集團系族化經營、成員企業研發投資及其市場價值

摘要：系族化經營是近年來我國企業集團發展的主要趨勢,對成員企業行為及其結果具有重要影響。本文在已有研究基礎上,將我國集團控制上市公司劃分為系族企業和'獨生子'企業兩種類型,實證檢驗集團系族化經營對成員企業研發投資的影響及其經濟后果。研究發現,當集團控股股東掏空程度較低時,集團系族化經營能提高成員企業的研發投資強度。區分產權性質后發現,國有集團系族化經營提高了企業研發投資強度,民營集團系族化經營反而降低了研發投資強度。進一步研究顯示,集團系族化經營降低了成員企業研發投資的市場價值,且這種價值減損效應在民營企業中更加顯著。本文的結果有助于更加全面地理解企業集團系族化經營對創新的影響及其經濟后果。