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    股市風險的VaR與CVaR度量模型比較研究

    盧金榮 閩南師范大學商學院; 福建漳州363000
    • var模型
    • cvar模型
    • 股市風險
    • 滬深300指數
    • garch簇模型

    摘要:金融風險測量模型研究的核心在于如何準確度量金融收益序列的波動大小。VaR模型和CVaR模型是金融風險評估的重要工具,但較少應用于股市風險方面的研究。VaR模型采用數理統計的方法來度量風險,具有適應領域廣的優點,但計算方法存在不足;而CVaR模型具有計算簡便、準確性和有效性都較高的特點。通過選取滬深300指數的收盤價數據,采用基于不同分布條件下的GARCH簇模型來估計收益率序列的波動性,然后對不同GARCH簇模型進行比較,計算得到Va R值和CVaR值并對VaR模型和CVaR模型進行對比分析。研究結果表明:在相同置信水平下,CVaR值總是大于VaR值;當Va R值測度風險失效時,CVaR值可以更好地測度風險損失,彌補了VaR值的缺陷。

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