“上海金”國際定價權的實證研究

摘要：本文運用格蘭杰因果檢驗、VAR模型、脈沖響應以及方差分解等方法,分析研究2016年7月1日至2018年12月31日期間,“上海金”基準價格與“倫敦金”基準價格、紐約黃金期貨價格之間的動態關系。實證結果發現:“上海金”與“倫敦金”、“紐約金”之間均呈現雙向Granger因果關系,可是“上海金”的價格發現能力最弱,初具黃金國際定價權;“倫敦金”與“紐約金”之間呈現單向Granger因果關系,后者是前者的Granger因果關系,“紐約金”的價格發現能力最強,主導世界黃金價格走勢,擁有黃金定價權。