領導討論通過后，由紀委、監(jiān)察、審計等職能部門組成檢查小組對基建制度的執(zhí)行情況進行定期檢查和監(jiān)督，以確保基建工作的順利進行。

2、加強預算控制。高校應成立以主管校長為首的財經領導小組，小組成員應包括校常委會成員及各職能部門的行政負責人，特別要有財務處、審計處、國資辦、基建處、規(guī)劃辦等有關職能部門領導參加。財經領導小組負責編制學校的預算并制訂年度基建計劃。在編制學校預算時，一方面要“量入為出，收支平衡”；另一方面要“積極發(fā)展”、“貸款建設”。但商校實施的“積極發(fā)展”方針必須做到建設規(guī)模要適度，結構要合理，經費來源要可靠。

3、實行經濟責任控制。根據(jù)《高等學校財務制度》的規(guī)定，高等學校的財務工作實行校長負責制，設置總會計師的學校由總會計師協(xié)助校長全面領導學校的財務工作。按照高等學校的領導體制和機構設置，經濟責任制的層次可分為：校長、總會計師或主管副校長、財務處長、二級單位財務負責人和基層財務人員等若干層次，這些層次的人員組成一個職責明確、相互制約、各司其職、運行有序、共同實現(xiàn)學校財務管理目標的群體，校長是該群體的管理者、指揮者、協(xié)調者和督促者。

4、加強基建招標管理控制。部屬商校基本建設項目基本上按照國家有關規(guī)定進行招投標，但在實際操作過程中存在一些人為因素，導致評標過程缺乏公正、合理、透明的程序，往往幾個人甚至一個人說了算，招標工作很容易成為少數(shù)人自身利益分割的場所，由此出現(xiàn)了在同等條件下不選質優(yōu)選質劣、不選價優(yōu)選價高的現(xiàn)象。學校應成立招標領導小組，建立招標專家?guī)欤员O(jiān)督基本建設項目招標工作。招標領導小組以分管校領導為組長，由審計、監(jiān)察、計財、基建部門等負責人組成，主要負責學校基建項目的具體招標工作、審定招標方案、考察和確定投標或邀標單位、審查評標結果：招標專家?guī)煊捎谢窘ㄔO相關專業(yè)資質并在省招標中心注冊登記的校內專業(yè)人員組成，負責向基建招標領導小組提供專業(yè)技術支持并代表校方作為基建項目招標評委。

5、嚴格實行合同會審控制。商校基建項目應嚴格按合同管理，簽訂的合同條款內容要全面、文字表達要清楚，特別是合同價形式、物價浮動因素、政策調整因素、雙方的承諾及主材的供貸方式等都應在合同中明確，以便在合同履行中控制價格。學校還應成立由法律顧問、審計、監(jiān)察、計財、基建部門等負責人組成的基建合同會審小組，主要負責參與相關基建合同談判，提出合同審核意見，負責監(jiān)督合同執(zhí)行與變更管理，并負責基建過程中的監(jiān)督、審計和法律咨詢工作的?系與協(xié)調。

6、實行造價審計控制。對工程決算實行“初審、終審”二審制度，嚴格控制工程成本。初審是由基建處工程管理人員和預決算人員對施工單位報送的原始資料如圖紙會審紀要、設計變更記錄、現(xiàn)場隱蔽工程紀錄等的真實性、完整性進行檢查，同時對工程量的計取、定額套用是否與標書中要求一致，以及甲方所供設備、材料有無重復計算等進行審查，是為降低工程成本把好的第一關。終審是學校審計處通過招標，選擇有資質的中介事務所對工程造價進行審計，并出具審計報告，財務人員據(jù)此作為結算依據(jù)。

三、完善高校基本建設財務管理內部控制

財務部門要做到管理規(guī)范、運作有序、監(jiān)督有力，就要建立健全各項財務規(guī)章制度，嚴抓內部控制制度。

1、單獨設置財務管理機構，建立會計崗位責任制。根據(jù)《教育部直屬高等學校基本建設資金管理辦法（試行）》的通知：各直屬高校應建立、健全與基本建設資金管理任務相適應的基建財務機構，配備具有相應業(yè)務水平的專職財務人員，具體負責基本建設資金管理并保持相對穩(wěn)定。各部屬商校應單獨設立基建財務部門并科學設計內部業(yè)務流程和崗位，對資金的請款、撥付、會計憑證的審核、賬務的處理、印鑒的保管以及票據(jù)管理等按照不相容職務相互分離的原則，建立全方位的內部控制體系。同時還應公開辦事程序、辦事制度及原則，接受群眾監(jiān)督。

2、制定完善的財務規(guī)章制度。《基本建設資金報銷程序及審批權限管理辦法》，對報銷程序及審批權限作了明確規(guī)定：大額資金的支付除提供合同外還應提供各監(jiān)督部門、各級校領導簽批的會審表，進度款的支付要提供有施工管理人員、預決算人員、監(jiān)理人員、職能部門負責人簽字的工程進度會簽表，其他費用支出按規(guī)定標準實行定額控制，嚴格審批手續(xù)，避免或減少不合理支出。

3、建立一套完整的內部監(jiān)督體系。為確保學校內部會計制度切實執(zhí)行，校內審計部門應定期檢查，以及時發(fā)現(xiàn)內部控制中的漏洞，并針對出現(xiàn)的新問題和情況及執(zhí)行中的薄弱環(huán)節(jié)，及時修正或改進控制政策，做到有章可循，違章必糾，以提商會計信息質量。

投資管理論文:淺析長慶油田轉變投資管理方式的實踐與思考

論文關鍵詞：長慶　投資管理方式　實踐與思考

論文摘要：始于2008年的國際金融危機對全球經濟造成了嚴重的沖擊，對國內各行各業(yè)也造成了深刻的影響。面對低位徘徊的國際原油價格和低滲透超低滲透油氣田開發(fā)現(xiàn)狀，2009年長慶油田不等不靠，在加快轉變投資管理方式等方面大膽創(chuàng)新與實踐，形成了一系列行之有效的管理方法，并且一直沿用至今，不僅提高了長慶油田投資管理水平，對當前及今后長慶油田經營管理工作也將具有積極的借鑒作用。

進人2009年以后，長慶油田的投資管理工作也受到了國際金融危機的嚴重影響:一方面，建設任務繁重，是長慶油田歷史上建設規(guī)模最大、投資總量最多的一年;另一方面，為應對國際金融危機和低位徘徊的國際原油價格，其主管部門一中國石油天然氣集團公司下達的投資成本指標仍維持在2007年水平。

長慶油田是世界聞名的低滲透油氣田，素有“在磨刀石上采油之稱”，開發(fā)難度很大。隨著建設規(guī)模的不斷擴大，優(yōu)質儲量逐漸減少，近年來勘探開發(fā)主要是在低滲透特低滲透油氣藏進行，客觀上對投資成本的需求進一步上升;加之受國家和各地方政策影響，建設用地等資源價格連年大幅上漲，投資控制難度極大。

面對種種不利局面，長慶油田投資管理工作以科學發(fā)展觀為指導，積極轉變投資管理方式，創(chuàng)新投資管理理念，深人推進低成本發(fā)展戰(zhàn)略，使投資管理既滿足了長慶油田大規(guī)模增儲上產對投資的需求，同時，建設成本又得到了有效控制，長慶油田投資管理水平躍上新臺階，真正把危機轉化成為機遇，長慶油田投資管理工作受到了上級業(yè)務主管部門和公司領導的高度評價。

一、轉變投資管理方式的主要做法

(一)在油田常規(guī)產建區(qū)全面推行以單井為基礎的地面工程標準化投資管理體系。

1.單井地面投資控制范圍的界定

單井地面工程標準化投資管理體系，是針對不同地區(qū)、不同油田、不同區(qū)塊特點，由過去的以區(qū)塊為單元下達投資轉變?yōu)橐詥尉疄閱卧逻_投資，將油田地面建設投資分攤到單井，以單井標準化投資控制達到油田產能建設整體投資控制的目的。

單井投資控制范圍主要包括:采油、注水、供水、供配電、通訊、道路、標準化井場、井區(qū)部、消防站、油水井投產作業(yè)費用，及與單井有關的各類配套投資。此部分費用由建設項目組按照長慶油田下達的投資控制指標包干使用，并承擔投資控制責任。

2.單井地面投資控制指標測算原則

總的原則是在合理的基礎上，充分體現(xiàn)指標的先進性，投資嚴格控制在股份公司下達計劃范圍內，確保長慶油田生產建設任務全面完成。

一是對各采油廠、不同油田和區(qū)塊根據(jù)地質條件、地面環(huán)境和已形成的地面骨架管網(wǎng)，確定不同的投資控制指標，長慶油田控制總體指標。

二是下達指標要優(yōu)于歷史水平，體現(xiàn)其先進性，有利于投資控制。

3.調整投資管理方式

單井地面工程標準化投資控制指標確定后，現(xiàn)行的投資管理方式必須相應做出調整。總體上，按照“明確范圍、核定基數(shù)、包干下達、自主控制、有效監(jiān)管、節(jié)獎超罰”的管理體制和“標準化設計、模塊化建設、數(shù)字化管理、市場化運作”的建設方式運行。

