央行溝通政策有效嗎?——一種計算語言學方法

摘要：本文利用計算語言學方法構(gòu)建測度央行溝通的經(jīng)濟狀態(tài)指數(shù)和前瞻指導綜合指數(shù),并建立FAVAR模型研究央行溝通政策的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn):這兩個指數(shù)能即時地反映利率調(diào)整;央行增加對經(jīng)濟'擴張'狀態(tài)的表述具有短期的產(chǎn)出效應(yīng);前瞻指導綜合指數(shù)沖擊對未來利率變化不具有顯著影響;緊縮性前瞻指導綜合指數(shù)沖擊也不具有減緩經(jīng)濟增長的效應(yīng);經(jīng)濟'擴張'的觀點具有顯著為從緊貨幣政策短期'降溫'的潛在效應(yīng)。