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    我國系統重要性金融機構的評估與分析:以證券公司為例

    夏婷; 聞岳春; 程天笑 同濟大學經濟與管理學院; 國泰君安證券股份有限公司
    • 證券公司
    • sifis
    • 指標體系
    • 熵值法
    • 關聯性

    摘要:金融機構監管的首要任務之一是識別出系統重要性金融機構(SIFIs)。本文首先介紹了SIFIs的國內外評估動態,并比較了識別SIFIs的方法;然后結合國內外SIFIs的監管框架和我國證券業的發展特征,運用指標法識別出2015年我國系統重要性證券公司;接著,研究對比了2012-2014年間系統重要性證券公司的排名,并對其進行了動態聚類和動態關聯性分析。研究表明:中信證券一直是系統極為重要的證券公司,海通證券、國泰君安分列其后;規模性、關聯性是決定其系統重要性的關鍵因素,體現了SIFIs'大而不倒'、'太關聯而不倒'的負外部性;證券公司間波動關聯度逐步提升,內部風險傳染性趨勢增強;評估結果可作為監管機構進行風險控制、財務穩健、合規經營等事前監管的重要參考。

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