一是實行以單井為基礎的地面投資控制。

按照長慶油田制定的各油田(區(qū)塊)投資控制指標，年初下達計劃時，單井控制范圍內的投資扣除建設期利息后，以單井為單元全額下達到各產建項目組。

二是實行投資總量包干，項目組自主控制、自求平衡。

長慶油田對各產建項目組單井范圍內的投資實行總量包干，由各產建項目組自主控制，自求平衡。在開發(fā)方案部署沒有重大變化的情況下，一次包死，年底不調。各產建項目組要按照長慶油田投資計劃和審定的建設方案細分投資控制目標，落實到與單井投資控制有關的每一個環(huán)節(jié)中去。

三是按照責權利一致原則，下放管理權限。

與項目經理部簽訂業(yè)績合同或承包責任書后，下放配套管理權限，包括方案調整、價格控制、投資平衡等。

四是將投資控制指標與建設單位業(yè)績直接掛鉤，年終考核，節(jié)獎超罰。

(二)在超低滲透油藏產能建設中實行‘計劃單列、投資包干、自求平衡、節(jié)余留用”的投資管理政策，實行專項管理。

1.項目管理體制

按照“區(qū)域劃開、投資單列、分開計量、單獨考核”的管理體制運行。

“區(qū)域劃開、投資單列”:長慶油田明確劃出超低滲透油藏地質目標和建設區(qū)域，并與常規(guī)區(qū)原油產能建設區(qū)域分開，單獨下達投資計劃，獨立核算，確保產建效益。

“分開計量、單獨考核”:超低滲透油藏原油產能建設實施區(qū)塊計量、獨立建設，對原油生產和業(yè)績合同單獨進行考核。

2.投資管理方式

一是投資計劃單列，管理權限下放。

長慶油田投資計劃單列，與超低滲油藏開發(fā)部簽訂業(yè)績合同責任書后，下放配套管理權限，包括方案調整、隊伍引進、價格控制、投資平衡等。

二是投資總量包干，自求平衡。

按照中國石油天然氣股份公司下達的百萬噸產建投資，扣除建設期利息后，全額下達到超低滲油藏開發(fā)部，實行投資總量包干，自求平衡。

三是預備費全部下達，節(jié)余投資全額留用。

項目預備費由原來長慶油田動態(tài)管理改為項目組自主平衡，節(jié)余投資由項目組安排用于生產性建設項目。

3.項目建設模式

按照“標準化設計、模塊化建設、數(shù)字化管理、市場化運作”的模式進行建設。

一是要堅持長慶油田審定的超低滲透油藏簡化標準設計，不能擅自改變建設標準。

二是要進行模塊化建設，加快鉆井和地面配套建設速度。

三是全面開放建設市場，降低建設成本。

四是要牢固樹立“每個環(huán)節(jié)都可以降低成本”的理念，從單井著手，對建設運行的各個環(huán)節(jié)實行投資控制。

(三)老油氣田調整改造項目實行‘投資包干、年底不調”的政策，變要錢機制為指標控制。

長慶油田從1970年投人開發(fā)，歷經近40年時間，老油氣田套管、管線腐蝕、結垢嚴重，集輸系統(tǒng)及設備嚴重老化。由于老油氣田改造資金十分緊張，各單位爭投資、要項目現(xiàn)象嚴重，投資控制十分困難。

自2009年以來，長慶油田投資管理部門改變計劃下達方式，老油氣田調整改造項目由長慶油田根據(jù)原油產量、油田新舊程度以及與生產密切相關的重大項目來核定投資，其中項目總投資的75%下達各建設單位，投資包干、年底不調，各二級單位在核定額度內自主編制上報項目，并經長慶油田審查確定后實施;其余25%的投資按照長慶油田確定的重大項目建設方案組織實施。

二、投資控制實施效果

(一)建設投資總盤子得到了有效控制。

通過轉變投資管理方式，把原來“事后算帳”的要錢機制變?yōu)椤笆虑翱刂啤保顿Y管理既有效保證了各項生產建設任務的全面完成和勘探開發(fā)對投資的需求，同時，建設投資嚴格控制在下達計劃范圍內。

1.常規(guī)區(qū)原油產能建設地面工程投資在2009年基礎上同比下降10%以上;管理費、技術服務費同比下降10%。

2.超低滲透油藏原油產能建設在確保關聯(lián)交易和地面骨架工程建設的情況下，投資盤子基本持平，建設效果好于預期。

3.老油氣田調整改造項目投資得到了有效控制，投資嚴格控制在公司下達計劃范圍內。

4.在保證公司自身勘探開發(fā)投資需求的同時，平衡解決了企地道路共建、援建地方項目及油氣區(qū)道路補償?shù)葘ｍ梾f(xié)調費用，使企地關系進一步改善，公司也盡到了自己的社會責任。

(二)投資管理界面更加清晰。

通過轉變投資管理方式，進一步簡化了投資管理流程，減少了中間環(huán)節(jié)，加快了建設節(jié)奏，提高了投資效率，突出了建設單位和項目組的責任主體地位，同時，機關職能也由‘事事都要管”的婆婆轉變到搞好綜合平衡、協(xié)調監(jiān)督、充分發(fā)揮決策參謀作用上來，投資管理界面更加明晰。

(三)各建設單位投資管理的主動性和積極性得到加強。

投資管理重心下移后，投資控制責任也同時下移，逼迫各項目建設單位積極主動地搞好投資管理和投資控制工作。從一年的實施效果看，各單位轉變了觀念，投資得到了有效控制，具體表現(xiàn)就是“報告少了，找的人少了”，大家都把心思放在控制投資和提高效益上，“每一個環(huán)節(jié)都要控制投資和成本”的理念深入人心。

三、兩點思考

1.必須堅持走低成本發(fā)展道路。低成本發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)生存和可持續(xù)發(fā)展的必經之路。目前全球金融危機的陰霆還沒有散去，經濟還有可能出現(xiàn)反復。在這種情況下，低成本戰(zhàn)略顯得更為迫切和重要。

2.積極主動地探索與實踐是提高企業(yè)管理水平的有效保證。面對金融危機是墨守成規(guī)、坐以待斃還是積極主動地探索與實踐行之有效的管理方法得到的將是截然不同的效果。各種新的、被實踐證明行之有效的管理方法給企業(yè)帶來的將不僅是管理水平的提升，還將是企業(yè)走內涵式發(fā)展道路的有效保障。

投資管理論文:淺析水利工程的投資管理

“水利是農業(yè)的命脈”，精辟的表述了水利在發(fā)展農業(yè)生產和改善農民生活中的重要作用和地位。水利工程遍及全國各地，與所有農民的生產、生活密切相關，是一項群眾性的事業(yè)。同時，水利工程又是一項公益性的、投資巨大的政府投資項目。此類項目與一般競爭性、基礎性項目在工程投資管理方面有很大的差異。在我國工程造價管理的研究領域，針對水利工程這類公益性建設項目的研究相對較少。從而，針對水利工程的公益性、投資巨大性以及群眾性的特點，對水利工程投資管理問題進行研究具有非常重要的理論和實踐價值[1]。

1、水利工程建設項目的特點

1.1水利工程建設項目所提供的產品或服務具有較強的公共品性質

水利工程的產出具有非私有品性。私有產品的使用具有明顯的競爭性和排他性，即一旦某人有了消費某物品或服務的權利，就排出了他人擁有這種權利。相反，公共品的特征是非競爭性和非排他性，即公共品可以集體消費[2]。

1.2水利工程建設項目具有較強的外部效應

外部效應是指項目投資對其它生產者或消費者產生的有利的或不利影響。興建一項水利工程，其收益可能是多方面的，甚至有些受益是免費的。但同時其不利影響也可能會在興建一段時間之后才逐漸顯露出來。這就決定了水利工程建設項目的產品或勞務的市場供給，難以達到最佳的資源配置狀態(tài)。要求政府在這一領域發(fā)揮自己的特殊作用，以非市場的方式矯正或解決帶有外部效應的物品或勞務的供給問題[3]。

1.3水利工程建設項目投資目標與競爭性建設項目投資目標的不同

競爭性項目的投資主體一般為企業(yè)，投資者以項目效益高低決定項目的優(yōu)劣。因此提高項目運營效益、降低成本、增加收益是競爭性投資的主要目標。而水利工程的投資主體一般為政府。政府的基本目標有兩個：一是效率目標，即促進社會資源的有效配置，促進國家或地區(qū)的經濟增長；二是公平目標，即促進社會福利的公平分配，普遍改善人民的福利水平。就效益目標而言，政府在市場機制不能充分發(fā)揮作用的公益性投資項目領域內投資，可以彌補市場機制的不足，促進全社會資源配置效率的提高。水利工程建設項目由政府投資興建會更有效率。

1.4水利工程建設項目的成本和收益構成復雜

政府提供公共物品所考慮的成本是社會成本。社會成本不僅包括直接消耗的經濟資源，還包括公眾所受到的環(huán)境污染、不安定的社會秩序等各種經濟損失。所考慮的收益是社會收益，他不僅包括經濟上的直接受益，還包括整個經濟體系的發(fā)展。同時，政府投資項目的外部效應，削弱了水利工程建設項目支出和回報之間的內在聯(lián)系。所以政府投資水利工程建設項目應進行多方案選擇。通過比較各方案的成本收益率，安排項目生產。

2、水利工程投資管理

2.1對經營性政府投資工程堅持項目法人責任制

對于經營性的水利工程建設項目，政府可以采取一定的投融資手段參與建設；對某些市場化程度較高，社會效益大的項目，政府還可以通過資本金參股的方式提供資助和支持；對于完全可以有市場解決的項目，財政將不再安排資金。

從國外的經驗看，在改善公共設施投資的管理中采取利用私人資本融資投資功能，建立政府監(jiān)督管理下私人資本對公共設施建設的“融資—設計—建設—經營—移交”一體化的管理模式。在在這一模式中，政府對于經營性的政府投資工程采取自由競爭方式，經政府招標投標簽約后，有私人企業(yè)出資建設和運營管理，建成后向社會收取服務費回收資金。很顯然，這一政府投資工程的支出管理模式，對我國調整經營性政府投資工程的政策具有啟迪作用。采用項目法人責任制，可有政府有關專業(yè)部門按資金來源不同分別依據(jù)《中華人民共和國公司法》設立有限責任公司（含國有獨資公司）或股份有限公司，對于大多數(shù)的項目，以投資公司的形式為主。由項目法人充當項目業(yè)主，自己擔負起項目法人的功能。

推出項目法人責任制管理，讓投資企業(yè)負債投入產出和償還債務，或采取政府特許權管理公共設施建設項目以及政府購買服務等支出方式，可以吸引外資和民間資本參與。同時，在具體采用這些管理方式時，必須建立對經營性政府工程進行嚴格的風險評估和風險配置的制約機制，增強政府招標投標的透明度，增強企業(yè)履行合同的法律意識。采取特許權管理公共設施建設項目，必須將授權與財政收入能力相結合，對授權收費期限要有嚴格的控制，防止財政收入流失。

2.2對非經營性政府投資項目管理方式的比較與選擇

我國對于非經營性政府投資項目在管理上沿襲了計劃經濟體制下傳統(tǒng)的建設管理模式，即有建設單位提出項目建議書和可行性研究報告，政府計劃部門進行審批，確定投資額度和年度投資計劃，財政部門核撥建設投資資金，再由建設單位組織基建班子進行建設。這種管理模式有以下特點：①投資主體和建設單位分離，政府作為投資主體沒有直接介入項目的整個建設實施過程，而是以建設單位為龍頭，全權負責項目的建設。②建設單位和建成后的使用單位合一，建設單位在項目的建設實施過程中有自身的利益要求。③建設單位大部分是非營利的社會公共管理或服務部門，管理經驗和技術力量不足。

計劃經濟的管理模式在非經營性政府投資項目管理運作上有很大的弊端，表現(xiàn)為：①一次性業(yè)主，缺乏專業(yè)性，管理水平難以提高。②同位一體化現(xiàn)象造成外部約束差，投資失控。③政府管理部門對政府投資項目投資監(jiān)控不力。

3、結論

由于水利工程建設條件復雜、環(huán)境變化多、工期較長、面臨的風險因素較多，而且水利工程一般是用于控制和調配自然界的地表水和地下水，以達到興利除害而修建的公益性工程。具有很強的系統(tǒng)性和綜合性，并且對環(huán)境的影響非常大。但是現(xiàn)階段，水利工程項目也出現(xiàn)了很多是即有公益性又有盈利性的混合商品，所以水利工程的造價管理更顯重要。

投資管理論文:企業(yè)風險投資管理研究

一、引言

隨著全球經濟的發(fā)展，企業(yè)所處的社會環(huán)境、經濟環(huán)境都在發(fā)生著變化。信息技術的發(fā)展、電子商務的出現(xiàn)、科學技術的創(chuàng)新、企業(yè)的重組、以及消費者不斷出現(xiàn)的多樣化的需求偏好等，都在無形中使企業(yè)所面臨的不確定因素增多，這些21世紀經濟舞臺上的主旋律使企業(yè)面對的風險概率逐漸增加。從而使企業(yè)投資風險事故的發(fā)生規(guī)模逐漸加大。

風險是一種客觀存在的、并且是無法避免的，企業(yè)只能通過各種方式來降低風險的發(fā)生，但是并不能完全消除風險。長久以來，很多企業(yè)的投資結構嚴重不平衡。許多企業(yè)投資時盲目的將投資目光放在了粗放型增長、低水平產量的方面，從而忽略了市場競爭的規(guī)律。有的企業(yè)甚至因為不能正確的預見投資風險而使企業(yè)面臨破產。因此，現(xiàn)代企業(yè)要想在不斷激烈的國際競爭中處于不敗之地，在面對重大的社會觀念轉型、面對各種人為事故和自然災害時、面對日新月異的科學技術時、面對各企業(yè)的生存與可持續(xù)發(fā)展受到了嚴重威脅時，必須樹立新的風險管理理念，對企業(yè)的各種風險進行科學的管理，并圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略目標，使企業(yè)的風險投資降到最低。

二、企業(yè)風險投資的概念及基本特征

（一）企業(yè)風險投資的概念

企業(yè)的風險投資又被稱作創(chuàng)業(yè)投資，主要是指企業(yè)為了促進行業(yè)高科技的產業(yè)化發(fā)展，以股權資本的形式將資金專門投向存在著較大失敗風險的高新技術開發(fā)領域，并期待成功后能通過股權的轉讓來獲得較高資本的收益的一種投資行為。

（二）風險投資的基本特征

1、是一種具有較大風險的投資

風險投資主要支持的是高新科技、產品的創(chuàng)新，所以在技術、市場、經濟等方面存在著巨大的投資風險，一般而言投資成功率平均只占到30%左右。美國曾經有一位經驗豐富的風險投資家認為：在他們投資的項目中僅有三分之一的投資非常成功，并取得了高額的回報，有三分之一的投資與投入資金基本持平，另外還有三分之一的投資幾乎是血本無歸。但是，面對高額的投資回報率，很多企業(yè)仍將風險投資作為企業(yè)的一項投資活動，仍舊吸引著全球各企業(yè)的目光。例如：1977年創(chuàng)業(yè)的美國的阿普爾公司，在短短的幾年后，一美元的投入就獲得了240美元的高收益。可見風險投資的吸引力是多么巨大。

2、是一種典型的組合型投資

很多成功的風險投資案例證明，如果采取組合投資，將是企業(yè)風險投資行之有效的方法。這就要求企業(yè)不要將所有的資金全部投放在一個項目、一個階段、一個企業(yè)中，而是將投資均衡的投放在不同的企業(yè)和企業(yè)不同的發(fā)展階段和項目中。這種分散式的組合投資將投資的風險成功的進行了分散，只要有一部分投資獲得成功，就完全可以彌補其他投資帶來的損失。企業(yè)也可以只投入所需資本的一部分，不必承擔全部投資，這樣可以避免企業(yè)孤注一擲。美國風險投資協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，美國很多企業(yè)的風險投資大多數(shù)集中在新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)成長階段，占投入資金的80%左右。

3、屬于一種長期投資

一般的風險投資要經歷3至7年的時間才能獲得收益。在投資的過程中還要不斷的對那些有希望成功的項目或企業(yè)不斷的進行增資投資，故此，很多人將風險投資稱作是“勇敢并且有耐心的資本”。面對不斷變化的社會環(huán)境和市場經濟環(huán)境，投資者們必須具備“十年圖破壁”的強大魄力，對待風險投資多一份冷靜和耐心，少一份浮躁和急躁。

4、屬于一種權益性投資

風險投資的本質并不是借貸資金，而是一種明顯的權益資本投資。投資的著眼點并不在于投資對象當前的盈虧上，而是在于對投資企業(yè)或項目的發(fā)展前景或資產的增值上。這樣做的目的主要是希望通過對投資企業(yè)的上市或出售轉讓變現(xiàn)而取得高額的回報。

5、是一種非常專業(yè)的投資

企業(yè)的風險投資并不是單純的向投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供資金，而是企業(yè)的管理者憑借自己積累的豐富學識、經營管理經驗、廣泛的社會關系等向投資企業(yè)提供這些資源，并積極參與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)，與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)辦企業(yè)的經營管理，幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者取得經營的成功。

三、風險投資的構成要素與風險投資企業(yè)的特點

（一）風險投資的構成要素

風險投資的構成要素主要包含：投資者、風險投資公司、風險企業(yè)。一般而言資金開始從投資者流向投資公司，經過投資公司對資金和企業(yè)篩選后做出決策，再由投資公司將資金流向被投資風險企業(yè)。

目前我國的風險投資已經吸引了很多的投資目光，包括企業(yè)、保險公司、甚至還有外國資本的投入。這些投資者由于知識的欠缺、有限的精力、風險的分散等方面的原因主要講投資資金轉交給投資公司運作，自己很少參與。例如：比爾·蓋茨在投資方面的眼光就遠超他人。最初的微軟公司為ibm的pc機編寫了msdos操作系統(tǒng)，售價極低，當ibm正為自己賺取便宜而竊喜時，微軟公司為它編寫的操作系統(tǒng)遍布全世界，從而為微軟今后的發(fā)展奠定了堅實的基礎。

（二）風險投資企業(yè)的特點

風險企業(yè)實際上就是指那些高新技術企業(yè)，主要是從事高新技術的研發(fā)，同時隨著不斷發(fā)展的科技而發(fā)生著動態(tài)的變化。對于這些極具開拓創(chuàng)新的風險企業(yè)而言，一旦研發(fā)成功將會使企業(yè)高速的運作發(fā)展起來，并獲得巨大的社會經濟效益，同時還將推動社會的前進。風險投資企業(yè)不同于我們傳統(tǒng)意義上的企業(yè)，它具備獨特的特征：

1、風險投資企業(yè)具有較強的創(chuàng)新性、大風險、低成功率的特點

風險投資企業(yè)具備很強的探索精神，存在著很多不確定因素，如：技術的不成熟、較高的創(chuàng)新程度等，因此，在新技術的開發(fā)研究中會遇到這樣或那樣的失敗是十分常見的。美國的風險投資企業(yè)中成功率在20%——30%之間。這主要是由于一方面風險企業(yè)投資的對象一般是那些剛起步的高新技術或產品，并沒有抵押或擔保，另一方面是由于投資的風險企業(yè)處于設計的初步階段還不完善，還不能確定高新技術是否能轉化為生產力，存在著較大的風險。

2、風險投資企業(yè)具備較高的收益性

風險投資企業(yè)一旦取得成功將會帶來巨大的收益，將大幅度提高勞動生產率，降低生產成本，迅速的擴充國內外市場，促進企業(yè)的進一步發(fā)展。正因為風險投資是一種戰(zhàn)略性的未來投資，所以很多投資者往往對投資中的風險視而不見，這主要是受高額回報的影響。

3、風險投資企業(yè)是具有知識、技術的高級人才密集的企業(yè)

一般來說，那些較為成功的風險企業(yè)中集聚著一批高素質的創(chuàng)新技術人才，這是風險投資企業(yè)面對激烈變化的市場競爭最寶貴的資源。風險投資企業(yè)一般對職工的技術要求很高，一般高技術人才占企業(yè)人數(shù)的50%——80%，否則將不能勝任。風險投資企業(yè)的經營管理人員不僅要具備現(xiàn)代化的科學技術水平，還要具備現(xiàn)代化的科學管理理念和知識。例如：美國的硅谷年產值達400億美元，而它擁有的博士學位的科技人才有6000名，工程師更是達到15000名。可見，在世界新技術革命的浪潮中，風險投資企業(yè)的高新技術人才是多么的重要。

4、風險投資企業(yè)具有很強的情報信息和應變能力

風險投資企業(yè)的成敗除了要擁有一批高新技術人才外，還必須具有良好的情報工作。風險投資企業(yè)如果做不好信息情報工作就不能把握企業(yè)前進的方向。目前很多國家已經將信息、能源、原材料作為現(xiàn)代國家經濟發(fā)展的三大支柱，所以，風險投資企業(yè)必須能依靠有效的手段獲取到各種有價值的信息情報，以便在競爭中一舉擊敗對手。

5、風險投資企業(yè)的風險資本具有較低的流動性

投資者一般是在企業(yè)創(chuàng)立之初就將資金投入到風險投資企業(yè)中，直至企業(yè)股票上市或者被收購轉讓才能獲得回報，因此具有較長的投資期。也就使得資金的流動性較差。同時，風險資本一旦退出時，企業(yè)撤資將十分困難，這也使得風險投資的流動性低。

四、企業(yè)風險投資的控制對策

投資風險的控制是企業(yè)風險管理人員在經過對風險的分析和衡量后，針對企業(yè)的投資所面臨的不同風險因素而采取的控制風險的措施，從而使企業(yè)風險投資消除或減小，并降低企業(yè)的預期損失。

（一）風險的避免

在風險投資管理中，風險的避免是一種較為消極的方法。主要是通過對風險源的中斷來徹底消除某一風險造成的損失和一些潛在的負面影響。但是，這種方法的實施也同時帶來了風險可能帶來的收益的損失。在現(xiàn)實中，風險避免將受到很多因素的影響，如：地震冰雹等自然災害的發(fā)生、發(fā)生在世界范圍內的經濟危機、國家法律政策的變化等。另外，很有可能避免某一風險時帶來了其他風險的發(fā)生。

（二）風險損失的控制

損失控制主要是指在發(fā)生風險之前對企業(yè)的投資過程中的某些方面進行調整或重組，以便降低企業(yè)投資損失的發(fā)生。損失控制主要是通過損失發(fā)生的概率來降低企業(yè)投資損失的。一般情況下，企業(yè)可以采取改變企業(yè)的投資風險因素、改變風險因素所處的環(huán)境、改變風險因素與所處環(huán)境的相互作用機制等措施來完成對風險損失的控制。

（三）風險轉移控制

風險轉移是一種風險控制的基本方法，主要是指企業(yè)將自己不愿意承擔的分先以某種方式轉移給其他單位或個人的一種風險管理措施。它主要包括：風險的保險轉移、風險的非保險轉移。前者主要將風險轉移給保險公司，后者主要是指控制型風險的轉移和財務型風險的轉移。企業(yè)實施風險的控制轉移主要的方法為：出售買賣合同，將風險轉移到其他單位或個人。例如：企業(yè)可以采取向下承包的形式將風險較大的投資項目轉移到其他經濟單位或個人，并按照合同約定將風險轉移出去。所有那些無節(jié)制的、無限度的風險轉移都是違法的、不道德的行為，必須通過合理合法的手段進行風險的轉移。

（四）財務控制策略

企業(yè)的風險投資控制還可以通過經濟手段進行處理和控制。企業(yè)可以采取風險轉移和風險自留來實現(xiàn)風險的財務控制策略。財務型風險轉移可以通過：中和、免責約定、保證書公司化等方式來實現(xiàn)。財務風險自留現(xiàn)在越來越受到各企業(yè)的青睞，風險自留可以通過：在企業(yè)建立意外損失基金、將投資損失攤入經營成本、籌集外部資金、組建自保公司等方式來實現(xiàn)。

總之，在政府的直接推動和社會各界的廣泛關注和參與下，我國的投資事業(yè)已經進入了高速的發(fā)展時期。例如：金蝶、新浪這些優(yōu)秀的企業(yè)的造就，使得風險投資成為我國高新技術企業(yè)進一步發(fā)展的源泉動力。雖然，我國的風險投資發(fā)展沒有國外成熟，仍舊處于起步階段，但是我國的風險投資事業(yè)正朝著蓬勃的勢頭發(fā)展。

投資管理論文:強化企業(yè)投資管理的有益探索

企業(yè)進行有效的投資可以擴大企業(yè)的生產規(guī)模，增強企業(yè)的市場競爭力。在當前經濟全球化的過程中，企業(yè)投資已經成為企業(yè)獲得經濟效益的一種有效方法，所以加強企業(yè)投資管理勢在必行。

一、企業(yè)投資管理中存在的問題

目前，隨著我國經濟制度的不斷完善，很多企業(yè)在運行的過程中，加強了企業(yè)管理，在企業(yè)投資管理中也采用了新的方法，無論是在投資方向，還是投資規(guī)模上都有了新的調整，企業(yè)投資逐漸走向理性化和科學化。但是還有一些企業(yè)在實際的操作過程中還存在很多的問題，根據(jù)實際的研究調查，主要的問題有以下幾點：

1.企業(yè)投資管理方式落后

在我國的經濟發(fā)展中，由于社會環(huán)境的影響，企業(yè)在投資管理方面本來就存在很大的缺陷，加上社會中沒有一定的投資管理機制，導致企業(yè)的投資管理沒有嚴密的制度作保障，而且投資管理辦法落后，與當前的經濟發(fā)展形勢不相適應。企業(yè)在投資過程中往往沒有科學的投資戰(zhàn)略規(guī)劃，也沒有對企業(yè)生產過程中的資金使用情況制定嚴格的預算控制制度，對于企業(yè)在市場中面臨的各種風險沒有制定相應的預警措施，使企業(yè)的投資方式落后，在投資管理中也沒有有效的管理方法，很容易造成運行中的投資失誤，給企業(yè)造成巨大的經濟損失。

2.投資決策主觀性過強

在企業(yè)的生存發(fā)展中，投資決策是所有企業(yè)決策中一個非常重要的部分，企業(yè)要想在競爭激烈的市場環(huán)境中占據(jù)有利的地位，就需要進行科學的企業(yè)投資決策。但是，很多企業(yè)在實際操作的過程中，缺乏對投資項目的了解，對投資項目中的各種資料沒有認真分析，很多企業(yè)決策者都是按照自己的主觀判斷，制定投資決策。這種沒有經過科學研究的投資決策不僅會影響到企業(yè)資金的正常周轉，而且很有可能增加企業(yè)的投資風險，給企業(yè)造成巨大的經濟損失。

3.企業(yè)投資沒有有效的監(jiān)督

企業(yè)的投資管理不僅要在投資之前做好各項管理工作，而且在投資之后也應該進行管理。但是目前很普遍的一個現(xiàn)象是很多企業(yè)在投資之前雖然對投資項目進行了了解，但是投資之后就減小了管理力度，對投資項目的管理跟不上。作為投資項目本身來說，在實施的過程中，由于很多不確定因素的影響，項目本身會發(fā)生很多的變化，一些在投資之前有很好前景的項目也會變成比較棘手的項目，而企業(yè)在投資之后疏于對投資項目管理，對投資項目中的實際情況不能進行及時的了解，很容易造成投資虧損，給企業(yè)帶來巨大的損失。

二、加強企業(yè)投資管理的措施

1.進行有效的事前分析

要保證企業(yè)的投資能給企業(yè)帶來一定的經濟效益，在投資之前就需要對投資項目進行嚴密的預測分析。企業(yè)決策者要結合投資的項目資料，對投資項目中的各種風險和企業(yè)的在未來的經濟收益都需要進行認真的分心研究，盡量不要加入個人的主管感情。在事前分析研究中最主要的就是對投資項目的可行性研究，主要包括兩個方面：一方面是技術研究。在項目投資研究中技術上的可行性研究是非常重要的環(huán)節(jié)。如果企業(yè)的管理者只看到投資項目能給企業(yè)帶來的豐厚收益就進行投資活動，那么企業(yè)不但不能獲得投資回報，而且有可能會遭受巨大的損失。所以企業(yè)的管理者要對本企業(yè)的技術實力有詳細的了解，然后結合投資項目中所需要的技術進行對比，如果企業(yè)的技術實力滿足投資項目的需要，那么投資就有可行性，反之就沒有可行性。另外一方面是經濟上的可行性分析。在經濟上的可行性分析中，一方面應該對投資項目給企業(yè)帶來的經濟效益進行分析，如果企業(yè)投資的經濟效益較好，那么就有投資的可行性，反之，就沒有投資的必要。另外一方面，企業(yè)要對自身的經濟實力進行分析，在考慮投資項目的規(guī)模的基礎上，對項目中需要的費用有大概的了解，并且要對自己的籌資能力和還貸能力進行考慮，如果投資項目中的資金用量太大，企業(yè)無法負擔，強行投資的化會給企業(yè)的資金周轉帶來困難，那么就應該放棄對這個項目的投資。

2.項目投資過程中的監(jiān)督管理

企業(yè)的投資管理貫穿于整個項目實施的全過程，很多企業(yè)正是由于在項目投資過程中對項目運行情況沒有進行有效的監(jiān)督，導致投資的失敗。加強投資過程中的監(jiān)督管理，可以保證投資項目的正常運轉，增加企業(yè)的利潤。首先，在企業(yè)中要建立專門的投資項目監(jiān)督管理機構，監(jiān)督機構的工作人員對工程項目的正常運行情況進行監(jiān)督，對項目進行各階段成果進行嚴格的評審，保證投資項目的正常運轉，降低企業(yè)投資過程中的風險。其次，建立投資項目管理責任制。在目前的投資項目管理中缺乏責任制，沒有明確的負責人對投資項目進行管理，但是建立責任制之后，將項目中的責任逐級落實到企業(yè)各部門和工作人員上，這樣他們由于承擔一定的壓力，對投資項目能進行有效的管理。最后，進行積極的獎勵制度。在項目投資中實施獎勵制度可以有效幫助投資項目管理者對項目進行嚴格的管理，從而給企業(yè)帶來經濟效益。

3.加強投資后期審計工作

在企業(yè)對項目進行了投資之后除了要對投資項目進行嚴格的管理之外，還需要定期進行審計驗收。對于企業(yè)來講，很多投資項目的運行都是一個漫長的過程，所以要加強各階段的審計驗收工作，這樣就能對短期內出現(xiàn)的各種問題及時發(fā)現(xiàn)及時解決，通過審計驗收報告企業(yè)可以對投資項目的運行情況有深入的了解，針對出現(xiàn)的大問題也可以及時進行正確的判斷，提出合理的解決辦法。

三、結論

在社會經濟形勢不斷變化的過程中，企業(yè)在進行投資活動中面臨的投資環(huán)境也會越來越復雜，投資的成功與失敗對企業(yè)的影響是非常大的，甚至會導致企業(yè)的破產。所以要加強企業(yè)的投資管理，做好投資之前的分析預測，投資過程中的監(jiān)督管理，并且進行定期的審計驗收工作。

投資管理論文:企業(yè)投資管理面臨的問題與應對措施

近年來，我國社會主義市場經濟建設快速發(fā)展,投資活動日益成為現(xiàn)代企業(yè)獲取利益和取得發(fā)展的重要舉措。作為企業(yè)經營管理活動的起點，投資管理也正逐漸成為現(xiàn)代企業(yè)財務管理的核心內容。但隨著市場經濟的發(fā)展和經濟形勢的不斷變化，企業(yè)投資管理所面臨的問題也不斷增多，投資管理的成效也越來越成為企業(yè)發(fā)展成敗的關鍵因素。審慎選擇投資項目、強化企業(yè)內部管理、降低投資風險、不斷提高投資回報和經濟效益，是企業(yè)生存與發(fā)展的必由之路，所以，以投資管理為重點的財務管理工作也成為企業(yè)管理的核心內容。但由于受到我國現(xiàn)階段社會經濟發(fā)展水平、現(xiàn)代企業(yè)管理制度建設、管理技術運用及改革探索發(fā)展等諸因素影響，在快速發(fā)展的同時，企業(yè)投資管理實務中也出現(xiàn)了大量的新問題。因此，從根本上分析研究企業(yè)投資管理中出現(xiàn)的問題，建立健全與現(xiàn)代企業(yè)投資管理運營相適應的管理體系，不斷優(yōu)化投資管理技術，防范與化解投資風險，是促進企業(yè)平穩(wěn)快速發(fā)展的重要工作。

一、目前企業(yè)投資管理存在的主要問題

(一)缺乏科學合理的投資戰(zhàn)略指導

如同企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略一樣，作為財務管理活動的核心內容之一，企業(yè)投資管理活動也必須在科學合理的投資戰(zhàn)略和規(guī)劃指導之下來開展。企業(yè)投資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)總體發(fā)民戰(zhàn)略要求，為維持和擴大生產經營規(guī)模，對有關投資活動所作的全局性謀劃。它是將有限的企業(yè)投資資金，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標評價、比較、選擇投資方案或項目，以獲取最佳的投資效果所作的選擇。目前，很多企業(yè)，尤其是中小企業(yè)，其經營管理活動往往缺乏長遠目標，“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”的狀況隨處可見，在進行企業(yè)投資管理決策時，只考慮眼前狀況和短期利益，缺乏對事關企業(yè)長遠發(fā)展的重大投資問題的深入研究與科學論證，僅僅滿足于簡單生存與積累，從而在很大程度上影響、制約，甚至拖累了企業(yè)的生存與發(fā)展。

(二)缺乏行之有效的預算管理謀劃

預算是一種系統(tǒng)的分析測算方法，其用于提前計劃和分配企業(yè)的資金、實物及人力等可用資源，以實現(xiàn)企業(yè)既定的戰(zhàn)略目標。企業(yè)可以通過預算來監(jiān)控戰(zhàn)略目標的實施進度，并預測企業(yè)的現(xiàn)金流量與利潤。“預則立，不預則廢”，正是企業(yè)預算管理發(fā)揮重要作用的真實寫照。企業(yè)投資活動，是一項集成了信息、資源和專業(yè)技術的“智慧型”活動，要求決策者必須在事前進行謀劃，并開展詳細的預計與測算。現(xiàn)實中，很多企業(yè)或由于管理觀念落后、或缺乏有效的組織架構支撐、或執(zhí)行不力、或考核評價機制不健全……，并沒有在投資活動中引入預算管理，或雖然開展了預算管理，但其執(zhí)行情況卻流于形式、不達預期，在事前缺乏嚴謹縝密的調查研究，沒有對投資的領域、方向、額度、資金來源、項目運營、投資回報等事關成敗的細節(jié)問題進行深入細致的預計測算和科學研究，在投資決策時帶有很強的個人玉觀意識，呈現(xiàn)出很大的隨意性，而過程控制也時常出現(xiàn)“救火”等疲于應付的狀況，最終其投資活動的結果事以愿違，甚至使企業(yè)經營出現(xiàn)重大危機。

(三)缺乏嚴謹縝密的資金管控機制

在“現(xiàn)金為王”的時代，具備適量的資金，已成為企業(yè)開展各項經營活動的必要條件，而企業(yè)投資活動，也同樣需要足夠的資金來支撐。企業(yè)自身的資金是有限的，即便從外部籌集，其可籌措到的資金也同樣是有限的。同時，資金需要流動，固化的資金不能產生效益，而只有在流轉中才能增值。但是，在資金流轉的過程中，又存在投入沒有產出、外借不能收回、延期降低收益等各種風險。在不少企業(yè)中，資金的管理運用并沒有充分考慮其有限性、收益性和風險性的主要特征，或缺乏與企業(yè)本身相適應的行之有效的籌措、運用、還本付息、收益分配、風險預測及內部控制機制，使資金的籌集、投放及運用無法在有效、收益與風險之間找到合理的平衡點，其后果則是可能出現(xiàn)資金短缺、無效沉淀、財務風險增大等情形，進而引發(fā)企業(yè)財務危機。

(四)缺乏較高素質的財務管理人才

人是企業(yè)一切經營管理活動中的核心要素，企業(yè)投資管理的分析研究、決策制定、控制執(zhí)行、事后評價總結……，都受人的思想意識和行動所左右。現(xiàn)實中，我們可以看到：成功的企業(yè)投資管理，人起到了決定性作用；而失敗的投資管理，也往往是由于人的因素所造成。從形式上看，投資管理更多地體現(xiàn)為企業(yè)資金與資源的流轉，這其中，企業(yè)財務管理人員參與了全過程，而投資作為“智慧型”活動，因其涉及面廣、分析研究及決策管控流程復雜，加之現(xiàn)代經濟活動與管理技術的快速變化和迅猛發(fā)展，對企業(yè)財務管理工作者的綜合素質提出了新的更高的要求。而現(xiàn)實中普遍存在的財務人員專業(yè)基礎差、工作經驗少、后續(xù)教育不足、基礎工作水平欠佳、職業(yè)素養(yǎng)較低等問題，卻嚴重制約了包括投資管理在內的企業(yè)各項財務管理活動依法合規(guī)、有序有效、科學合理開展，并時常由于財務人員的不當管理或其它無效行為造成企業(yè)投資活動失敗。

二、改善企業(yè)投資管理的有效措施

(一)以科學的企業(yè)投資戰(zhàn)略為導向

企業(yè)應該在整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和財務戰(zhàn)略的框架體系內，建立自身投資管理活動的內部總綱領??投資戰(zhàn)略。在對包括國家經濟形勢、經濟政策、自身狀況、所處行業(yè)技術結構和水平、競爭程度、市場需求、籌集調配資源能力等因素進行綜合深入分析的基礎上，結合企業(yè)發(fā)展愿境，制定切合實際的企業(yè)投資戰(zhàn)略，并在較長時期內使其成為自身投資管理活動的指南，以有效發(fā)揮戰(zhàn)略管理在投資管理活動中對資源優(yōu)化配置的導向性、對經營管理活動的保證性、對財務運作謀劃的超前性作用。

(二)建立切實有效的預算管理體系

預算管理是企業(yè)對未來整體經營規(guī)劃的總體安排，是現(xiàn)代企業(yè)經營過程中一項重要的管理工具，有效的預算體系能幫助企業(yè)管理者對企業(yè)經營運作的全過程進行計劃、協(xié)調、控制和評價。同時，預算管理對企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，不斷提高經營管理水平，增強競爭力有著十分重要的意義。企業(yè)的投資活動一經決策實施，就必然要面對客觀環(huán)境變化、市場波動、自身情況變動等風險考驗，而層級合理、目標適當、定性與定量相結合、剛性與彈性相結合的預算管理體系，能夠成為事前謀劃的重要手段，并且可以有效的帶動項目調查研究、過程管控、風險防范和事后評價等一系列關聯(lián)工作，起到承上啟下、承前啟后、過程糾偏、動態(tài)優(yōu)化及戰(zhàn)略協(xié)同等重要作用，為企業(yè)的投資管理保駕護航。

(三)建立健全資金運作管理制度體系

作為經營管理活動的血液和生命源，企業(yè)資金管理匯聚了資金籌措、投放、使用、回收、分配，以及收益及風險管理等內容，貫穿于企業(yè)管理的全過程。企業(yè)投資活動更是突顯了以資金投放為起點，以資金回收為終點的顯著特征，甚而可以說，資金管理的成效決定了企業(yè)投資管理的成敗。企業(yè)在投資管理的全過程中，應該牢固樹立“現(xiàn)金為王”的資金管理中心理念，把資金的均衡有效流動作為核心目標，建立健全資金運作管理制度體系，在確保資金安全的基礎上，通過計劃管理、專項管理、統(tǒng)一集中與分級分口管理、財務部門與資金使用部門共同管理等手段，運用科學技術方法強化分析研究，不斷提高資金的使用效率和效益，保證企業(yè)資金的良性循環(huán)，為企業(yè)的投資管理活動提供堅實的保障。

(四)加強復合型財務人才隊伍建設

為了滿足企業(yè)發(fā)展和對財務管理水平不斷提高的要求，必須培養(yǎng)和造就一批適應現(xiàn)代企業(yè)管理和財務管理的專業(yè)化隊伍。新經濟形勢下，合格的財務人員不但要懂財務，還要懂生產、懂法律、懂金融，必須要具備愛崗敬業(yè)的精神、依法辦事的意識、刻苦學習的態(tài)度和較強的溝通與協(xié)調能力。因此，企業(yè)應該在以下方面做好財會人員隊伍建設，為投資管理活動提供有力的人力資源保障：一是加強財務人員的業(yè)務學習，鼓勵其參加后續(xù)教育和各種培訓，提高現(xiàn)有人員的綜合素質；二是建設一支適應企業(yè)自身發(fā)展和具備現(xiàn)代財務管理理念的總會計師或財務總監(jiān)隊伍；三是完善優(yōu)秀財務人員的選拔任用機制，積極營造吸引和任用人才的良好機制；四是建設企業(yè)財務人員信息庫，動態(tài)優(yōu)化財務人員的知識結構、管理技能等人力資源信息，為選用人才提供第一手資料。

投資管理論文:國有多元化控股集團的價值創(chuàng)造型投資管理體系建設研究

集團是以產權為紐帶、具有多層次組織結構，以控股公司為核心的戰(zhàn)略聯(lián)盟體。該控股公司具有對所屬子公司強大管控能力，是整個集團的戰(zhàn)略投資中心。其管控的子公司和投資的領域，既有產業(yè)鏈上下游的一致性，從而具有規(guī)模經濟、協(xié)同效應的戰(zhàn)略優(yōu)勢，又往往涉及跨行業(yè)、多領域，具有相關多元化戰(zhàn)略布局的特征。跨多元化集團的控股公司，是整個集團的靈魂所在，其對整個集團的管控，突出的是戰(zhàn)略管理、企業(yè)文化管理，并通過投資管理、財務控制、風險管控，實現(xiàn)整個集團規(guī)模效應、協(xié)同效應、優(yōu)勢互補效應。多元化集團的投資活動，是整個集團戰(zhàn)略實施的途徑，也是集團優(yōu)勢產業(yè)及核心競爭力形成與鞏固的過程，也往往涉及對外戰(zhàn)略合作關系的建立。因此，多元化的集團在投資管理體系建設上，針對跨行業(yè)、多領域的特征，突出的是通過集團控股公司的投資管理，形成一個多層級的參謀、決策、管理系統(tǒng)和動態(tài)信息系統(tǒng)，確保優(yōu)勢產業(yè)與核心競爭力的形成與強化，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標。在集團的投資管理體系下，投資管理不是簡單地溝通協(xié)調工作，而應是對集團具有價值創(chuàng)造意義的管理活動。

1. 當前多元化大型集團的投資管理模式

1.1多元化大型集團投資管理模式的現(xiàn)狀

當前我國眾多的國有大型多元化企業(yè)集團對投資項目的管理模式，是一種以投資規(guī)模為界定標準的分級審批的投資管理模式。這種投資管理模式，是一種限額分級審批的管理模式。如廣東省屬大型國有企業(yè)，即是按照廣東省國資委的《廣東省省屬企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》和《廣東省省屬企業(yè)重大事項審核備案暫行辦法》的有關規(guī)定，建立起來的按照投資規(guī)模、投資金額為界定標準的分層級的審批、備案管理體系。

在管理組織架構上，集團明確承擔投資項目管理的部門，并在董事會下設投資審核委員會，其成員一般由各相關職能部門主要領導構成，形成“投資主管部門——投審會——公司經營班子/董事會”的三級管理層次。

在投資審批與管理流程上，從立項、項目審批申請、實施、驗收評價幾個環(huán)節(jié)，一般區(qū)別集團總部投資項目與下屬企業(yè)投資項目，歸口集團總部投資主管部門（如投資規(guī)劃發(fā)展部）管理。

1.2 對當前投資管理模式的反思

過去二十年里，我國國有多元化大型企業(yè)集團的產生，有著“政企分開”、“建立現(xiàn)代企業(yè)制度”這樣的歷史背景，其形成有一定的“行政撮合”色彩，控股集團公司在面對多元化的集團管理有上，有一定的自身條件限制。同時，在當前國有股份占絕對控制地位的背景下，該管理模式也就是現(xiàn)實的必然選擇，是對決策權限在責任與效率中找到平衡點，是一種分層級的分權制管理模型，也就有著“行政審批”色彩。

這種具有“行政審批”色彩的管理模式，使得集團總部的投資管理功能成為國資委審批管理的延伸，集團總部則扮演了一個個“小國資委”的角色。這種以“審批權限管理”代替應該涵蓋“投資決策”、“投資評價”和“投資風險控制”的整個投資管理體系建設，缺乏市場敏銳性。而集團總部的投資管理部門，在這種管理模式中，只是起到了上傳下達，組織協(xié)調的職能，不能很好地實現(xiàn)“投資管理創(chuàng)造價值，實現(xiàn)集團戰(zhàn)略投資目標”的作用。

目前的投資管理模式，距離“創(chuàng)造價值”的投資管理體系，有以下幾點不足：

1.2.1集團的投資管理，側重“審批”，而缺乏一種積極參與的態(tài)度、不利于從集團戰(zhàn)略高度，調動整個集團人力、物力、資金、技術為投資活動創(chuàng)造更優(yōu)的條件。

1.2.2從投資項目承載主體到集團總部，各決策層級往往需要反復調研、匯報，決策效率不高，審批流程冗余。

1.2.3投資項目實施過程中，集團總部缺乏積極有效的監(jiān)管措施、信息反饋機制，使得投資管理信息易斷流、控制鏈中斷，進而有導致風險失控的可能。

1.2.4投資項目驗收及后評價沒有真正落實，缺乏對過往投資項目事后評價，并形成一個完整的投資動態(tài)管理信息系統(tǒng)，供未來投資活動參考借鑒。

特別值得一提的是，投資的后評價，不僅是投資項目管理的需要，更是檢驗集團投資管理體系是否有效，并進行戰(zhàn)略修正的基礎，也是各大國有多元化集團未來建設投資管理體系應予以重視，并可以有更多創(chuàng)新突破的工作。

2. 對多元化集團投資管理體系建設的設想

2.1投資管理體系是企業(yè)集團戰(zhàn)略實施的職能體系

投資活動是多元化集團打造核心競爭力的重要實施途徑，是為了調整集團公司的產業(yè)和產品結構、優(yōu)化集團的資源配置、保障并強化集團的核心產業(yè)或主導產品的市場競爭優(yōu)勢，同時通過多元化的投資也為集團提供了規(guī)避單個行業(yè)、單一市場波動的風險化解機制。因此它的投資管理體系，在面對涉及跨行業(yè)、多種模式的投資項目時，管理目標上具有戰(zhàn)略一致性、管理上有層級性、投資主體與合作形式多樣性的特點。集團對各個層級的投資活動的管理，也是以產權為紐帶，通過健全的法人治理結構實現(xiàn)。它在投資管理體系建設目標上，要成為一個“創(chuàng)造價值”的管理體系：

首先，它是一個信息系統(tǒng)，能為集團管理決策提供充分的決策信息，通過信息流，使得管理控制鏈完整有效；

其次，它是一個顧問系統(tǒng)，能為投資活動提供參謀，充分評價、論證，保障投資的成功；

第三，它是一個管理參與系統(tǒng)，集團控股公司通過投資管理體系，扮演的是一個“積極股東”的角色，并能調動集團的管理資源、技術資源、人力資源、資金資源、市場資源，將投資活動納入到戰(zhàn)略目標的實施。

集團的投資管理體系，不以投資項目本身經濟上的保值增值為主要目標，而是服務于資本控股型集團總部突出主業(yè)、形成核心競爭力的一個戰(zhàn)略職能體系，是保障集團健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，服務于戰(zhàn)略目標的管理系統(tǒng)，這就是投資管理體系的價值創(chuàng)造的意義所在。

2.2投資管理體系的職能板塊構成

一個完整的投資管理體系應包括投資決策、投資評價、投資風險控制及組織架構設計四大管理模塊，并通過建立暢通的信息流，將各個管理模塊有機地鏈接起來。各個管理模塊功能的發(fā)揮，又是以產權為紐帶，以建立健全法人治理結構為基礎。

在這個投資管理體系中，投資決策程序管理模塊，要涵蓋投資目標管理、投資管理授權體制、決策方法；建立涵蓋經濟指標與非量化評價指標體系、評價方法、項目實施前、中、后跟蹤評價信息系統(tǒng)；并通過構造投資管理體系所需相應的的公司治理結構、制度規(guī)范和組織結構，以全面的風險控制方法來建立投資管理鏈。

對多元化資本控股型企業(yè)集團，還需要以產權、產品、技術等為紐帶，區(qū)分生產型的子公司投資項目和涉及資本運作型的子公司投資項目有針對性地進行管理。

2.2.1投資管理組織架構設計

多元化集團是一個多層次、以產權為紐帶的經濟組織，集團公司是這個組織的核心，形成“投資項目載體企業(yè)—集團投資部門—集團投資委員會—董事會”多層次的組織支撐系統(tǒng)。

在集團公司本部，由發(fā)展部作為投資管理的核心職能部門。在具體崗位設置上，為了建立有效的溝通協(xié)調機制，減少信息不對稱和信息傳遞時滯，并保證以集團的總體戰(zhàn)略指導集團各個層次的投資活動，建議在集團投資管理體系內，建立項目經理制。項目經理制，即是在發(fā)展部內設的投資項目經理，代表集團投資管理主管部門，從投資項目的前期調研、立項開始，到組織實施、項目驗收，提前介入，全程參與，是集團投資管理體系對暢通信息流、聯(lián)結各個管理鏈條，積極參與管理的重要一環(huán)。

2.2.2投資決策管理模塊

投資是集團戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的承載體，而投資決策是投資管理的核心。多元化集團投資管理體系的投資決策管理模塊，對涉及不同行業(yè)、市場、合作者、不同投資方式的投資決策過程中，確保集團投資活動以戰(zhàn)略目標為導向，以系統(tǒng)的觀點，強調對投資的整合性、協(xié)同性和約束性，強化核心產業(yè)或主導產品的競爭優(yōu)勢。對于投資項目自身的經濟可行性，則應當是在投資承載企業(yè)上報到集團總部前就已論證的初級目標。

多元化集團往往涉及行業(yè)較多，投資的形式也會豐富各異。在借鑒現(xiàn)有通行的投資決策流程上，對于涉及生產型的，戰(zhàn)略規(guī)劃已明確的投資項目，可以給予投資承載企業(yè)各大的自主權；集團投資決策環(huán)節(jié)，更多的從戰(zhàn)略發(fā)展與擴張、結構調整，關系整個集團核心競爭力鞏固與發(fā)展的目標層次對投資項目進行決策分析。

2.2.3建立完善的投資評價與監(jiān)管體系及信息系統(tǒng)

對投資項目的評價，當前主要是以項目可行性分析和財務評價為主，這也是項目實施前，投資決策的重要依據(jù)。而作為控股型集團總部，投資評價的管理模塊建設，更要注重項目實施中的監(jiān)管，及時做信息反饋、解決實施中的障礙與風險疑點，從而為集團調整內部與外部資源，從戰(zhàn)略層面對投資項目給予支持。

作為多元化控股型集團總部，更需要建立一套完善的投資項目后評價制度，總結經驗教訓，并通過建立一個投資管理信息系統(tǒng)，為未來投資提供參考。這也是當前投資管理體系普遍缺失的重要管理模塊。

2.2.4投資風險管理模塊

風險管理體系的建設，同樣是一個宏大的課題。對于多元化集團來說，由于投資涉及多個行業(yè)、地區(qū)、市場，投資合作形式多樣，因此比一般企業(yè)對投資的風險管理有更高的挑戰(zhàn)。而多元化投資，本身也是集團化解單一行業(yè)/市場/產品風險的一種風險管理方式，這也是控股集團公司“創(chuàng)造價值”投資管理活動。

在投資管理體系中，風險管理貫穿從集團投資決策、投資評價、組織架構制衡設計。對于控股集團公司的投資風險管理，本人以為需要從以下幾方面考慮：

（1）投資風險管理需要以集團各層級暢通的信息流為基礎。投資承載企業(yè)是投資實施與推動的主體，是風險的直接承擔與管理者。集團對投資項目盡職調查、財務信息、經營管理資料、調研報告、專項信息、專家論證意見等，建立投資信息庫和暢通的信息流，成為風險管理的信息基礎。

（2）根據(jù)項目類型和集團各層級風險承受能力實行分級限額授權審批。在投資決策中，根據(jù)集團各專業(yè)子公司，實行分級授權、限額審批管理是風險控制的方法之一，能兼顧效率與風險承受能力。但無論是哪個層級權限內的投資項目，均應向集團發(fā)展部備案，發(fā)展部及時跟蹤評價。

（3）集團本部直接運作的投資項目，主要涉及戰(zhàn)略實施、對外建立戰(zhàn)略合作關系，調整集團公司的產業(yè)和產品結構的多元化投資，風險管理更應關注于戰(zhàn)略投資方向、行業(yè)與市場、選擇合作者、投資合作方式、選擇經營管理團隊，以及各個相關多元化產業(yè)相互促進與制約。

（4）投資風險管理是集團全面風險管理的重要組成部分。發(fā)展部對投資的風險管理，需要結合集團戰(zhàn)略投資風險和投資項目微觀風險，從集團層面識別、衡量風險及可能損失程度；制定風險策略，為下屬投資承載企業(yè)提供更高層次的風險管理機制。例如，集團可以擁有更多的資金、技術、人才等資源，化解投資項目推進過程中相應的資源不足風險。

結束語

而投資是集團有形與無形資產形成的過程，是核心競爭力凝聚的過程，是考驗一個集團作為整體集中和運用資源的能力，并組織協(xié)調內外關系，是企業(yè)最具開拓性、挑戰(zhàn)性的管理活動。相對應的投資管理體系，也應該具有開放性、動態(tài)參與性，是一個能為集團識別并抓住戰(zhàn)機會，并能拓寬規(guī)避和化解投資風險途徑的管理系統(tǒng)。

投資管理論文:我國風險投資管理的問題及對策

一、前言

風險投資最初起源于19世紀末的西方工業(yè)國家。在理論上有廣義和狹義之分。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。風險投資通過社會上的機構或者個人籌集到風險資本，然后將資本投進成長性良好的企業(yè)或者具備成長潛力的企業(yè)，在企業(yè)獲得良好發(fā)展的前提下，風險投資機構通過拋售股權獲得高收益的投資行為。這種投資行為曾經在推動西方發(fā)達國家在科技發(fā)展以及經濟發(fā)展起到非常重大的作用。這對處于經濟高速發(fā)展的中國同樣適用。當前我國的風險投資正處于起步階段，投資規(guī)模比較小，還未建立健全的投資管理制度、運行機制以及缺乏配套的法律規(guī)范，尚未形成現(xiàn)代意義上的風險投資產業(yè)。本文對我國現(xiàn)階段風險投資管理存在的問題進行深入分析，并提出科學的管理對策和創(chuàng)新舉措。

二、我股票風險投資管理中表現(xiàn)出的問題

由于我國的風險投資產業(yè)開始的時期是20世紀80年代中期，相比于國外起步較晚。上個世紀90年末，我國的風險投資有了新發(fā)展，建立起一批超大規(guī)模的風險投資機構，總投資資金大約在400億，但是因為發(fā)展速度較快，經歷的探索時期短暫，在風險投資管理過程中，仍然存在一些問題有待解決。（1）風險投資中的“風險”意識或文化缺失、淡薄。我國五千年的傳統(tǒng)文化中講究的是一種中庸的、穩(wěn)進的思想，較缺乏激進、創(chuàng)新精神，1978年之前的中國處于一種閉塞、守舊的階段，經濟的發(fā)展中也大多受到計劃經濟體制的束縛，讓人們的思維無法活躍。所以對于風險投資，大部分投資者還是無法解放思想，轉變投資觀念。（2）較偏重資金和技術。很長一段時期，風險投資產業(yè)中，大多認為，高投入和高產出是成正比的。所以許多風險投資管理者眼睛都瞄準了高投入項目，卻對那些潛力無限的低投入項目視而不見。這也引得被投資方為了廣泛吸引投資方的關注和進場，盲目地擴大項目的規(guī)模。然而根據(jù)西方國家的風險投資經驗，大多數(shù)風險投資雖然是具備高收益特點，但是不一定需要高投入。例如美國超微公司投資旗下的一家數(shù)據(jù)設備公司，投資資金僅有7萬美元，但是卻占了77%的股份。9年之后，這個數(shù)據(jù)設備公司上市，其價值變成3700美元。這每年平均收益率高達100%案例說明，低投入也可以高產出。注重資金還表現(xiàn)在對項目進行評估時，更多關注財務和技術，缺乏關注人員的素質以及忽略管理的成效。（3）風險資本融資規(guī)模小、渠道單一。現(xiàn)階段，我國成立的風險投資機構，都是根據(jù)《公司法》的要求，以有限公司的身份成立，大部分機構都瞄準了正在創(chuàng)業(yè)階段的科技型中小企業(yè)，將資金注入需要扶持的企業(yè)，推動其發(fā)展后獲益。但是一般企業(yè)傳統(tǒng)的融資渠道是通過政府財政獲得，例如銀行等。目前對私營中小企業(yè)來說，能夠通過政府渠道獲得的資源非常有限，所以要在市場中尋找新的渠道才能獲得生機。但是真正能夠為私營中小企業(yè)服務的政府財政機構并不多，市場中以企業(yè)、私人或者基金而設立的獨立風險機構數(shù)量較少，這是導致風險機構規(guī)模較小、融資渠道單一，缺乏資金優(yōu)勢，會降低在投資運行中進行組合投資的能力和無法進行平衡投資，投資的風險仍然較高，最終可能導致投資失敗。（4）缺乏健全的風險投資運行機制。高額的投資收益是促使投資機構進行投資的動力，通常獲得回報的直接方式是把資金投入企業(yè)，然后通過企業(yè)發(fā)展或者拋售股權而取得。這個等待回報的過程大概在5～7年。由于目前我國的風險投資產業(yè)正處于初步發(fā)展階段，要提高獲益的確定性，務必具備很強的項目辨別意識和風險意識，需要大量的高素質、高技術的復合型人才去推動整個市場的健康、平穩(wěn)發(fā)展。然而我國證券市場以及風險投資機制很不完善，加上高素質、高技術的人才十分匱乏，尚未建立一個健全的風險退出機制，表現(xiàn)在：新成立的高科技企業(yè)在進入主板市場時，門檻比較高，其次，我國的證券市場尚未建立適合高科技民營企業(yè)融資的二板市場。這兩個因素導致目前我國證券市場的投資風險比較高。

三、加強風險投資管理的建議

（1）開拓多元化的籌資渠道。鑒于我國風險投資正處于成長階段，存在諸多的問題，需要借鑒國外經驗幫助建立完善的投資管理系統(tǒng)。在資金方面，政府需要采取一些優(yōu)惠政策和激勵政策，讓投資機構籌資渠道多樣化。民間是一個能量巨大的資金庫，可以首選引進個人投資資金，其次到保險公司、證券公司或者信托投資公司等投資機構的資本，總的來說，立足于市場，融資渠道多樣，資金來源豐富，加強風險投資資金的管理，能夠將風險投資營運快速推上正軌，獲得一個良好的開端。（2）加強風險資本投資管理。有了良好的開始，務必采取措施將推動投資的發(fā)展，這是確保投資成功的關鍵。對風險資本進行高效的管理，比如，正確把握資金投入時機，把握好資金的投入數(shù)量，提高資金使用的有效率等，都是加強風險資本投資管理的表現(xiàn)。由于風險投資的特殊性在于其收益高，風險也高，投資運作開始后，當所投資的企業(yè)進入高成長期，投資者采取策略利用現(xiàn)有的資金盡快使得企業(yè)占領到最大市場份額，及早做好回收資金的準備工作。等到時機適合，撤回資金，風險投資就告一段落。（3）加強風險資本退出管理。風險投資是為了在企業(yè)高成長內撤出資本，以套取高額利潤，不以套取企業(yè)紅利作為主要目的。所以長期的持有股份不是風險投資的策略，投資過程中，要適時而且及時地抽出資本，投資機構才能有足夠的資本去進行下一輪的投資，而且能夠保證資金的安全性。目前風險投資市場中，資本退出管理辦法不健全，導致部分投資資本無法及時退出，最后可能導致投資失敗。因此，要提高資本投資意識，加強風險資本退出的管理，實現(xiàn)資本的高效率、高收益。

四、關于風險投資管理的創(chuàng)新思考

（1）在投資戰(zhàn)略的規(guī)劃上作管理創(chuàng)新。要在投資戰(zhàn)略的規(guī)劃上作管理創(chuàng)新，首先一個方面要在制度上進行創(chuàng)新。因為制度是公司文化的一個重要部分，其設置是否合理，會極大地影響公司領導者以及員工的想法和行動，當前比較提倡根據(jù)公司的實際情況建立一個與內外環(huán)境均相適應的投資工作、管理制度。這樣的制度具備一定配套性和前瞻性，在滿足當前生產需要的同時，還能符合企業(yè)在將來的發(fā)展趨勢。另一個方面的戰(zhàn)略創(chuàng)新表現(xiàn)在，以優(yōu)化產權去降低風險。投資者由于直接投入了資金，能夠直接或者間接參與到企業(yè)的生產和受益當中，獲得一定的股份和一定的話語權。這樣制造出來的激勵方式能夠有效地發(fā)揮企業(yè)經營者的積極性和創(chuàng)新思維。根據(jù)所投資企業(yè)的發(fā)展變化，風險投資機構對風險投資產權制度做出有效率的優(yōu)化和補充。這種優(yōu)化和補充直接提高了風險資本的運營效率，降低了其運行的風險。還有一個非常重要的創(chuàng)新手段，就是人才管理創(chuàng)新，這是由企業(yè)的競爭就是人才的競爭意識演變而來。盡可能培養(yǎng)并引進高水平的復合型人才，才能使一個企業(yè)充滿活力和生機。例如蘋果、英特爾、微軟、通用電氣、海爾、聯(lián)想等，他們的成功之處都表現(xiàn)在，他們非常重視人才，并且善于用人才。（2）在戰(zhàn)術上的管理創(chuàng)新。在戰(zhàn)術上的管理創(chuàng)新，主要有：一是進行階段投資和集中投資。階段投資主要根據(jù)企業(yè)的不同發(fā)展階段進行投資，這樣可以選擇最優(yōu)的收益時機。集中投資則可以幫助投資者與企業(yè)建立非常堅固的基礎，幫助投資機構獲得關系網(wǎng)和市場聲譽等；二是擇優(yōu)控制。把資本分散到多個項目中去，這與不把雞蛋都放在一個籃子的道理是一樣的。即使其中一個項目失敗了，也不會影響到整體的投資態(tài)勢。